经济学家分析：高油价可能引爆通货膨胀，最终导致更高的利率

2023-09-12 08:44:04 来源：汇通网作者：

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　　汇通财经APP讯——石油是否即将再次引爆通货膨胀？这是世界最重要的商品两大最大供应国制定新的产油策略后，人们最关注的问题。

　　9月5日，沙特阿拉伯宣布将自愿减产100万桶/日石油的政策延长至年底，这一举措令市场大为震惊。其OPEC+盟友俄罗斯也紧随其后，将减产30万桶/日的政策延长。

　　随着这一消息的传出，布伦特原油价格首次自2022年11月以来超过每桶90美元/桶。截至发稿，布伦特原油的价格为90.37美元/桶，美国西德克萨斯中质(WTI)原油的价格为87.09美元/桶。

(布伦特原油走势图，)

　　这一政策将导致石油库存减少，而石油消费正不断增长。Rystad Energy预测，今年年底全球石油需求将超过供应约270万桶/日。

　　这也可能引发通货膨胀，还可能会影响央行(如加拿大银行)的加息周期的计划。

　　BMO Capital Markets首席经济学家道格拉斯·波特在周五的一份报告中表示：“可以说，石油价格上涨或许是全球经济目前最不需要的事情之一，因为通货膨胀预期即将开始回落。”

　　他说，尚未得到控制通货膨胀的现实已经拖累了金融市场，尤其是在加拿大，央行上周采取鹰派立场，再加上8月份出乎意料的强劲就业报告，导致加拿大国债收益率上升。他说：“尽管加拿大银行再次加息的机会仍然被看作略低于50%，但不能完全排除这种可能性。”

　　他表示：“接下来的几个月将令人紧张，因为加拿大的整体通货膨胀率也将在能源价格上升的推动下大幅上升。”他说，仅仅是汽油，现在就已经年增长了8％，这足以在接下来的几个月将整体通货膨胀率提高到约4％。

　　波特说：“10月底的利率决定将面临CPI的显著回升，央行需要看到核心CPI仍在下滑，因此，我们需要保持观望态度。”这是有可能的。加拿大帝国商业银行首席经济学家埃弗里·申菲尔德表示，石油价格上涨可能会导致消费者物价指数中的其他物品通缩。他在周五的报告中写道：“汽油不会像今年早些时候那样对CPI产生友好的影响，但如果劳动收入增长和较高的利率对消费者的整体支付产生足够的挤压作用，其他商品和服务中的通缩可以接替这一工作。”

　　波特表示，考虑到经济增长疲软和就业市场放松，尤其是在8月份的就业增长之后，BMO经济学家认为加拿大银行的加息已经足够了。

　　但还有一个“变数”。如果美联储再次加息，将对加拿大元施加压力，目前加元对美元的汇率已经较去年下降了近5％，进一步加剧了通货膨胀。

　　波特说：“虽然我们和市场谨慎地认为加拿大银行已经结束了加息，但持续走高的石油价格是这一舒适共识中不受欢迎的干扰因素。”他总结说：“(我们的)底线是：更高的石油价格=更高的利率。”

　　目前，经济上的惊喜似乎已成为家常便饭——周五公布的八月份就业数据也不例外。就业增加了4万人，是预期的两倍，而工资通货膨胀超过了预期，这一数据无疑会引起加拿大银行的担忧。

　　不过，尽管就业增加，但是失业率也在上升，RBC助理首席经济学家内森·詹森表示，8月份人口增长(创下了10.3万的记录)超过了就业增长，使失业率保持在5.5％的水平。他说，“央行上周基于劳动力市场平衡正在改善的迹象以及‘失业率在连续三个月上升后仍保持稳定’的观点而维持了利率。”