国信期货20230629日图：原油震荡回升，铜铝偏强运行，甲醇震荡走强

　　讯——原油：美国原油库存大幅下降 油价震荡回升

　　   周四国内原油价格小幅震荡反弹。沙特将于7月份单方面额外减少每日100万桶原油产量，加上季节性需求强劲，有助于在第三季度实际收紧市场。美国汽车协会估计，在美国这个独立日周末，将有4300万驾车者从家中驾车行驶50英里或以上，比2019年增加了4%。美国原油库存连续第二周降幅大于预期，抵消了对进一步加息可能放缓经济增长和减少全球石油需求的担忧，欧美原油期货价格强劲反弹。美国能源信息署数据显示，截止2023年6月23日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.02307亿桶，比前一周下降1095.4万桶；美国商业原油库存量4.5369亿桶，比前一周下降960.3万桶；美国汽油库存总量2.22005亿桶，比前一周增长60.3万桶；馏分油库存量为1.14411亿桶，比前一周增长12.4万桶。技术面，油价短期维持震荡。操作建议：震荡思路操作。

    镍：沪镍下跌，预计短期震荡下行

　　   周四沪镍主力合约下跌2.19%，收盘于155190元/吨。基本面，镍矿进口价格小跌，我国主要港口镍矿库存小幅累库。精炼镍现货价格下跌，现货升水持续下调。镍铁价格企稳，硫酸镍价格小幅企稳，二级镍5月虽有所减产但仍处小幅供应过剩。需求端，不锈钢5月产量同环比均表现出较大增幅，据目前数据所看6月预计仍将高位保持。新能源领域，目前据乘联会披露数据6月我国新能源汽车销量同环比皆有所上涨。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。短线低库存支撑镍价，基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价震荡下行，操作上建议逢高做空、短线操作。

　　铜铝、氧化铝：铜铝预计维持震荡 氧化铝震荡偏强运行

　　   周四，铜铝震荡下跌，氧化铝小幅上涨。现货方面，6月29日上海地区电解铜价格下跌265至68020元/吨。钢联A00铝锭现货价格18540，跌20；华南18740，平；中原18350，跌20。(单位：元/吨)6月29日，中国国产氧化铝价格上涨，市场日均价为2803.61元/吨，较上一交易日上涨1.81元/吨，涨幅为0.06%。铜方面，今日资金大幅流出沪铜，现货铜价稍有回落，市场成交平淡。铝方面，云南复产加大了供应端的压力，铝锭低库存，但淡季下后续去库面临压力，基本面偏弱。氧化铝方面，今日市场有现货成交，局部地区氧化铝价格小幅上涨，河南受“复垦”影响或面临矿石供应偏紧，从而影响氧化铝产能运行，电解铝复产带动氧化铝需求预期走强，利多价格。总体来看，铜预计高位震荡，铝短期内震荡偏弱运行，建议震荡思路对待。氧化铝预计震荡偏强运行，前期多单可继续持有。

　　油脂：成本驱动 油脂震荡收涨

　　    周四油脂期货震荡收涨，连棕油依然是领涨品种，马棕油今日休市。市场仍在发酵马棕油利好题材。 汇易网报价显示，江苏豆油价格相对稳定，当地市场主流豆油报价8030元/吨-8130元/吨，较上一交易日上午盘面持平。广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价7680元/吨-7780元/吨，较上一交易日上午盘面小涨70元/吨。江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价8800元/吨-8900元/吨，较上一交易日上午盘面持平。

　　    周四是马来西亚公共节日，棕榈油市场休市一天。美豆油小幅收涨，近期黑海协议中断的预期逐步增强，这对国际油脂低位有所支撑。国内方面，国内油脂依然略显偏强，汇率因素以及库存偏低驱动依然支撑连棕油，菜油则未来供给减弱的支撑而强于豆油。内盘油脂弱势反弹仍在进行中。短线操作为宜。

　　豆类：连粕低位震荡 成本低位支撑明显

　　    周四连粕市场低位震荡，期价较夜盘小幅走高后，盘面陷入窄幅波动中，资金离场明显。国际方面，CBOT大豆低位小幅收涨，本周的下挫是源于天气预报显示产区或将迎来有效降雨。从天气预报来看，本周末到下周一降雨明显。在连续下挫后，美豆低位企稳，市场等待降雨的兑现。天气市炒作仍未结束，市场波动性依然较大。国内方面，根据汇易网最新数据显示，国内豆粕现货报价窄幅波动，部分品牌较昨日波动幅度10元/吨。连粕市场走势强于外盘，人民币继续回落支撑连粕跌幅，M2309合约下方支撑在3700一线。近期连粕波动率放大，人民币、美豆、以及内盘油脂间博弈明显，短线操作为宜。

　　纯碱：远兴能源产能落地 盘面减仓上行

　　   周四纯碱减仓震荡上涨。基本面上，需求端维持稳定，碱厂夏季检修开始启动，徐州丰成、四川和邦二线已经停产，山东海化老线预计于月底停产，同时远兴能源天然碱产能开始出产品，供给端不确定性增大。展望后市，大规模产能投放背景下，纯碱仍应以偏空思路看待。目前氨碱法厂商完全生产成本为1600-1700元/吨，09合约上方压力明显，同时目前07和09合约价差超过200元/吨，制约盘面进一步大幅下跌，短期纯碱盘面预计将在多空资金的博弈下宽幅震荡运行。操作建议：区间震荡思路

　　尿素：现货价格坚挺 盘面收基差上行

　　   周四尿素大幅上涨，近月走势偏强。主力09合约报收1890，上涨5.41%。基本面上，部分区域追肥需求持续跟进，工业需求淡稳，尿素整体价格震荡偏强运行。展望后市，短期尿素市场局部仍存供应偏紧现象，叠加出口预期的好转，盘面收复基差，或仍存小幅上行空间。中期供应端压力增大，需求端农需接近尾声，尿素市场预计偏弱运行。需关注下游农需新单跟进情况以及国际尿素价格走势。操作建议：观望

　　沥青：沥青震荡 需求不振

　　   周四，国际油价反弹，沥青跟随成本端走势震荡上行。根据卓创资讯数据，截至6月20日，沥青炼厂理论利润为-88元/吨，本周利润出现小幅下降。截至6月28日，全国沥青炼厂开工率回升至43.64%，西北、山东、东北产量上升，但是华东以及华北开工率下降，导致整体水平下降，炼厂库存水平27%，虽然近期库存水平出现小幅度回升，但是整体库存可控，社会库存水平在43%持续波动。近期沥青基本面稍显乏力，华南、华东地区降雨量较大以及北方需求未到旺季可能抑制整体需求。操作建议:震荡思路

　　燃料油：燃油大涨 谨慎追高

　　   周四，国际原油因美国原油库存大幅下挫上涨，燃料油市场信心得到一定提振，主力合约2309收3096元/吨，上涨92元/吨，涨幅3.06%。但是目前燃料油需求不振，长期上涨缺乏驱动，短期仍以高抛低吸为主。国际方面，近期新加坡地区燃料油库存出现一定回升，截至6月27日当周，新加坡地区燃料油库存约为2039.4万桶，本周新加坡地区燃料油库存大幅度回升，东南亚地区燃料油需求不及预期带动新加坡地区库存水平上涨。国内方面，近期国内燃料油需求仍表现不佳，进出口表现平淡导致船用油需求略显不足，调油成本并未出现大幅度下挫也一定程度抑制需求。近期燃油交易策略以高抛低吸为主，交易区间在2800-3100之间。操作建议：逢高沽空

　　甲醇：港口货源紧缩 甲醇震荡走强

　　   周四甲醇主力合约2309较前一交易日涨幅2.8%，增仓14万手，持仓193万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓市场现货价格参考2175-2180元/吨，市场追涨乏力。河南甲醇市场主流现汇价格在1990-2075元/吨，较昨日涨83元/吨，期货宽幅上涨继续提振市场心态，当地可售现货偏紧。受伊朗天然气涨价影响，部分天然气制甲醇装置降负运行，目前伊朗两套整体330万吨甲醇装置停车检修，一套165万吨装置计划近期停车。伊朗装港数量环比上月显著下降，6月底至7月上旬，中国进口船货到港预报在56万吨左右，较前值显著减少30%。短期受供应缩减及消息提振，甲醇走势偏强，后续

　　焦炭焦煤：市场情绪转弱 双焦震荡运行

　　   周三，焦炭2309低位开盘，震荡偏强运行。基本面来看，目前焦企整体利润尚可，开工积极性存在，焦炭供应维持合理宽松。需求方面，短期高铁水产量支撑真实需求，但淡季下成材价格回落，钢厂采购谨慎，近期焦企出货放缓，市场情绪回落，盘面低位窄幅震荡，建议短线操作。

　　   周三，焦煤2309低位开盘，震荡小幅反弹。山西个别煤矿停产，整体煤炭产量维稳定。进口端，甘其毛都口岸通关车数高位，虽然海运煤成交清单，但整体进口补给充足。下游利润未见明显改善，按需采购为主，近期现货成交情绪有所回落，盘面震荡运行，建议短线操作。

　　玻璃：市场情绪回暖 盘面延续震荡

　　   周四玻璃盘面窄幅震荡，走势偏弱。供应端看，玻璃产量增速仍较慢，周度产量持平，厂内库存上周小幅回升，总体库存维持高位窄幅震荡，投机需求走弱。地产端竣工数据仍强，中期需求有支撑，短期受情绪影响较大，盘面有上行动力，但原料走势偏弱，市场情绪有所回暖，盘面在相对低位小幅回升，操作上建议区间操作。

　　铁矿石：钢材产量坚挺 盘面偏强震荡

　　   周四铁矿石窄幅震荡，盘面整体仍延续上行，随着宏观情绪回暖，市场延续反弹。供需端看，随着进入季节性淡季，钢材需求延续弱势，钢联数据显示钢材开始小幅累库，但是供应端仍小幅增加，延续强势。铁矿石自身情况供需仍偏紧，炒作下一个旺季预期，操作上建议短线操作为主。

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