3月27日机构对金融市场观点汇总

　　讯——3月27日，机构对股市、大宗商品、外汇、经济前景以及央行政策前景观点汇总：

    1.美国银行业动荡后 花旗对风险资产的负面看法得到强化；

　　在美国银行业动荡之后，花旗集团重申了对美国股票的减持评级和对信用债的负面看法。Dirk Willer和Yasmin Younes等策略师在周四的报告中写道，鉴于美国这个全球最大经济体下半年料将陷入衰退，美国股市可能跑输其他股市。他们补充说，如果金融行业的问题持续下去，“下行风险将非常大”。美国银行业的窘境提出了一个问题，即是否有什么足够大的东西出了状况，以至于能改变美国商业周期形势，虽然当局也许能设法恢复对存款的信心，但这没法打包票

　　2.汇丰：欧元区PMI数据掩盖了经济前景的不确定性 ；

　　汇丰经济学家Chantana Sam在一份报告中说，欧元区3月份PMI数据证实了经济好转的趋势，但没有反映出近期金融市场波动给经济前景带来的下行风险。Sam表示，银行业动荡并未对PMI的任何组成数据造成实质性影响，即便是对未来活动预期等一些受情绪影响的数据。这可能反映出了数据收集的时机，但更有可能的情况是，企业仍不确定当前紧张局势对其活动的潜在影响。Sam表示：“如果(PMI数据)有硬数据支撑，那么今年上半年就可以避免经济衰退，考虑到过去几个季度经历的重大经济冲击，这一点很不寻常”

　　3.欧洲银行的CDS大涨 因市场担忧金融业稳定；

　　由于对金融业稳定的持续担忧，为欧洲部分银行债务违约提供保护的成本大幅上升。据CBIL的报价，德意志银行五年期CDS扩大17个基点至168个基点；德国商业银行五年期CDS扩大13个基点至100个基点；法国兴业银行五年期CDS扩大12个基点至约99个基点

　　4.美银：英国利率可能会保持在高位以抑制高通胀 ;

　　美国银行分析师在一份报告中指出，由于预计英国商品和服务成本将持续处于高位，英国央行可能会维持高利率以抑制高通胀。分析师们称：“我们仍然认为英国面临着通胀持续的问题。因此，我们认为英国央行在达到终端利率后将会缓慢地降息”

　　5.德意志银行或重蹈瑞信覆辙？重组等措施未能真正奏效 ;

　　欧洲银行股周五大幅下跌，因市场担心银行业自2008年金融危机以来最严重的问题尚未得到遏制。其中德意志银行股价连续第三天下跌，跌幅一度超10%。根据标普市场情报的数据，本月迄今为止，该公司股价已下跌五分之一。此前这家德国巨头债券违约风险保险成本大幅上涨。Equiti Capital首席宏观经济学家Stuart Cole表示：“德意志银行成为焦点已经有一段时间了，与瑞信过去的情况类似。该行经历了各种重组和领导层的更迭，试图让它重新站稳脚跟，但到目前为止，这些努力似乎都没有真正奏效”

　　6.德商银行：英国央行利率决定对英镑的影响是中性的 ；

　　英国央行周四如期加息25个基点。德国商业银行外汇和大宗商品研究主管Ulrich Leuchtmann认为，英国央行做得很好。Leuchtmann称其所指的不是该行的货币政策，而是它的沟通政策。尽管英国央行加息幅度很小，仅为25个基点，但并未给人留下抗击通胀决心减弱的印象。“这就是为什么昨天英国央行的利率决定对英镑而言是中性的，这与我的预期相反，”Leuchtmann称，“与美联储不同，英国央行官员没有给出任何不那么鹰派的暗示。”

　　7.欧洲银行股料连续三周下跌 德意志银行领跌 ；

　　欧洲银行股周五再次遭遇大跌，因市场对金融业稳定性的担忧加剧，而美国司法部对瑞信和瑞银是否帮助俄罗斯寡头逃避制裁展开调查的消息也进一步令市场情绪恶化。欧洲银行类股在开盘后下跌4.5%，料将连续第三周下跌。德意志银行股价跌超10%，成为欧洲斯托克600指数中跌幅最大的股票。在此之前，德意志银行的违约保险成本大幅上涨。IG首席市场分析师Chris Beauchamp表示，市场仍在紧张地等待另一张多米诺骨牌倒下，德意志银行显然是每个人心中的下一个骨牌。看来银行业危机还没有完全平息

　　8.巴克莱：市场预期欧洲央行将继续加息，但峰值仍低于银行危机前水平 ；

　　巴克莱利率策略师Max Kitson和Armando Marozzi在一份报告中写道，过去一周，市场对欧洲央行终端利率的定价有所上升，但仍远低于最近银行业危机之前的水平。在这种背景下，并考虑到欧洲令人担忧的核心通胀动态和欧洲央行的评论基调，策略师们认为在短期国债还有进一步下跌的空间，前提是对金融稳定的担忧仍能得到遏制。市场继续认为欧洲央行的终端利率将低于3.5%，但策略师们表示，这种定价可能低估了欧洲央行管委会将利率进一步推高至限制性区间的意愿

　　9.凯投宏观：最新欧元区PMI数据预示欧央行未来将进一步加息 ；

　　凯投宏观高级欧洲经济学家Franziska Palmas表示，欧元区3月份PMI数据描绘了一幅经济具有弹性的图景，为欧洲央行在未来几个月加息提供了进一步的空间。Palmas表示，这些数据意味着，欧元区经济在第一季度增长几乎是确定无疑的，并表明就业状况非常强劲，通胀压力持续存在。Palmas称：“很明显，欧元区的经济活动不会受到美国和瑞士银行业危机的直接影响，因为该地区的银行没有受到损害。但经济活动仍可能受到与危机相关的信心下降的打击。”

　　10.CIPS首席经济学家John Glen评英国PMI数据 ；

　　3月英国私营部门的数据相对稳定，尽管制造业产出略有下降。在通货膨胀率改善和服务业务稳健增长的支持下，客户需求回升。随着消费者信心开始恢复，服务业连续第二个月保持强劲增长，新订单以2022年3月以来最快的速度加速。在英国劳动力市场依然紧张的情况下，如果服务业企业能找到更多拥有合适技能和经验的候选人，那么整体就业活动将会更强劲

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