“金发姑娘”已死！大摩首席警告：美国经济硬着陆风险在增加

2023-02-22 18:17:05 来源：汇通网作者：佚名

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　　讯——今年初，由于部分投资者预期美国经济将实现“软着陆”，即预测美联储将能在不引发衰退的情况下抑制通货膨胀，美国股市年初一度出现飙升。

　　但美东时间周二，摩根士丹利首席投资官丽莎·沙利特(Lisa Shalett)却打破了投资者们的美好希望。她警告称，投资者们幻想的“金发姑娘”已经死了。

　　经济学上所谓的“金发姑娘”场景，是指经济维持高增长速度的同时，通胀也不过热，股票估值也能保持在高位。

　　“金发姑娘”已经死了

　　最新数据显示，今年1月，美国新增了50多万个就业岗位，失业率降至53年来的最低水平3.4%，同时，美国1月零售额增长3%，超过经济学家的预期。

　　消费者支出和劳动力市场的强劲表现，以及好于预期的企业财报表现，让许多投资者相信美国股市正走向“金发姑娘情景”。

　　然而，沙利特却并不为这些就业和通胀数据感到开心。她担忧，美联储将不得不“在更长时间内”维持高利率，以给经济降温并遏制通货膨胀。

　　她在周二的报告中警告称：“随着消费和通胀再度升温，经济硬着陆风险正在增加，尽管这种痛苦可能会推迟一两个季度才会到来。”

　　沙利特还指出，只有在通货膨胀继续下降的情况下，“金发姑娘”才有可能会出现。然而最新的CPI和PPI数据都表明，美国已经不再显示出“通胀快速下降”的迹象。

　　尽管今年1月份美国CPI同比涨幅从去年6月份9.1%的40年高点回落至6.4%，但仍高于市场预期的6.2%，并且远高于美联储2%的目标利率。此外，衡量企业批发价格变化的PPI通胀也在1月达到了6%，表明价格上涨可能会持续下去。

　　沙利特警告说，这一数据意味着，随着整个2023年的加息周期内，美联储官员将“面临更大的冷却需求的压力”。她还指出，本月消费者的通胀预期也有所上升。

　　一直以来，经济学家们都在仔细监测通胀预期，因为一旦出现价格上涨已在消费者心理中根深蒂固的迹象，将使得通胀更加难以降温。

　　近期的涨势极其脆弱

　　沙利特表示，尽管投资者押注于“美联储看跌期权(Fed Put)”——即随着通胀降温美联储将迅速回到低利率，但投资者“这一次很可能是错误的”。

她补充称：“我们警告称，近期的(市场)涨势看起来极其脆弱。这关系到美联储的信誉，它很可能会冒着过度(加息)的风险，而不会选择过早退出对抗通胀的斗争。”

　　截至美东时间周二收盘，标普500指数收于3997.34点。目前摩根士丹利的基本预测是，标普500指数今年年底将收于3900点，较当前水平低约2.5%。

　　但该行分析师认为，美股在年底达到这一目标位之前的道路并非一帆风顺。该指数今年可能最多会跌至3000点，之后才会回升。

　　沙利特警告说，在这种环境下不要“逢低买入”，并建议投资者在这种动荡的市场中，关注能够提供股息和拥有强大自由现金流的股票。

　　本文由财联社授权“汇通财经”转发