桥水达里奥：美联储不是一个“好司机” 加息可能引发经济滞涨

2022-06-22 10:55:07 来源：汇通财经手机版作者：佚名

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在美联储6月大幅加息75个基点后，华尔街对于美国经济前景的悲观讨论也越来越多。越来越多的投行下调了美国经济前景预期，并开始预测美国未来两年内出现经济衰退的可能性，而亿万富翁投资者、桥水对冲基金创始人达里奥(Ray Dalio)最近也加入了这场讨论。

　　美东时间周二(6月21日)，达里奥在领英发布文章称，美联储在避免经济下滑方面已经无能为力，而且美国经济未来很可能出现滞涨。如果美联储试图通过紧缩货币政策来解决这一问题，那么将会付出巨大代价。

　　美联储不是个好司机

　　达里奥批评称，美联储在应对通胀方面的行动要么过于缓慢，要么又过于激进。

　　他写道：“央行应该像一个好司机开车一样，利用自己的权力来推动市场和经济——温和地加油和刹车，以保持稳定，而不是先猛踩油门，然后再猛踩刹车，导致前后颠簸。”

　　在达里奥看来，美联储显然并不是一个好司机。

　　上周，美联储开始了今年的第三次加息，大幅加息75个基点，这也是1994年以来的最大单次加息。在此次加息75个基点之前，5月份和3月份美联储分别加息50个基点和25个基点。

　　美联储主席鲍威尔在6月的决议公布后透露，7月可能继续加息75个基点或50个基点。而近期多位美联储官员对外释放信号称，支持7月加息75个基点。

　　收紧货币政策并非解决问题的万能钥匙

　　美联储加速加息的关键原因可能在于通胀：今年5月份美国CPI年率并没有像许多人所希望的那样下降，而是重新上升到了近40年来新高的8.6%。这迫使美联储不得不加大加息步伐，以试图为通胀降温。

　　然而，达里奥认为，认为收紧联邦货币政策就可以解决通货膨胀的观点是错误的。

　　“我认为这既幼稚又不符合经济机器的运作方式，”他在文章中写道，“这是因为这种观点只把通胀视为问题所在，认为美联储收紧政策是一种低成本的行动，会在通胀消失后让情况好转，但事实并非如此。”

　　达里奥认为，即使加息有助于降低通胀，但这些政策仍会损害消费者的消费能力。

　　他写道：“我的主要观点是，虽然收紧政策会降低通胀，因为它导致人们减少支出，但它不会让情况好转，因为它会降低购买力。”

　　美国很可能会走上滞涨之路

　　在达里奥看来，未来美联储不会实现经济“软着陆”，也无法在控制通胀的同时避免经济衰退。

　　“在不造成经济疲软的情况下，美联储无法采取任何措施来对抗通胀，”他写道，“从长期来看，美联储很可能会走一条中间路线，采取滞胀的形式。”

　　上一次美国经济滞涨发生在上世纪70年代，当时美国也面临和现在类似的情况：由于石油禁运和其他宏观经济压力，能源价格上涨。而从1979年开始担任美联储主席的保罗沃尔克(Paul Volcker)通过加息帮助缓解了那段时期的经济困境。

　　然而，达里奥指出，沃尔克的紧缩货币政策是有代价的——通货膨胀只会随着失业率的上升而下降。

　　“换句话说，随着个人和企业受到痛苦的挤压并减少支出，通胀才得以降低。”达里奥写道，“过去是这样，这次也是这样。”

　　文章来源：财联社