土耳其里拉今年暴跌83%，为何沒有如預期一样对新兴市场资产造成冲击?

2021-12-09 20:33:02 来源：FX168 作者：佚名

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　　今年以来，土耳其里拉的汇率飞流直下，主要因该国的通胀率达到惊人的21%，央行却违反常理数度降息。部分投资人担忧，土耳其经济危机恐冲击其他新兴市场的资产，但目前来看，他们并未受到太大影响。

　　周四(12月9日)土耳其里拉兑美元汇率报13.73兑1美元，该货币对在12月3日盘中一度贬至13.8841，创下历史新低。

　　今年以来，里拉兑美元累计大贬83.6%，2021年初时里拉/美元为7.5，而2017年中旬时，则为3.5里拉兑1美元。

　　里拉的大幅贬值，促使投资人大举抛售土耳其债券，以美元和里拉计价的债券收益率急剧上升，其收益率曲线越来越倒挂，表明经济衰退正在加深。

　　俄罗斯、墨西哥和巴西等新兴市场的波动性是出了名的，当其中之一出现波动时，其它国家也很容易受到打击。但今年这些主要新兴市场的货币都保持相对稳定，因为与土耳其不同的是，它们大多数今年都提高了利率，另一方面，与过去不同，新兴市场投资者已经远离土耳其好一段时间了。

　　凯投宏观经济学家利亚姆·皮奇(Liam Peach)表示:“传统上，这种间接打击形成的原因是，新兴市场投资者出售其他国家的资产以抵消损失，但因为他们不再对土耳其有很大的敞口，所以不会出现这种抛售。”

　　根据Refinitiv的数据，截至9月15日，非居民投资者持有的土耳其政府债券金额从2019年底的161亿美元腰斩至78亿美元，在此期间，外国投资者持有的股票减少了近40%。

　　里拉贬值也削弱了土耳其资产在新兴市场指数的权重。目前土耳其债券在摩根大通全球新兴市场多元化政府债券指数的权重仅1.1%，远低于2018年底的5%，而土耳其股票在MSCI新兴市场指数中的权重，也只有0.2%，这意味着追踪该基准指数的被动投资者持有的土耳其资产也很少。

　　但新兴市场也不是毫无烦恼，美联储上周表示，它正准备加速缩减购债规模，这可能为更快加息打开大门，分析师表示，这可能会使寻求收益的资本从风险较高的地区转向美国。

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