财政悬崖恐拖累2021年全球经济？情况或许没预期那样严重...

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　　10月15日(周四)，Enda Curran领头的市场分析师团队指出，明年世界经济将会受到财政问题的拖累，但一些国家和地区的情况可能没有预期的那么严重。美国和欧洲正转向扩大援助，英国缩减援助的难度大，日本推迟财政悬崖的时间，但印度将面临较为严重的预算赤字。

支出压力加大的情况下，全球面临新的财政悬崖

　　世界主要经济体为抗击疫情导致的经济衰退投入了大量资金，现在他们正朝着一个可能更为复杂的政策选择靠近：何时以及如何关闭水龙头。

　　IMF估计，各国政府已承诺今年支出约12万亿美元用于抗疫。尽管IMF表示，现在停止援助还为时过早，但同时也警告称，创纪录的债务水平最终将给政策制定者带来挑战。

　　尽管全球预算赤字预计将在2021年开始收窄，但最大的几个经济体总体上仍面临这个问题。金融市场没有任何退缩的迹象，几乎所有地方的借贷成本都处于历史低点。然而，从部分美国共和党人到德国主张健全货币政策的人士，都开始对债务问题表示担忧。

　　摩根大通称，明年世界经济将会受到财政问题的拖累，但可能没有预期的那么严重，因为美国和欧洲正转向扩大援助。

　　下图显示了财政问题对美国、欧洲和全球经济的拖累情况，蓝色柱代表现在，红色柱代表未来，可以看到未来情况有所好转

世界最大经济体的财政前景综述

　　①美国

　　为了在11月3日大选前让国会通过经济刺激法案，美国财政部长努钦花了数月时间不断努力，但现在留给他的时间已经不多了。这意味着，对失业人员、小企业和地方政府的更多支持可能要等到明年1月新一届国会就职后才会出现。

　　不过，随着民主党候选人拜登的民调支持率领先于特朗普，民主党控制国会的可能性越来越大，人们对2021年财政刺激计划的预期也在上升。

　　在这种情况下，分析人士称，至少价值2.2万亿美元的疫情援助施可能会迅速在立法机构获得通过，这也是民主党一直在争取的数额。在目前这样一个分裂的国会，无论谁入主白宫，选后刺激计划都将面临更加艰难的道路。

　　②欧元区

　　欧洲面临财政悬崖还有一段距离，因更多的预算援助正在酝酿之中。各国政府延长了早期疫情援助计划的期限，这些计划提供了慷慨的贷款、信贷担保和工资支持，而近1.8万亿欧元(2.1万亿美元)的欧洲联合援助仍在等待发放，这对欧盟来说是一个突破。

　　欧元区的财政部长们被告知在2021年保持扩张性政策，并逐步用长期援助代替紧急援助。长期援助有助于培育低碳经济和数字经济。与此同时，欧元区最近的债务危机并没有被忘记，甚至在疫情爆发前就已面临高失业率和高负债的南欧国家知道，它们将受到投资者的特别关注。

　　③日本

　　根据IMF的数据，今年日本政府债务占GDP的比例可能达到266%，但这并没有给日本经济带来明显的问题。日本新首相菅义伟表示，在借钱方面没有硬性限制。

　　就目前而言，菅义伟还有几万亿日元的第二笔额外预算，可以用来支持遭疫情冲击的日本经济。如果第三季度日本经济的反弹表现弱于预期，债务占GDP比例再次上涨的猜测可能加剧。

　　在菅义伟接手日本首相一职前，政府已将财政悬崖出现的时间推迟三个月至今年年底。

　　④英国

　　英国已经在尝试缩减刺激措施，但发现这很难做到，尤其是在新一波疫情来势汹汹之际。英国财政大臣苏纳克曾表示，疫情初期的支出水平是不可持续的，暗示中期内会增税。

　　英国政府上月表示，将取代一项全面的休假计划，该计划耗资近400亿英镑(520亿美元)，支持了逾900万个就业岗位。一项新的、更具针对性的计划预计将引发英国失业率飙升。

　　自那以后，苏纳克不得不做出退让，向因新限制措施失业的工人提供额外工资援助。此外，英国政府还推迟了企业申请政府支持贷款的最后期限，并放宽了支付销售税的条件。

　　⑤印度

　　IMF预测，印度到2023年都将保持相对较大的预算赤字。

　　鉴于印度政府今年的经济萎缩幅度将超过主要的新兴市场国家，政府正在推出更多的财政刺激措施，最近针对的是作为经济基石的消费。然而，到目前为止，大部分措施都没有达到预期，也没有给经济带来其需要的立竿而起的提振。

　　随着印度政府收入大幅下降，财政空间也在缩小，迫使当局今年的举债规模达到创纪录水平。债务激增已将印度的信用评级推向垃圾级。

　　从走势图上看，金价已经收复1900美元关口。但是，综合以上消息可以看出，财政悬崖对全球经济的拖累不会像预期那么严重，市场避险情绪有望降温，中长期恐利空金价，投资者需保持警惕。