美国想要为复苏筹措资金，增税还是印钞？恐怕会事与愿违！改掉花钱大手大脚才是上上策

　　据尽责联邦预算委员会(CRFB)称，疫情导致的经济急剧下滑，以及特朗普批准的史无前例的复苏支出计划，将推动美国2020财年预算赤字达到创纪录的3.8万亿美元，占美国国内生产总值的18.7%。根据同样的估计，2021年的财政赤字将达到2.1万亿美元，随着经济从被迫关闭中复苏，到2025年的年度平均赤字将达到1.3万亿美元。

　　为了填补财政缺口，目前摆在美国政府面前有两个选择——要么增税，要么印钞。但是数据显示，增税可能会加剧经济下行的压力，而印钞可能会掩盖结构性的支出问题。事实上美国政府实施的税减措施有效提高了政府的收入，但是面对持续扩张的财政支出，收入无法抵消支出的增长，才造成了赤字不断扩大的局面，所以缩减不必要开支才是逆转当前情况的良策。如果美国政府迟迟不采取行动，导致赤字继续扩大，可能会打击美元作为储备货币的地位，尤其是在美国疫情持续蔓延的情况下，美元可能遭遇进一步的抛售。

    为了填补如此庞大的财政支出，民主党领导人乔·拜登宣布大幅加税，但是这可能既无助于经济发展，也不会减少赤字。

　　解决美国预算赤字的办法不是增加税收。即使在最乐观的情况下，对于每年一万亿甚至少于这一数额的结构性财政赤字，不存会任何增税计划有助于解决这一问题。

　　增加税收将损害经济复苏，损害就业机会，并减少对经济的投资。增加税收意味着经济增长下降，赤字没有改善。

　　奥巴马政府吸取了这一教训，扩大了布什的减税政策，并于2013年增加了新的减税政策。2013年美国其他误导性的加税行动并没有减少债务，并使经济和就业增长保持在潜在水平以下。

　　美国最极端的政客们经常重复征收财富税，这只给财政部带来极其微小的收入，但是它带来的负面影响将大于税收收入的任何改善。

　　几乎所有欧洲国家都放弃了财产税，这是有原因的。这些收入可以忽略不计，对投资、吸引资本和创造就业的负面影响超过了任何收入的增加。这些国家的财产税收入与GDP的比值从芬兰的0.07%到法国的0.22%之间不等。正如参议员沃伦估计的那样，财富税不可能征收到GDP的1.4%。美国征收财富税不会明显减少现有赤字，更不用说为拜登宣布的数万亿美元福利支出提供资金了。

　　收入微不足道，对投资，吸引资本和创造就业机会的不利影响超过任何收入增长。在存在财富税的国家中，相对于GDP的财富税收入介于芬兰的0.07％至法国的0.22％之间。正如参议员沃伦(Warren)估计的那样，征收财富税绝对不可能占GDP的1.4％。美国的财产税不会使现有的赤字明显减少，更不用说拜登宣布的数万亿美元的权利支出了。

　　那么，美国如何减少赤字呢？

　　尽管有一段时间税收增加，但由于支出增加过多，美国赤字仍在增加上升。根据国会预算办公室(CBO)的报告，联邦政府的收入在2019财年增长了4％，达到3.46万亿美元。然而，支出增长了8％以上，达到4.45万亿美元。

　　2019年赤字的增加并不是由于“减税”。如果有的话，减税措施有助于经济保持增长，同时创造就业机会和增加收入。公司所得税增加了250亿美元(增长12％)，而个人所得税和工资税共增加了1070亿美元(增长4％)。总体而言，总收入增长了4％(2019财年为34620亿美元)。总收入保持在GDP的16.15％，这是一个长期趋势数字，与经济保持扩张并保持适度增长相一致。

　　主要问题是总支出增加了8％(至44460亿美元)，主要是由于社会保障，医疗保险和医疗补助的强制性支出。

　　没有哪位严肃的经济学家会认同，将无竞争力的税率保持在远高于经合组织平均水平之上，会产生更多的收入。此外，也没有哪位严肃的经济学家会认为取消特朗普的减税措施会带来超过3000亿美元的新收入和额外收入。

　　在美国2019年实施税减措施之前，公司税收收入在2017年和2016年分别下降了1％和13％。营业利润衰退已经很明显。根据CBO的说法，降低公司税率有助于公司复苏，这反过来又使总财政收入在2018财年增加了130亿美元，达到3.328万亿美元。

　　美国预算的问题是强制性支出过多

　　在2019财年的4.45万亿美元总支出中，强制性支出为2万亿美元。这一数字预计将增加到3.3万亿美元。即使可自由支配的支出保持不变，总支出估计也将大大增加，超过任何税收收入。

　　印钞并没有减少赤字或债务。美联储已将资产负债表规模扩大至纪录高位，正向10万亿美元迈进，而购买公债只会推动政府支出继续高于预算和收入的趋势。

　　此外，如果大规模印钞的支持者认为赤字无关紧要，美国政府应该尽其所能，如果这部分现代货币理论(MMT)的支持者是正确的，那么应该削减税收，将赤字货币化，以推动经济复苏。

　　但问题货币政策只是在掩盖一个结构性和危险的支出问题，只有美元继续作为世界储备货币，这种不计后果的行为才能继续下去。因此，不仅美联储的印钞量是有限的，而且还存在一种风险：如果各国政府不削减支出，美国可能会失去世界储备货币的地位。

　　因此，美国减少债务的唯一办法就是削减开支和福利。

　　美国的政客们应该也意识到，除了现有收入之外，每年根本不可能再筹集到3万亿美元。他们还应该了解，如果赤字继续膨胀，对美元的信任可能会崩溃。

　　即使是在2019年这样的年份，如果提高税收，要使收入翻倍是完全不可能的。高税收只会破坏已经疲软的经济，并延缓复苏。通过印钞票来减少赤字也是完全不可能的，政府只有在以实际工资和储蓄为代价将支出货币化的情况下才会增加支出。

　　认为可以通过大幅增税来减少赤字，是不了解美国经济和全球形势的。这将导致就业机会的减少，企业转移到其他国家，以及投资的减少。而相信印钞会减少赤字，也并不意味着理解政府的反常动机。

　　美国的问题是一个支出问题的证据是，即使是那些提议大规模增税的人，也不指望大幅削减赤字，更不用说减少债务了，这就是为什么他们在他们神奇的解决方案中增加大量印钞的原因。它也不会起作用。这种不计后果的政策可能会摧毁美元的储备货币地位。

　　债务很重要，即使利率很低。债务和支出的增加意味着未来经济增长的放缓和实际工资的下降。 返回外汇网首页，查看更多>>