脱欧曙光再现英镑暴涨百点，本周有望再迎利好！英银或排除负利率，更青睐控制收益率曲线

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　　北京时间6月18日(周四)19:00，英国央行将公布利率决议以及货币政策会议纪要。6月15日，分析师John Ainger和Jill Ward联合撰文指出，市场猜测，相比负利率，英国央行更可能通过控制收益率曲线提振经济，因为负利率对英国经济的坏处可能大于好处。6月16日有消息称，欧盟和英国已进一步接近达成脱欧协议，这英镑暴涨百点，随着英国本周晚些时候宣布提振经济政策，英镑有望再涨一波！

市场猜测英国央行将实施收益率曲线控制，以帮助经济复苏

　　英国投资者关注日本央行的一举一动，从而研究英国央行可能还会采取哪些措施，从而提振遭受疫情冲击的英国经济。

　　市场普遍预计，英国央行本周着重扩大量化宽松计划。但也有人猜测，英国央行将在未来几个月内实施收益率曲线控制，而这也是日本央行率先采取的政策。该措施的目的是在购买政府债券时设定特定水平，以抑制借贷成本的增加。这将有助于英国政府为其大规模的支持计划提供资金，从而长期以低成本恢复经济增长。

　　对于投资者而言，关键是英国央行决定和哪种债券挂钩，以及达到何种程度。未来会出现围绕交易的一些问题，特别是如果它们的流通范围受到限制的话。在日本，有些日子根本没有交易任何政府债券。

　　经济学家对日本政策的成功进行了辩论，甚至在疫情爆发之前，日本仍在与增长乏力和通货膨胀作斗争。尽管如此，英国央行行长贝利(Andrew Bailey)领导的英国央行已经用尽了传统工具，并正在探索负利率的可能性。日本央行和欧洲央行都已经实行了负利率政策。

　　桑坦德银行(Banco Santander SA)英国利率策略师登特(Adam Dent)表示：“相比负利率，英国对收益率曲线实施控制更有可能发生。这是一项合理而有效的政策，在贝利的领导下，英国央行很可能对政策工具实行比以往更大的改变。”

　　包括美联储等央行也可能考虑收益率曲线控制

　　4月份英国经济萎缩20.4%，跌幅创历史新高。过去两个月的经济萎缩抹去了将近18年的增长。在这之后，人们越来越热衷于讨论英国可能需要采取更多刺激措施。但是，英国并不是唯一可以采用收益率曲线控制的央行。

　　市场观察人士预计，美联储将在今年晚些时候采取类似的措施，鲍威尔主席上周表示，利率不太可能在短期内攀升。欧洲央行已经认识到在所有债券到期日保持较低借贷成本的重要性，而又不承诺制定明确的收益率曲线控制政策。

　　野村国际(Nomura International Plc)的经济学家巴克利(George Buckley)表示：“如果您不得不考虑，最有可能进行收益率曲线控制的是英国央行还是欧洲央行，那么答案一定是英国央行。负利率存在很多风险。”

　　负利率方案可能会损害银行的盈利能力。在实施负利率的国家/地区，都没能设法将利率提高到0%以上。此外，对于英国央行来说，收益曲线的控制可能比持续提高其债券购买计划更具成本效益，该计划目前为6450亿英镑(8100亿美元)。

　　目前，英国债券收益率已经徘徊在历史最低水平附近，基准10年期国债的收益率约为0.2%，而两年期国债的利率已经低于0%。

　　5年期债券最可能成收益率曲线控制的目标

　　汇丰控股有限公司(HSBC Holdings Plc)英国利率策略主管罗素(Daniela Russell)认为，鉴于多数企业是短期借款，5年期债券最有可能成为收益率曲线控制的目标，政策制定者可以使用它来帮助向市场发布前瞻性指导。

　　有智囊团与英国首相约翰逊的保守党会面，讨论了收益率曲线的控制问题。政策交易所本月发布了一份报告，建议以10年期国债为目标，以降低债务储备的成本。报告强调称，大多数国家的债券到期时间约为15年，而

　　英国平均到期时间要更长一些。

　　美银美林估计，如果保持其当前的量化宽松购买速度，那么经历新的一年后，英国的债务存量将超过1万亿英镑，大约相当于英国经济产出的一半。

　　， 6月16日最新消息，在欧盟领导人与英国首相约翰逊的峰会后，欧盟和英国已进一步接近达成脱欧协议，这令英镑汇价涨幅在G10货币中继续位列前列，英镑兑美元一度暴涨近百点。