鲍威尔周三将展望美国经济前景，市场聚焦负利率政策

2020-05-13 10:33:11 来源：图表家作者：佚名

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　　以杰罗姆·鲍威尔为首的美联储正在关注大规模破产和长期失业的可能性，除非政府采取更协调一致的措施保护美国经济免受冠状病毒的影响。

　　在这种背景下，美联储主席将于北京时间周三21:00在华盛顿彼得森国际经济研究所举行的虚拟会议上发表讲话，尽管他可能不愿意对未来货币政策给出明确的提示，距离中央银行的下一次利率决议还有一个月的时间。

　　纽约RenaissanceMacroResearch经济部门主管NeilDutta称："鲍威尔可能会反对采用负利率，强化他继续使用资产负债表工具的意愿，并依赖财政政策制定者采取更多行动。"　　

　　随着美国失业率已飙升至上世纪30年代大萧条以来的最高水平，鲍威尔和他在美联储的同事已经将基准利率降至接近零的水平，开始无限制地购买债券，并推出紧急贷款计划。

　　但他们也坚持认为，央行和已经支持2万亿美元救助计划的议员们能够而且可能需要采取更多行动。民主党人周二提议再提供3万亿美元的援助，不过该计划不太可能很快得到总统唐纳德·特朗普或参议院共和党人的支持。

　　这仍然留下了一个问题，即未来的财政措施可能是什么样的，以及美联储定于6月9日至10日召开的下一次会议上是否会出台更多措施。

　　负利率　　

　　投资者已开始猜测，美联储可能会步欧洲和日本央行的后尘，将基准隔夜利率调降至负值。最近几天，与联邦基金利率挂钩的期货合约的隐含收益率已经跌破零值。

　　不过，美联储官员长期以来一直坚称，他们并不热衷于效仿日本和欧洲的央行，并继续反对美国实行负利率。

　　明尼阿波利斯联储主席NeelKashkari周二表示，联邦公开市场委员会(FOMC)的同事们一致认为这不太可能，首先会考虑其他工具。

　　收益率曲线控制

　　更有可能的是转向所谓的收益率曲线控制政策。这将需要美联储在隔夜基准利率之外，为较长期美国国债收益率设定一个目标，并根据需要买进或卖出美国国债以达到这一目标。

　　这是日本央行近年来成功实施的措施，也是在冠状病毒爆发之前，美联储官员一直在讨论的一项可能的危机应对措施。

　　美联储已经购买了大量国债。自3月中旬以来，美联储在其资产负债表上增加了约1.5万亿美元国债。最初，陈述的理由是，在投资者的恐慌占据金融市场之后，恢复其流动性。现在，随着市场功能的改善，美联储可能会继续购买债券，但目的是将长期收益率保持在较低水平——这让人回想起上次基准利率接近于零时美联储所依赖的所谓量化宽松计划。

　　前瞻指引

　　最终转向收益率曲线控制或更结构化的债券购买方式，可能还会伴随对美联储决策更为清晰的指引。

　　美联储目前的指导方针是，基准利率将保持在接近于零的水平，“直到它确信，经济已经度过最近的事件，并有望实现最大就业和价格稳定目标”。

　　纽约联储前官员KrishnaGuha和SimonPotter等一些人呼吁FOMC采取更具体的措施。他们主张至少在失业率回落到4%之前保持零利率不变。