【前瞻2020】决战美元：唱衰声一片，最准预言家却发出不同声音

2020-01-07 17:11:42 来源：金十数据作者：佚名

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　　准确预测美元走势对于交易员判断其他主要货币、原油、黄金、债券等各类资产的前景至关重要。

　　货币的走势通常由国家间经济基本面差异、资金利率差异、跨境资本流动等多重因素综合决定，所以美元2020年是强是弱归根到底取决于美国经济、财政、货币政策情况、非美货币走势以及全球资金避险需求等因素的综合力量。

　　从目前的情况看，综合各方分析后发现，市场对于美元前景的预期相互矛盾，相当复杂。

　　华尔街共识：2020年美元兑绝大部分G10货币下跌

　　当前市场对于今年美元走势的共识是：前景黯淡，预测美元兑大部分G10货币都会在2020年有所走软，如下图所示。另外，CFTC数据显示，截止12月底，对冲基金和其他大型投机者自2018年6月以来首次转变为美元净空头。

　　

　　唱空甚至已经开始做空美元的投行不在少数：

　　

　　大家的观点为何一边倒呢？

　　首先，我们回顾一下美元在2019年前三个季度保持上涨的原因：

　　1、特朗普总统太能虐：其对外贸易政策导致全球贸易低迷、投资者避险情绪高涨；对内政策促使美国企业资金回流。

　　2、对手太弱：持续近四年的“脱欧”谈判令英镑年中大幅走低、德国经济濒临衰退导致欧元持续承压、与国际贸易形势紧密挂钩的澳元与纽元屡屡受挫。

　　3、全球央妈步伐太一致：宽松大潮间接推高美元。

　　而到了2019年第四季度，一切似乎开始转向：

　　1、特朗普主导的国际贸易局势有所好转、全球经济前景的不确定性大幅降低，投资者风险偏好走强，转投大宗商品期货和股汇资产。

　　2、对手开始翻身：英国无协议“脱欧”风险逐渐降低，欧洲经济有望受益，欧元、英镑进入上升通道；日本央行宽松受限，日元被动升值；部分新兴市场回暖，“追逐收益”支撑部分新兴货币走强。

　　3、美联储明确货币政策立场：虽暂停降息，但加息门槛高，还不停扩表。

　　4、2020年新增风险——美国大选的不确定性。特朗普为给大选助力想要弱势美元，因美元走软有利于出口走强，对标普500指数的助推更是立竿见影。另外，交易员认为如果民主党反商政策候选人声望上扬，美元可能贬值更多。

　　于是，美元开始面临沉重压力，第四季度美元指数下跌2.6%，仅12月就下跌1.5%，寻求避险的资本大量外流。因此，大多数投行预测2020年美元较高的收益及避险货币的地位将难以持续，单边优势将无以为继。

　　汇市最准预言家们：市场过分看跌美元

　　但我们都知道，市场上赚钱的永远是少数人，因为真理总是掌握在少数人手里。外汇市场里号称“预测最准确”的人并不认同上述观点。

　　

　　综合下来，这些投行仍看好美元的理由包括：

　　1、虽然美联储本身表示会在2020全年按兵不动，但由于其他央行可能会比美联储还要宽松，因此美元很可能再次走强。

　　2、只要其他经济体无法在2020年实现实质性的经济反弹，主要货币如欧元等无法大幅上涨，那美元将很可能走强。

　　3、所有看跌美元的观点都要考虑一个“意外”：如果出现意外的地缘政治事件再次冲击市场，例如全球贸易摩擦加剧、英国“硬”脱欧或意大利政治风险尖锐化等，交易员会再次寻求将美元作为保值工具。

　　最乐观的布朗兄弟哈里曼全球外汇策略主管WinThin甚至认为，2020年美元将向100大关发起冲击。

　　美元就是在这种相互矛盾的预测中进入2020年的，对于许多投行而言，他们只是没想到，“意外”来得那么快。2020年开年后第三天，中东形势突然告急，美国承认空中打击伊拉克首都巴格达国际机场，造成伊朗伊斯兰革命卫队重要将领死亡。随着事件不断升级发酵，美元的避险属性开始再次发挥作用。

　　于是，当我们真正进入2020年后，那些预测美元将继续下行的理由会不会被推翻？目前来看，华尔街的看空和看多力量难分胜负。