法德PMI均好于预期，但拉加德提及两大挑战，欧元走高近30点后回落20点

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　　周五(11月22日)欧洲时段，欧元区多国公布11月Markit制造业PMI初值数据，数据显示法国11月Markit制造业PMI初值大幅好于预期，同时德国11月Markit制造业PMI初值好于预期，德国制造商似乎已经度过了一年来最糟糕的低迷时期，欧元兑美元短线走高近30点至1.1087。随后欧央行行长拉加德发表讲话，她提及当今全球经济面临的两大挑战，其中一个是与国际贸易有关的，第二大挑战是发达经济体的国内经济增长。这令欧元兑美元短线回落20点至1.1067。

法国制造业扩张步伐加快

　　法国商品生产商11月份增长势头好转，出口需求复苏支撑了欧元区第二大经济体的稳健增长。

　　制造业PMI 50.7升至51.6，这是该板块五个月来的最佳表现，超过了分析师的预期。订单数量自去年8月以来首次出现增长，尽管增速仍较为温和。

　　Markit经济学家Eliot Kerr表示，最新PMI调查的一个显著发现是，整个制造业出现了广泛改善。对于一年多来增长相对缓慢的汽车行业而言，最新数据提供了好消息。

　　法国经济复苏的迹象进一步证明，欧元区经济可能正开始触底。随着对贸易紧张局势和英国脱欧的担忧开始缓和，投资者信心有所改善。

　　周五的报告显示，整个私营部门的出口订单连续第二个月增长。法国公司也雇佣了更多的员工，雇佣人数以一年多来最快的速度增长。

　　衡量制造业和服务业活动的指数小幅上升至52.7。Kerr表示，订单和工作积压的增加表明，潜在需求强劲，未来还会进一步增长。

　　德国PMI好于预期

　　德国制造业PMI指数上升至43.8。这是5个月来的最高值，超过了经济学家预测的42.8。尽管产出继续萎缩，但对经济总体表现的拖累作用较小。

　　Markit经济学家菲尔·史密斯表示，制造业仍然坚定地处于收缩状态。但这里的许多指标至少正朝着正确的方向发展，除非出现任何冲击，否则衰退最糟糕的时期似乎已经过去。

　　这一情况与德国央行本周早些时候的评估一致，即德国经济可能在第四季度停滞不前。德国勉强避免了一场衰退，但短期内几乎没有反弹的迹象。

　　11月私营部门经济显示就业没有增长，前一个月就业率略有下降。然而，史密斯表示，调查数据至少表明，低通胀和工资上涨支持了消费者支出。

　　制造业和服务业的商业信心也在改善。在受到贸易紧张局势和英国脱欧问题的严重打击之后，对一年内产出的预期4个月来首次转为正值。

　　拉加德讲话提及两大挑战

　　同时，欧洲央行行长拉加德发表讲话，她提及当今全球经济面临的两大挑战，其中一个是与国际贸易有关的，第二大挑战是发达经济体的国内经济增长。

　　欧洲需要新的政策组合，我们需要保持足够的公共投资水平，这符合我们的共同利益。如果货币政策能够获得其他促进经济增长的政策的支持，那么货币政策可以更快地取得效果，且副作用更少。

　　一个关键要素是欧元区的财政政策，欧洲的国际市场是一个非常有力的工具。

　　在经济复苏期间，宽松的政策立场一直是拉动内需的关键因素，而且这种立场仍然存在，将会继续推行支持经济增长的货币政策，并在维护物价稳定的前提下对应对未来风险。

　　我们过去习惯看到的高水平贸易增长已经不再具有绝对确定性，国内需求加强让经济更能抵御波动。

　　昨日的欧央行会议纪要也显示，多数与会委员认为当前货币政策配置已经适当，短期内欧洲央行或将需要按兵不动采取观望姿态，这令此前押注新行长拉加德将会扩大宽松力度的市场空头大失所望。