欧元走强恐刺激欧银降息干预，想再暴涨6%多头还需谨慎拿捏！

2019-06-12 10:45:02 来源：汇通财经APP 作者：佚名

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　　6月11日，万神殿宏观经济(Pantheon Macroeconomics)指出，欧元若出现类似2017年的强劲反弹将刺激欧洲央行降息。该机构认为，欧元上涨5%-6%将开始冲击欧元区核心CPI。同时由于美联储对降息的态度不明朗，令美元空头感到失望，欧元兑美元不太可能出现如此大的涨幅。

分析师称欧元上涨可能引发欧银干预

　　万神殿宏观经济指出，欧元兑美元上周上涨0.5%，且有越来越多的迹象显示，欧元因美元下跌而受益。但是，欧元任何大幅度的反弹都会招致欧洲央行的干预。

　　欧元兑美元在2017年6月至2018年1月期间大幅回升，可能会让美国总统特朗普感到高兴。6月11日，特朗普似乎同时批评了美联储和欧洲央行，因为两者在欧元贬值中扮演的角色。

　　

　　不过，欧元再次复苏可能会令欧洲央行感到头疼，因为这可能会降低通胀，削弱近十年来对抗低物价的努力。

　　Pantheon Macroeconomics首席欧元区经济学家维斯特森(Claus Vistesen)表示：“经验法则很简单：央行核心CPI预测每下调0.1个百分点，欧元兑美元上涨5-10%。相关预测认为，整个2020年欧元兑美元将维持在1.12，略高于1.20是下调核心CPI预测的门槛。”

　　几个月来，欧元反弹一直是市场讨论的一个热点，因为自去年9月以来，分析人士一直预测美元会下跌。这在很大程度上是因为，他们预计随着2018年减税政策开始消退，美国经济将出现放缓。

　　但是，有关经济放缓的猜测也在增加。在上周欧洲央行召开利率会议之前，对2019年欧元兑美元回升的预测已经很普遍。

　　自欧洲央行对经济和利率前景的悲观程度低于预期以来，欧元的吸引力有所增加。欧洲央行表示，直到2020年上半年之前不会加息，当时市场押注其将在2020年降息约10个基点。

　　相比德国商业银行，万神殿宏观经济对于欧元的预测相对悲观。6月10日，德国商业银行的分析师称，欧元从技术形态上已经结束长达一年的跌势，未来几个月可能录得逾6%的涨幅，尽管反弹可能一开始比较缓慢。

　　6月11日，维斯特森在给客户的一份报告中写道，欧洲央行行长德拉基上周暗示，欧洲央行将对欧元大幅上涨做出反应，这与欧洲央行的历史反应职能相符。

　　通货膨胀是欧洲央行下一步利率政策的关键，因为根据法律，欧洲央行有义务使用货币政策，以保持CPI接近但低于2%的目标水平。通常来说，调整利率只是对通货膨胀的变动作出反应，但也会对货币造成影响，这是由于其对资本流动有所影响。资本流动往往朝着最有利或回报率最高的方向流动。

　　维斯特森表示，这很容易形成这样一种说法，即由于欧元走强，美联储率先以压低美元的降息举措走出困境，促使欧洲央行做出相应回应。

　　考虑到低通胀问题，欧银不希望欧元过于强势

　　自2011年和2012年的债务危机以来，欧元区CPI很少达到或高于目标水平，而核心CPI在这段时间内从未超过1.3%。通货膨胀对进口成本的变化很敏感，而进口成本本身就受汇率的支配。

　　这就是为什么，欧元兑美元不断走强会让欧洲央行头疼。正是欧洲央行上周不那么悲观的基调，以及投资者对美联储今年可能多次降息的普遍猜测，才使得欧元有可能走强。

　　对于欧洲央行政策出现变化的迹象，欧元已经出现了突然、急剧和持续的反弹。2017年，在欧洲央行暗示即将结束旨在打压债券收益率的量化宽松计划后，欧元兑美元上涨了近10%。

　　维斯特森表示“货币市场的这种戏剧性转变不是我们的基本预测，主要是因为我们怀疑，美联储是否像市场预测的那样实行降息。我们依然预测，欧洲央行的政策立场将在未来12个月保持不变。如果欧洲央行采取行动，我们预测在推出更多量化宽松之前，将先下调存款利率。

　　欧元兑美元日线图