ATFX科普：市场分析的本质不是概率，而是心理

2026-06-03 17:23:05 来源：外汇网特约作者：ATFX

　　ATFX科普：大部分交易员把技术分析奉为圭臬，对消息面和数据面不屑一顾。很多人认为，价格是所有信息的最终反映，只要能研究清楚价格的变化特征，没有必要对上游的基本面进行过度分析。这种情况演变到最后，就会演变为“鄙视链”。

　　做交易的瞧不起做分析的，做分析的瞧不起做研究的，做研究的瞧不起野路子。

　　其实从笔者看来，技术分析和基本面分析是共通的，他们都在研究群体心理，也都在研究短期内市场情绪的起起伏伏。如果你把基本面分析等同于数据研究，或者，你把技术分析等同于概率统计，那么你还没有摸到最终的法门。

　　我认为，无论是技术分析还是基本面分析，都是通过特定工具来研判当前市场情绪和群体心理。只有明白这一点，才能够从交易员或者分析师，转变为真正的市场观察者。

　　

　　ATFX图▲

　　上图是黄金日线级别走势图。对于技术分析者来说，途中的大幅上涨和大幅下跌，可以用无数的技术理论和技术指标进行分析。比如在大幅上涨周期内，快速均线会上穿慢速均线，提供非常优秀的买入信号；在上涨和下跌的转折期，形态理论提供了标准的双顶/2B结构信号；在下跌周期，还可以使用波浪理论的5-3循环进行对照。

　　对于大部分人来说，技术分析止步于此，之后就要筹划买入或者卖出，止盈或者止损。最多是对上述信号的历史胜率进行回测，或者对整套策略进行回测，得到一个完整的回测报告。

　　然而，大部分人忽略了一个非常重要的点——群体心理。技术指标的本质不是概率，是群体的心理和情绪波动。在快速上涨周期，群体心理是贪婪的，并且这种贪婪随着价格的极端表现会更跌近于癫狂。理性的人看到如此夸张的涨势，会望而却步，而不是不顾一切地冲进去。

　　

　　ATFX图▲

　　上图是本周五的财经日历。对于基本面分析者来说，当日20点30分的非农就业报告是每月一度的大事。分析师会对非农就业报告的历史表现、预期数据、对美联储的影响性进行全面的分析。虽然这种分析不会指导短周期的操作，但是会形成对美元或者黄金中长期走势的判断。

　　同样的，大部分分析师分析到这里就结束了。实际上，最重要的工作他们还没有做，那就是群体心理分析。非农数据如果表现平平，市场情绪得不到满足，此前认为美国劳动力市场会崩盘的人，在失望情绪的带动下，会平仓此前持有的黄金筹码。如果数据超乎预期，无论是超预期的好还是超预期的坏，都会引发参与者情绪、心理甚至于认知的变化。这一层才是最关键的。

　　以上，共勉。

　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。