油价回落缓解通胀压力，白银或将展开反弹？

2026-10-09 16:41:02 来源：汇通网作者：

　　周五亚洲交易时段，现货白银(XAG/USD)回升至每盎司60.10美元附近，结束此前连续三个交易日的跌势。近期银价获得一定支撑，主要与国际油价回落、市场对通胀再度升温的担忧缓和，以及美联储短期加息预期下降有关。不过，白银当前仍处于偏弱的技术结构中，宏观环境的边际改善尚不足以确认趋势反转。

油价回落是推动贵金属短线修复的重要因素。美国总统特朗普表示，美国正与伊朗进行“富有成效的讨论”，并称在美国中期选举前不会对伊朗发动袭击。相关表态缓和了市场对中东局势进一步升级的担忧，原油价格随之承压。若地缘风险溢价继续下降，能源价格对整体通胀的推动作用可能减弱，市场对货币政策进一步收紧的担忧也有望随之降温。

　　白银不产生利息收益，因此其价格对利率预期和实际收益率变化较为敏感。当市场认为美联储进一步加息的必要性下降时，持有白银的机会成本可能降低，从而为银价提供支持。根据芝商所美联储观察工具，市场对美联储在本月政策会议上至少加息25个基点的预期概率已降至约17.7%，低于一周前的38%；与此同时，市场对美联储在12月会议上加息的预期概率仍约为83%。这表明，交易员虽然下调了近期加息预期，但尚未放弃对年内进一步收紧政策的判断。

　　美联储官员的最新表态也令政策前景保持复杂。穆萨莱姆强调，若要将通胀率重新压低至2%，货币政策仍可能需要进一步收紧。他指出，美国经济和就业市场表现稳健，需求端压力仍然存在，而人工智能相关投资及资本需求也可能推动实际利率维持在相对较高水平。相关言论反映出，美联储并未因为短期通胀压力有所缓和而明显转向宽松。

　　沃勒的表态更加直接偏向鹰派。他认为，进一步加息仍有必要，但不一定需要在连续会议上实施。他同时指出，人工智能投资、能源冲击以及持续强劲的经济和就业表现，可能令通胀压力延续。由于通胀已在较长时期内高于目标水平，美联储需要防范通胀预期失去锚定的风险。这意味着，即使近期加息概率下降，利率在高位维持更长时间的可能性仍然存在。

　　对银价而言，当前市场正处于两股力量的拉锯之中。一方面，油价回落缓和通胀担忧，短期加息预期下降，为白银提供反弹条件；另一方面，美联储官员持续强调进一步收紧政策的必要性，若美元和美债收益率重新走强，白银的上行空间仍可能受到压制。此外，白银兼具贵金属与工业金属属性，除了受到利率和避险需求影响，也会受到全球经济增长前景及工业需求变化的影响。因此，油价下跌并不必然意味着银价将持续上涨，市场仍需关注美元、实际收益率和整体风险偏好的后续变化。

　　从日线走势来看，现货白银目前交投于60.10美元附近，整体仍偏空。银价位于9周期与50周期指数移动平均线下方，表明短期反弹尚未改变中期承压格局。14日相对强弱指数(RSI)约为40.7，低于50的中性水平，但尚未进入典型超卖区间，说明下行动能仍然存在，不能仅凭连续下跌后的反弹判断市场已经见底。上行方面，60.74美元附近的9周期指数移动平均线构成首个阻力位。若银价能够有效突破并站稳该位置，短线反弹有望延续，下一步可关注63.39美元附近的50周期指数移动平均线。该位置是判断空头格局能否缓和的重要技术关口；若价格在此受阻，银价仍可能重新承压。

　　从4小时短线交易角度看，当前更适合观察反弹能否形成持续的高点抬升，而不是直接追涨。若银价突破60.74美元后能够维持在该水平上方，短线修复信号将有所增强；若反弹乏力并重新跌破60美元，则需警惕卖压再次占据主导。由于现有数据未提供明确的4小时均线数值及可靠的结构性支撑位，暂不宜人为设定更低的精确支撑目标。后续应重点观察60美元一线的争夺，以及价格在关键均线附近的表现。

编辑总结

　　白银本轮反弹主要受油价回落和短期加息预期降温推动，但美联储官员仍然倾向于进一步收紧货币政策，意味着利率与收益率环境对银价的压制尚未消除。短期来看，60.74美元是观察反弹力度的首要关口，突破后才有望进一步测试63.39美元附近的阻力；若无法站稳60美元，市场仍需防范跌势延续。投资者应同时跟踪原油走势、美联储政策信号、美元及美债收益率变化，避免将短线反弹直接视为趋势反转。