CBOT持仓：大豆、玉米、小麦，价格波动的关键时刻到了吗？

2024-12-18 10:49:01 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——CBOT谷物市场最新动态：小麦价格受俄罗斯产量不确定性支撑，大豆市场因巴西产量增加而承压，玉米价格受益于出口改善，豆油和豆粕市场面临供需挑战。

　　根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：

　　2024年12月17日当日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头。

　　最近5个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头；

　　最新30个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。

　　具体变动数据见图表。

全球谷物、油籽和食用油出口市场招标、采购概况：

小麦

　　周三(12月18日)，CBOT小麦期货价格在连续四个交易日下跌后略有反弹，主力合约小幅上涨0.1%，报5.45-3/4美元/蒲式耳。市场对俄罗斯未来出口和产量的不确定性成为支撑价格的主要因素。知名机构下调了2025年俄罗斯小麦产量预测至7,870万吨，低于五年平均水平8,820万吨，同时预计出口供应将显著减少。

　　然而，短期内全球供应仍显充足。澳大利亚和阿根廷的丰收超出预期，削弱了俄罗斯潜在减产对市场的直接影响。此外，美国国内小麦种植区的良好降雨条件及出口竞争力下降，继续对价格形成压力。美元指数的走强(接近11月的两年高点)进一步限制了美国小麦在国际市场的竞争力。

　　展望未来，尽管全球供应充足可能限制小麦价格的上涨空间，但俄罗斯出口价格的走高以及预期的出口放缓为价格提供支撑。若俄乌局势及天气因素进一步影响产量，价格可能迎来短期反弹。

　　大豆

　　周三CBOT大豆期货价格徘徊在四年低点附近，主力合约小幅下跌0.1%，报9.76-1/4美元/蒲式耳。巴西大豆的良好种植条件及国际买家对美国大豆需求疲软，是主要利空因素。巴西方面，咨询机构AgRural预计2024/25年度大豆产量将创下1.715亿吨的纪录，而12月大豆出口预计达162万吨，较上周的预期略有提升。

　　美国国内市场方面，虽然USDA证实了187,000吨大豆出口至西班牙及132,000吨至未知目的地的销售，但国际买家需求的低迷仍成为市场主要拖累。此外，美国国内的大豆压榨数据不及预期，进一步加剧市场看空情绪。尽管如此，美元走强和运输延误等外部因素对价格的压力有限。

　　未来大豆市场可能继续受到巴西供应增加的影响，但如果采购回升或南美出现天气问题，价格有望从低位反弹。

　　玉米

　　CBOT玉米主力合约周三上涨0.2%，报4.44-1/4美元/蒲式耳，部分原因是美国对墨西哥出口的改善及乙醇需求可能得到政策支持。USDA确认本周向墨西哥出口了170,400吨玉米，这对市场起到一定提振作用。同时，市场预期美国政府即将出台的拨款法案将支持全年销售高乙醇含量汽油，这将增加玉米的需求。

　　但全球供应压力仍在。巴西12月玉米出口预计达410万吨，较上周预期的397万吨进一步上调。此外，国内基差保持稳定，部分区域现货需求平平，尤其是在运输条件改善后，运费压力有所缓解。

　　短期内，玉米价格可能在出口需求和政策支持的带动下获得一定支撑。然而，巴西供应的持续增长及基金净空头持仓的增加可能限制上涨空间。

　　豆油

　　豆油价格目前受到供需两端的压力，主力合约表现疲软。近期美国国内的豆油需求由于生物燃料需求放缓而下降，加之巴西大豆供应充足，导致市场承压。欧洲市场方面，菜籽种植面积增加及加拿大菜籽期货的疲软进一步打压了豆油价格。

　　未来豆油市场需要关注生物燃料政策的变化。如果需求在新年后有所改善，价格可能从低点反弹，但短期内市场仍需消化目前的供需失衡。

　　豆粕

　　豆粕市场近期表现略显韧性，主力合约虽然波动较大，但整体基差表现稳定。美国国内需求在年末节奏趋缓，南美方面的竞争也限制了豆粕价格的上行空间。然而，巴西豆粕出口的进一步增加(12月出口预计达218万吨)或将进一步压制美豆粕的国际市场份额。

　　展望未来，若美国国内需求在新年后回暖或出现供应端的意外扰动(例如天气问题)，豆粕价格有可能迎来修复性反弹。

　　总结与展望

　　综合来看，CBOT谷物期货市场的价格走势受制于复杂的供需与国际市场动态。小麦和玉米价格可能因出口前景改善及政策支持获得支撑，但全球供应宽松的格局难以改变；大豆价格受巴西供应和国际需求拖累，短期难有明显起色；而豆粕和豆油则需观察需求端的变化。整体来看，若全球宏观环境或天气因素进一步变化，CBOT谷物市场有可能迎来波动加剧的局面。