CBOT持仓：谷物期货市场波动背后，小麦、大豆和玉米谁主沉浮？

2024-11-30 17:03:02 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周六(11月30日)，受感恩节假期后市场活跃交易的推动，CBOT谷物期货市场出现显著波动。投资者对近期基金持仓调整、出口需求以及国际供应竞争格局表现出高度关注。小麦因俄阿出口折扣承压走低，大豆因出口需求支撑小幅反弹，玉米因技术性买盘上涨，豆油跟随全球食用油市场涨势录得周度涨幅。

　　根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：

　　2024年11月29日当日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。

　　最近5个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头；

　　最新30个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。

　　具体变动数据见图表。

CBOT小麦：俄阿供应折扣持续施压

　　小麦期货在29日波动收低，主力合约3月软红冬小麦收报每蒲式耳5.48美元，微跌0.5美分。这一走势与俄罗斯和阿根廷的供应折扣直接相关，这两国以低于市场均价的价格供应谷物，激化了国际竞争，削弱了美国小麦的出口吸引力。

　　从持仓来看，大宗商品基金在短期和中长期内均增加了小麦的投机性净空头，这表明市场对小麦未来价格持偏空态度。此外，全球供应充足的基本面继续抑制价格反弹的空间，市场在当前水平存在明显的下行压力。

　　展望未来，若俄乌局势未显著恶化且全球供应维持高水平，小麦价格可能进一步寻求低位支撑，但随着北半球冬季到来，供应压力可能在季节性因素影响下有所缓解。

　　CBOT大豆：出口需求提振但巴西丰产预期施压

　　11月29日，CBOT大豆1月期货收涨0.75美分，报每蒲式耳9.89-1/2美元，结束三周连跌。这一涨幅主要归因于美国农业部报告显示出口需求强劲。数据显示，2024-25年度美国大豆周度出口销售创下营销年度新高，其中1.1百万吨流向中国，反映出短期内国际市场对美国大豆的持续需求。

　　不过，市场的上行空间受到巴西和阿根廷丰产预期的限制。近期南美降雨利好大豆作物生长，预计两国将迎来创纪录的收成。此外，随着新季巴西大豆即将上市，其价格优势或逐步削弱美国大豆的出口竞争力。

　　从基金持仓来看，短期内大宗商品基金增加了大豆净空头，但中长期依然维持净多头。这一分化表明，市场对短期调整持谨慎态度，同时认为远期需求仍有增长潜力。未来，若出口数据持续强劲，价格或在低位震荡中企稳，但巴西供应的冲击将是关键变量。

　　CBOT玉米：技术性买盘与季节性因素支撑

　　玉米期货在感恩节假期后表现强劲，3月主力合约收涨5美分至每蒲式耳4.33美元。技术性买盘和季节性因素是主要推手，同时市场在假期后调整持仓的行为也推动价格上行。

　　在出口方面，美国农业部的数据显示，过去一周玉米出口销售总量为1.1百万吨，符合市场预期范围，但环比下降46%，反映出需求有所减弱。不过，CIF和FOB报价的持稳表明，市场对未来出口持中性预期。

　　基金持仓的持续变化也值得关注。数据显示，大宗商品基金在短期、中期和长期均增加了玉米的净多头。这一趋势表明，市场对未来玉米价格表现持乐观态度，可能受到国际需求回升和技术性支撑的推动。

　　CBOT豆粕：价格承压，技术面偏弱

　　豆粕价格近期表现疲软，1月期货收报每短吨291.90美元，单日下跌3.50美元。供应充足和南美丰产预期是主因，同时豆粕需求增长并未显著超出预期。

　　从持仓来看，基金在短期增加了净多头，但中长期仍维持净空头，表明投资者对远期市场的信心不足。若南美供应如期兑现，豆粕价格可能进一步下探。

　　CBOT豆油：跟随全球植物油涨势

　　豆油期货表现强劲，1月主力合约收涨0.82美分至每磅41.74美分。马来西亚棕榈油价格的连续五日上涨，以及全球植物油市场份额争夺推动了豆油的价格上行。此外，市场对供应的担忧也为价格提供支撑。

　　在持仓方面，基金在短期和中长期的净多头增加，显示出对豆油后市的信心。若棕榈油价格继续上行，豆油或将受益于替代性需求的增长。

　　未来市场趋势展望

　　综合来看，CBOT谷物市场受持仓变动、国际供应竞争及季节性因素影响，走势各异：

　　小麦：供应压力持续压制价格，短期仍存下行风险，但季节性因素或带来一定支撑。

　　大豆：出口需求短期提振价格，但南美供应或限制涨幅。

　　玉米：技术性买盘和季节性因素支撑上行，市场对未来价格走势持乐观态度。

　　豆粕：供应宽松背景下价格承压，走势偏弱。

　　豆油：受全球植物油市场涨势带动，价格有望延续上涨趋势。

　　在多重因素交织下，投资者需持续关注国际供应变化和基金持仓调整对市场情绪的影响。