INE原油收盘大跌，FED收紧下全球经济增长放缓担忧给油价压力

　　周二(5月10日)上海原油价格收盘大跌47.4，跌幅6.73%。主力合约2206终盘收于657.4元/桶，跌6.73元/桶。油价收盘大跌，整体依然维持在震荡区间中，投资者继续担忧央行收紧政策、高通胀和全球经济成长放缓，拖累原油市场。

　　不过，随着欧盟接近达成一项禁止进口俄罗斯石油的协议，原油交易商仍在关注地缘政治。目前的禁运提议将在几个月内结束欧盟几乎所有对俄罗斯原油的购买，市场对原油市场供给的担忧继续给油价支持。

    期货合约和成交情况一览    交易综述与交易策略    (INE原油日线图)

　　交易逻辑：俄罗斯原油出口受阻，欧佩克不愿意增产等因素支持油价。全球经济增长下滑，美联储加息，全球疫情严峻等因素限制油价上涨。油价整体依然陷入在震荡区间中。由于供需依然趋紧，油价中长期走势依然看好。

　　技术面来看，油价维持震荡，但当前价格仍然运行在长期均线上方，主要技术指标都偏向多头。投资者以逢低吸纳为主。

　　阻力位：INE原油710.0，美油109.23

　　支撑位：INE原油650.0，美油100.00

　　中国及海外消息

　　美联储加速紧缩的担忧情绪给油价压力

　　为遏制飙升的通胀，美国联邦储备委员会4日“罕见地”宣布将联邦基金利率目标区间上调50个基点至0.75%到1%之间。然而分析认为，美联储加速加息可能导致美国经济陷入衰退。

　　美联储4日宣布多项紧缩货币政策的措施，被业界认为是遏制高通胀的“找补”行为，但效力有待观察。美联储当日将联邦基金利率目标区间上调50个基点到0.75%至1%的水平，还将从6月1日开始以每月475亿美元的步伐“缩表” 。

　　有分析指出，虽然本次美联储决议公布了大幅加息以及缩表的“鹰派行动”，但一些经济学家认为，美联储也有“鸽派”的表现。比如美联储临时主席鲍威尔的表态给市场已开始体现的未来75个基点加息预期泼了冷水。法新社也评论称，尽管美联储的决定本身是鹰派的，但与市场的高预期相比，这些决定明显是温和的。

　　美国媒体评论称，这是美联储自2000年以来首次加息50个基点，目的是为了尽快控制住创40年新高的通胀。芝商所“美联储观察(FedWatch)”工具显示，期货市场对美联储在6月15日议息会议上加息的预期已经大幅跳水。最新的数据显示，期货市场预计美联储有76.4%的概率将在下月的会议上加息25个基点，有23.6%的概率“按兵不动”。瑞士百达财富管理团队则表示，预计美联储将在6月政策会议上再次加息50个基点，7月则恢复至加息25个基点。今年下半年，美联储或会以较为平缓的步伐继续加息。

　　去年2月初，美国前财政部长、哈佛大学教授萨默斯就撰文警告，美国大规模财政刺激政策可能引发“一代人未曾见过的通胀压力”，美国需快速调整财政和货币政策以应对通胀风险。然而，拜登政府和美联储屡次用“通胀暂时论”来淡化风险。

　　分析表示，美联储去年五六月份就应行动，却向市场发出了错误信号，未及时遏制通胀，是巨大的“人为错误”。

　　美国经济衰退风险升温，给油价压力

　　目前，美国经济正面临通胀高企、劳动力短缺、供应链中断、外部需求下降等多重挑战。分析指出，美联储加速紧缩货币政策虽为了快速“阻击”通胀持续攀升，但也存在威胁经济长期稳定复苏的风险。美联储官员曾表示，量化宽松政策为2020年衰退期间的经济提供了缓冲，投资者预计紧缩政策会起到相反的作用。

　　美国30年期抵押贷款利率等较长期借贷成本自今年初以来已经大幅攀升。美国媒体报道称，由于住房抵押贷款利率不断攀升，无能力购房的美国家庭在大大增加。目前，约10个美国家庭中就有一个家庭无力购房。由于长期利率飙升，包括住房抵押贷款利率在内，汽车贷款利率和企业借贷成本等均将相应提升，导致消费者购房、购车以及企业借贷行为减少，很有可能在今年晚些时候拖累经济的复苏步伐。

　　不仅如此，美国劳动力市场供需状况出现严重失衡。美国自动数据处理公司(ADP)4日公布的数据显示，今年4月美国私营部门就业人数环比上涨24.7万人，涨幅较上月大幅收窄且远低于市场普遍预期。ADP首席经济学家内拉?理查森认为，美国劳动力市场复苏势头显示出放缓迹象。虽然企业招聘需求依然强劲，但劳动力供应严重短缺导致商品生产商和服务供应商就业增速均有所放缓。

　　一项调查显示，紧缩步伐的加快和顽固的通胀导致大多数受访者相信，美联储不会实现软着陆。当被问及将通胀降至2％是否会导致经济衰退时，57％的受访者表示会。德意志银行预计美国经济将于明年晚些时候陷入衰退，成为第一个预测美国衰退的大型银行。前美联储副主席罗杰?弗格森本周接受采访时也表示，目前来看衰退可能性非常高，已经几乎无法避免。他预计美国经济将在2023年陷入衰退。

　　欧盟商讨制裁行动之际，俄罗斯最近一周海运原油出口量基本持平

　　就在欧盟国家争论对俄制裁措施，考虑禁止购买俄罗斯原油并增加其向其他国家运输的难度之际，俄罗斯仍在继续出口海运原油。截至5月6日的七天，俄罗斯原油出口量与之前一周相比基本持平，但从其西部港口向亚洲出口的原油量大幅下跌。

　　船舶追踪数据和港口局报告的数据显示，总计34艘油轮从俄罗斯出口码头装载了大约2490万桶原油。平均每天的海运原油量为356万桶，与截至4月29日的一周修正后的362万桶/天相比，下降了大约2％。

　　俄乌局势持续，虽然出口量企稳，但胜利日庆典前，莫斯科出口关税收入下滑。欧盟即将对俄罗斯石油实施制裁，但仍然需要改变匈牙利的反对意见。按照当前的原油出口关税税率，一周的出口量可为克里姆林宫获得大约1.76亿美元；相比之前一周少3400万美元，也是六周以来的最低。

　　机构和分析师观点

　　国泰君安期货原油:测试支撑，关注系统性下行风险

　　昨夜，内外盘油价大幅暴跌，下跌节奏略超出我们预期。近期大类资产及能源以外的各板块持续普跌，自黑色、农产品板块此前开启调整后，有色板块也持续破位下跌，能源板块此前领涨的海外天然气价格也出现了连续2日的暴跌。诸多迹象显示，在美联储持续大幅加息后市场对通胀的预期正在快速往下修正，盘面正开启交易滞涨甚至通缩风险。考虑到原油在历次因需求收缩引发的调整中往往最后下跌，若系统性风险继续释放，此项利空很可能掩盖供应端紧缺的利好，本轮油品的调整有可能并未结束，短期有再次破位下跌的可能。

　　整体来看，当前原油市场分地域格局分化明显。俄乌问题下欧洲能源最为紧缺，疫情影响下亚太需求最为疲弱。昨夜市场传言欧盟或搁置对俄罗斯能源进口制裁，部分证伪了欧洲能源紧缺利好，这是昨夜油价跌幅扩大的关键。因此，在中国疫情尚未完全实现动态清零、交运尚未大幅恢复的情况下，即便真实需求并未大幅收缩，市场短期也完全可能交易供需转弱。这种情绪近两日在其他板块已经充分酝酿，并且历史上看往往以非常极端的节奏释放，需要持续关注。长期来看，如果本轮油价深度回调，依旧存在逢低做多的好机会，低库存、低供应下二、三季度均价仍有较高概率保持在高位。此外，考虑到中国疫情终将得到有效控制，且叠加下半年潜在的稳增长发力利好以及人民币汇率的贬值，当前表现弱势的SC未来或在原油市场里表现不排除强于Brent

　　永安期货点评：俄乌冲突短期将持续，但对油价的影响逐步减弱

　　永安期货认为，短期视角，俄乌冲突持续，但对油价的影响逐步减弱；OPEC+6月维持现有增产计划，但俄罗斯基本无法完成增产目标；美国抛储大幅缓解近端供应压力，已充分定价于此前近端结构的走弱。如果对俄制裁正式执行，则中期供应依然偏紧，叠加即将到来的北半球出行旺季以及中国需求未来回归市场，或使得三季度油价依然具备上行驱动。长期关注高油价之下需求破坏的可能性，重点关注欧美炼厂利润水平，目前利润整体处于高位，同时关注美联储持续加息后对需求的抑制。

　　恒泰期货：当前原油市场分地域格局分化明显，疫情影响下亚太需求最为疲弱

　　恒泰期货点评原油系期货大跌：原油系期货领跌期市，其中燃油、SC原油主力合约均一度跌超8%，诸多迹象显示，在美联储持续大幅加息后市场对通胀的预期正快速向下修正，盘面正开启交易滞涨甚至通缩风险。当前原油市场分地域格局分化明显。俄乌问题下欧洲能源最为紧缺，疫情影响下亚太需求最为疲弱。昨夜市场传言欧盟或搁置对俄罗斯能源进口制裁，部分证伪了欧洲能源紧缺利好，为昨夜油价跌幅扩大的重要因素。因此，在中国疫情尚未完全实现动态清零、交运尚未大幅恢复的情况下，即便真实需求并未大幅收缩，市场短期也完全可能交易供需转弱。

　　三立期货：欧盟搁置对俄原油制裁，原油大幅下跌

　　期货市场，布油目前小幅收涨，在105附近弱势震荡，关注布油在40日均线附近的支撑情况；原油2206合约跌超6%。宏观方面，由于未能与主要合作伙伴就实施制裁达成协议，欧盟搁置了禁止进口俄罗斯原油的计划，这是造成暴跌的主要原因。目前欧洲对俄罗斯的能源依赖很强，想要短期内通过制裁来达到目的，短时间看来是不可能的。就供需来看，油价上下弹性不大，但加上地缘政治风险溢价，油价在高位的波动就会加大。伊朗谈判方面，哈提卜扎德在会上透露，欧盟负责伊核协议维也纳会谈的协调员莫拉将访问德黑兰，同伊方商议谈判细节。他提到，目前伊朗同P4+1(中、俄、英、法、德)国家的谈判一直在进行，而伊朗同美国之间的信息交流正在通过欧盟协调员传递。观点及建议：原油和我们之前预期的一样，整体呈现区间震荡走势，低库存和俄乌战争，原油下方空间有限。但美联储加息，美元走强加之疫情影响，全球经济萎靡，原油上涨空间也有限，整体维持(613,730)区间内波动的走势。 返回外汇网首页，查看更多>>