艾德权程ESOP:“米线大王”谭仔国际能借股权激励一飞冲天吗？

2021-07-29 17:53:09 来源：同花顺作者：佚名

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　　谭仔国际有限公司是香港最大的亚洲面食特色餐厅，旗下主要经营有“谭仔云南米线”和“谭仔三哥米线”两家连锁餐厅，主打的米线产品获得了众多香港食客的好评。2019年，谭仔国际在香港亚洲面食特色餐厅领域以58.5%的市场份额雄踞第一。

　　截至2021年4月7日，公司旗下两个品牌餐厅数量合计共148间，包括覆盖港九新界18区的72间谭仔餐厅及72间三哥餐厅、中国内地深圳的1间谭仔餐厅及新加坡的3间三哥餐厅。而1996年公司成立至2017年期间公司旗下的门店数量才达到100间，近几年开店节奏较往期明显加快。其转折点是2017年的两次收购，当年5月，日本东利多控股集团宣布以10亿港元，收购了谭仔云南米线的所有股权；同年12月，东利多再次确认以11.1亿港元收购谭仔三哥米线。这让谭仔国际从家族企业式的运营赶上资本运营的快车，中央厨房的集中采购和生产，降低成本的同时极大地提高了运营效率，从而更容易形成规模效应。

　　2021年对于谭仔国际来说又将是具有里程碑意义的一年，这家成立25年的老字号餐饮企业向港交所提交了上市申请。企业规模的扩大和市场资本的进一步渗透，也给公司的管理运营带来了新的问题，很多公司都会在这个时候对员工进行股权激励，希望借此催化公司发展的内生动力。而对于餐饮企业来说，其复杂的市场环境也给公司的股权激励计划带来了更多可能性。

　　一、餐饮业是一笔好生意，股权激励频频放大招

　　民以食为天，现代人对于吃喝玩乐的需求进一步提升，“下馆子”并不是逢年过节才有的待遇。对于餐厅来说，除了菜品味道，餐厅的服务质量，环境装修等因素都可以成为吸引客流的关键点。这也让不少餐饮企业通过抓住自身亮点，迅速打造出吸睛又吸金的品牌，赚得盆满钵满。这些企业除了成功的商业模式可供借鉴，也在内部对员工的股权激励上给同行提供了参考思路。

　　同为“90后”的海底捞就借助出众且人性化的服务引领了一番潮流，吸引无数年轻人前去打卡。今年5月海底捞发布了上市以来首个股权奖励计划，宣布将投入1.59亿股用于奖励员工，价值70亿港元，涵盖了超过1500名员工，授予对象包括管理层成员、区域经理、餐厅经理、部分业务及技术骨干以及顾问等员工。股权激励加上传统的师徒制度，让海底捞的团队进一步捆绑成为一个利益统一体。

　　另一支在港股市场打得火热的餐饮企业九毛九，采取的是股权分享的方式，建立适应品牌孵化和扩张的组织架构，并培育内生品牌开发能力。旗下现有的5个品牌经理及其团队分别掌握若干股权，共同组成了九毛九这个盈利集团。并且鼓励团队积极创新，希望通过打造出“太二”这样的网红品牌，享受品牌带来的爆炸性收益，这就明显区别于传统餐饮企业凭借单一的品牌，靠扩张门店经营获利的模式。

　　而此次谭仔国际推出的股权激励计划力度如何？又能否如愿通过股权激励的助力一飞冲天呢？

　　二、定位精准，锁定高管人群

　　谭仔国际此次公布的股权激励主要分为两个部分：股份奖励计划和购股权计划。顾名思义，两份计划的区别是选用的激励工具不一样，分别为限制性股票和股票期权。这种“组合拳”的打法在上市公司的股权激励计划制定上属于比较常见的。可以根据公司不同时期内的现金流情况，对两部分的股权激励投入有针对性地进行调整。

　　根据2021年3月25日董事会批准通过的股份奖励计划，谭仔国际为公司的董事、高管等合格雇员授出了2,024,000股的新股作为奖励，约占最后可行日期已发行股份总数的0.2%。被激励对象所获股份奖励将分批归属，预计在董事会批准授出股份奖励当天可以获得自己应得奖励股份总数的30%，一年后可再获得奖励数目的30%，第二年所获奖励股份剩余的40%可最终归属到位。即获得谭仔国际股份奖励计划的承授人，要将自己所获得的股份奖励全部收入囊中需要至少2年时间。

　　

　　艾德权程观察到，分批归属员工所获股份奖励的操作在上市公司的股权激励计划实施当中十分常见，一般把授予员工的股份奖励分为2到4批次归属，时长为2到5年不等。股权激励的目的是为了留存公司的优秀员工，调动现有员工的积极性，股权分期兑现让加入者明确知道自己何时能获得多少的股权？这可以吸引外来优秀人才加入公司共谋发展，这是一个需要长期关注的过程，并不是一劳永逸的。股权分期兑现除了实施多轮的股权激励计划之外，适当延长单次奖励的获得时长也是提高股权激励长效机制的有效方法。员工只有达到相对应的小目标，才能沿着公司设定好的台阶，拾级而上，与公司共同发展。股权分期兑现一定程度上避免了员工通过单次的考核就可以获得全部股份奖励，后续靠吃老本“躺平”。

　　

　　谭仔国际的购股权计划共授予了37名员工，合计2,848,400股股份。同样，购股权计划中授予员工的行权也将会分为三个阶段进行：员工已被授予购股权下30%的股份可以在第一阶段行权，一年后可以再行权该部分奖励的30%，第二年可以选择行权最后的40%。购股权计划中的行权价格，第一次行权的具体时间等细节在目前公开的招股说明书中未有明确披露，但是我们能从谭仔国际的这两份股权计划中看出一个明显的特点：两份计划的激励目标人群均为公司董事及高管。

　　

　　这与餐饮企业严格的品控标准有关，像谭仔国际这样的连锁型餐饮公司，必须保证旗下门店出品味道和质量的一致性，而且对于面食来说汤底和酱汁很大程度上决定了产品的口味，保证汤底和酱汁配方的机密性也是公司管理的一项重要内容。这就需要谭仔国际产品的制作都有统一的流程，各门店都围绕在公司现有产品及营销策略的基础上开展经营，所以上层经营战略的制定对于餐饮企业的发展起到了决定性作用，管理层的决策直接影响到公司未来的发展方向。

　　打蛇要打七寸，谭仔国际明显知道餐饮业的“七寸”所在，于是在IPO的关键节点上，选择通过一系列的股权激励方式来稳定管理层的架构。这不仅是适应餐饮业态的游戏规则，也是为了在接下来其门店数量进一步增加，规模持续扩张做准备，即在公司快速发展的时期，保持团队狼性的同时也时刻不忘保证高层人员稳定且理性的经营管理。

　　三、总结

　　在2020年新冠疫情的冲击下谭仔国际的业绩表现却十分突出，净利润大幅增长33%。谭仔国际目前正主动求变，积极拓展国际化的发展道路，凭借其高度标准化和可扩展的成熟业务模式，前景十分广阔，港股上市是其吸纳更多优质资本的外部动力，而股权激励则是推动谭仔国际一飞冲天的内生动力。根据自身情况量身定制合适的股权激励模式，能够带来事半功倍的效果，预计随着谭仔国际商业版图的进一步扩张，其股权激励在未来会覆盖更多层级，不同岗位及其他业务线的员工，股权激励为公司管理带来的将是全方位的提升。

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　　(图片来源于网络、招股书)