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吴辉:附图几张,一眼看穿市场逻辑

2020-07-29 10:55:01 来源:外汇网特约 作者:吴辉
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  黄金,先附图两张:

  



  


  第一张图中可以看出黄金与十年期美债实际收益率间的速率差,现在很明显的问题就是黄金跑的太快,通胀预期和实际利率都还没跟上,所以我们看到了昨天的走势。那种走势并非意外,其实昨天博文里边就重点提到了若是向下调整下破1930下方的区间下限将在1910,理解了黄金的核心逻辑就知道该如何应对,我们看到了黄金在交易通胀预期,原油在表现通胀现实,这也就是为什么最近反复提到原油的重要性,作为整个市场最后一个锚,牵一发而动全市场。

  第二张图其实以前给到大家分享过,这是美国联邦预算与黄金的关系以及和美元指数的倒数图,可以看出呈现了完美的正相关,这也是几个月来重点提到的黄金上涨的核心逻辑。参见《危中有机,长周期黄金王者在现》,《2020中期宏观报告》,《静水流深,拥抱黄金》。

  


  回过头来说日内的走势,黄金经历昨天的大涨大跌后将进入阶段性盘整,但是最终还会盘整走势,由于临近月线收盘,以及今晚公布美联储利率决议(市场预期会给出前瞻指引,重点你关注YCC收益率曲线控制的措辞),以及周四的GDP,现阶段市场大家需要清楚一点,美国公布数据越好,是利好黄金,越不好,才是利空黄金的。

  通过短线黄金H4来观察,上方1962集中了强压,这个位置上破将会进一步测试高点,下方重点关注1934/1935这个支撑范围,这里下破关注1926的位置,日内给到的区间就是1962/1934,欧盘如果突破新高日内关注重点就在1971,下方若是见到1934可以直接去做多,回看10/20美金。黄金现在收月线是重点,后市还将新高,不过不是现在。

  原油:

  


  原油这张图很好的诠释了当前的市场情况,7月底-8月初是传统的季节性累库存的时段,我们看到原油的库存量高企,而且这个季节也是炼厂的检修期,炼厂开工率很缓慢,原油价格高位横盘,市场横盘是在等待需求端的证实or证伪,这话已经说了很多次了。

  我们需要知道原油背后横盘整理的核心逻辑,而这轮黄金上涨就是因为油价上涨带动通胀预期走高,但是现在我们看到通胀预期走高了,通胀现实没动静,二次疫情的爆发,市场需求端萎靡不振,最近紧盯油价即可,原油是重点,会影响这个市场风险资产,它就是市场最后一个锚。

  货币类的今天不做过多点评,拿澳元来说,上图一张。

  
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