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汇市周评:贬值空间存在,驱动力量继续

2020-06-13 23:14:01 来源:外汇网特约 作者:二十三年禅
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  本周外汇市场美元指数下行继续,期间进一步下至95.7168点,相比3月9日低点仍有一定差异,但一周收盘从96.7112点上至97.1055点,升值0.4%;最高为97.0697点,与低点比较振幅为1.39%。其中欧元兑美元汇率从1.12美元上至1.1422美元,最终稳定1.12美元突出。英镑兑美元汇率最高至1.2813美元,最终收盘在1.25美元。瑞郎对美元汇率从0.95瑞郎上升至0.93瑞郎,随从欧系货币升值明显。日元对美元汇率从109日元上升至106日元,上行态势配合清晰。加元对美元汇率最高至1.3309加元,最终收盘维持1.35加元。澳元兑美元汇率上升潜力收敛,汇率区间从0.70美元回到0.68美元,收盘为0.68美元。新西兰元兑美元汇率保持与澳元走势,汇率区间在0.65-0.63美元之间。我国人民币回调升值明显,离岸引领依旧,无论升值或贬值领先在岸清晰可见。其中在岸人民币从7.0716元到7.0836元,贬值0.1%;期间收盘升值高点7.06元,区间高点为7.05元。离岸人民币从7.0563元到7.0746元,偏贬值趋势强于在岸至0.29%,区间高点和低点分别为7.02元和7.08元,振幅0.85%。

  外汇市场当前走势处于周期重要关口,时间和事件交织状态较为复杂,包括股市、债市和商品关联走向不一,汇率调节与寻求方向较为敏感,目前行情对下半年走势至关重要。

  1、 美联储稳定利率周期拉长的效应不良突出。

  一周市场最关注的美联储例会如预期一致,美元基准利率维持0-0.25%水平不变,尤其是美联储强调未来至2022年底维持目前水平,市场相对稳定含义致使美元保持96点不变,区间下行压力存在,最终瞬间突破96点下跌至95点有所表现。目前投资者仍在热议美联储主席鲍威尔关于经济前景的评论,毕竟鲍威尔强调对缓慢复苏进程的担忧使得未来经济前景高度不确定。其中警告疫情对实业的担忧进一步加重,未来可能有数百万的美国人维持长期失业状态。加之美国国家经济研究局正式宣布美国经济截至今年2月已经结束之前128个月的增长期,这是美国经济周期史上最长的时代,新经济的增长期限拉长预示美国经济潜力深厚,但未来疫情干扰与打击需要跟进观察,经济不确定性较大,美元随从反弹不确定突出。加之美联储周四数据显示,过去一周增持12.2亿美元以公司债券为重点的交易所交易基金(ETF)之后,美联储周三ETF持有量增至54.99亿美元;截至6月10日,美联储资产负债表规模已达7.22万亿美元,一周前为7.21万亿美元。美联储所持的美债规模升至4.15万亿美元,一周前为4.13万亿美元。美联储向金融机构投放既稳定企业,也利于市场,娴熟策略对稳定金融意义重大。

  2、经济数据反复不定周期风险难以消失凸显。

  周四美国劳工部宣布,美国上周首次申请失业救济人数为154万;虽然过去三个月的总数达到了4400万,但是新增首次申请失业救济数据已经为连续第10个星期下降,这虽然是美国经济大萧条最严重时期数据峰值的两倍多,市场质疑美国就业数据存在担心,但是实际状态依然较预期减轻,经济数据影响变化并非如此严重。目前美国制造业与服务业指数在恢复和跌宕之间,稳定利好透过苹果公司股指达到331美元和特拉斯达到1000美元足以说明经济基础尚未动摇,居家之后解禁的效果或将并非悲观。目前美股技术修正姿态主动,本周道指累跌5.55%,纳指累跌2.3%,标普500指数累跌4.78%;三大股指均创下截至3月20日当周以来最大单周跌幅,这对当前美指具有干扰,心理恐慌过度。正如太平洋(601099,股吧)投资管理公司的评论,美国经济不太可能在2022年之前恢复到疫情前水平。疫情导致股市告别牛市,经济遭受重创,数千万美国人失业,目前看美国经济很难快速复苏。未来美国经济或将不可能V型反弹,如果疫情反复二次爆发经济形态或许为 W型转向。疫情最重大的破坏性在于需求过剩而供应受限的经济不良特殊性,甚至未来不容忽视三到五年时间内通胀上升的可能性,经济循环将面临极其特殊和异常时期,周期风险将偏激过分短期化的可能,美元由此震荡贬值概率加大,这对美国经济影响将难以预料。

  3、 商品股指调节恐慌心理上升疫情复杂不变。

  一周黄金上涨趋势的恐慌心理源于股市和商品下跌反应突出,其中周四美股暴跌凸显,市场VIX指标上涨50%,为疫情扩散之后第二次高峰;此外叠加石油价格下跌,股市与商品技术叠加技术发挥凸显影响力,资产价格剧烈动荡之间疫情恶化与重启经济不确定风险上升。同时市场担忧还来自对欧元区的担忧,花旗分析师指出,欧元全线反弹主要会受到三个因素的推动:第一欧元区分裂的风险受到欧元区复苏计划和欧洲央行的行动而开始下降;第二欧元区资产的上行压力受到周期性资产的提振;第三投资者在重新考虑欧元区资产配置方面的情绪有所回温。然而,现实并非如此,欧元反弹情绪化较多,实际现实面临风险较大,离心离德态势较为严峻。目前各国央行对美元的需求已经放缓,且低于2008年金融危机时的水平,这意味着美联储通过货币互换已经缓解了市场对于美元荒的恐惧。摩根大通数据现实,当前全球美元债务规模高达12万亿美元,约等于美国GDP的60%。随着疫情美元价格上涨,一些新兴市场国家的货币价格跌至新低,这些国家偿付美元债的压力也水涨船高。美元回落缓解了美元债务市场的压力已经显而易见,汇率与经济和政策之间默契值得关注。综上复杂因素,心理与关联复杂局面紧密,疫情特殊性交织,调节宽泛基础是值得关注的重点与策略路径。

  预计下周美元将继续寻机偏向贬值,调节性存在不利因素,阻碍美元贬值关联较大,美股和商品价格配合将发挥作用。美国经济基本数据将缓解恐慌压力,股指反弹存在基础和动力。 返回外汇网首页,查看更多>>

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