详细讲解外汇市场中的对冲交易和锁单交易

2019-08-27 16:40:09 来源：中亿财经网整合作者：佚名

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　　【对冲交易】

　　对冲交易即同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。行情相关是指影响两种商品价格行情的市场供求关系存在同一性，供求关系若发生变化，同时会影响两种商品的价格，且价格变化的方向大体一致。方向相反指两笔交易的买卖方向相反，这样无论价格向什么方向变化，总是一盈一亏。

　　那么外汇的对冲交易是指什么呢?

　　对冲交易是双线交易，与单线交易相反，是为了避开单线交易风险而存在的。

　　单线交易(买卖)：

　　所谓单线买卖，就是看好某一种货币就做买空(或称揸仓)，看淡某一种货币，就做沽空(空仓)。如果判断正确，所获利润自然多;但如果判断错误，损失亦会较进行对冲大。

　　对冲交易：

　　所谓对冲，就是同一时间买入一外币，做买空。另外亦要卖出另外一种货币，即沽空。理论上，买空一种货币和沽空一种货币，要银码一样，才算是真正的对冲盘，否则两边大小不一样就做不到对冲的功能。注意一下，这里是两对货币组，而下面要讲的锁仓而是同一组货币。

　　原理：

　　是世界外汇市场都以美元做计算单位。所有外币的升跌都以美元作为相对的汇价。美元强，即外币弱;外币强，则美元弱。美元的升跌影响所有外币的升跌。所以，若看好一种货币，但要减低风险，就需要同时沽出一种看淡的货币。买入强势货币，沽出弱势货币，如果估计正确，美元弱，所买入的强势货币就会上升;即使估计错误，美元强，买入的货币也不会跌太多。沽空了的弱势货币却跌得重，做成蚀少赚多，整体来说仍可获利。

　　例子：

　　1997年初，中东伊拉克战争完结，美国成为战胜国，美元价格亦稳步上升，走势强劲，兑所有外汇都上升，当时只有日元仍是强势货币。当时柏林墙倒下不久，德国刚统一，东德经济差令德国受拖累，经济有隐忧。苏联政局不稳，戈尔巴乔夫地位受到动摇。英国当时经济亦差，不断减息，而保守党又受到工党的挑战，所以英磅亦偏弱。瑞士法郎在战后作为战争避难所的吸引力大减，亦成为弱势货币。

　　假如在当时买外汇，长沽英磅、马克、瑞士法郎，同时买空日元，就会赚大钱。当美元升时，所有外币都跌，只有日元跌得最少，其他外币都大跌;当美元回软，其他升币升幅少，日元却会大升。无论如何，只要在当时的市场这样做对冲，都会获利。

　　所以从上面的述说中可以看出，做对冲交易，最重要的是好处就是降低单线交易的风险。

　　那么他的缺点在哪里?

　　1.因为是对冲交易，所以你的两次操作，必然是有一个在亏，所以，你的盈利的利润是赚的抵掉亏的，所获利也就会比较少。

　　2.对冲交易，两次买卖操作，相比单线交易，你的交易成本也提高了。

【锁单交易】

　　锁单交易，在我看来和跨期对冲有很大的相似性。锁单交易在外汇市场上的名声不太好，因为他实际上上是对同一组货币同时做多和做空，所以有些国家是不允许做锁单的。

　　锁单可以分为两种，一种是情形不明下的锁单，还有一种则是亏损锁单。

　　不明锁单：就是我们无法判断行情是，采用对锁的模式进行。为什么会存在不明锁单，对于新手而言，锁单交易让人觉得自己正在交易，在参与市场，而不是游离在市场之外。很多交易者想要交易，却又担心判断错误，怎么办，进行锁单交易。

　　不明锁单盈利的唯一可能是通过盈损点差盈利，这表示你的盈利空间很有限，而且对于交易者而言要付出双倍的交易成本，事实上，在消息发布期间汇价的震荡可能触发双向止损，让你赔了多头又折空。有人会说“那我在高位平多头，低位平空头就好了呀。”这是想当然的说法。因为如果你能那么好的把握多头平仓的时机，干嘛不在这个时候做空头呢?

　　亏损锁单：做多(做空)一单货币对后处于亏损状态，同时做空(做多)一单同种货币对，将亏损锁在一定数额内。

　　实际上，多数外汇交易者使用对冲功能，只是因为做错了方向，但又舍不得止损认输，就做一个反向的单子，也就是所谓的“锁单”了。锁单的好处是，损失基本上被控制住了，不会再扩大，当然，这时，因为你开仓多了，支付的利息和佣金就会增加。然而，就如何流行的那句话一样——锁单容易开锁难!开锁的确是一件很不容易的事情，除了行情反复震荡的情形比较好解脱以外，如果出现单边的大涨或者大跌，会使解锁的难度大大增加。

　　在我看来，两者其实都是一种陋习，为什么呢?

　　我们可以把对锁交易看成是两笔独立的交易，他并没有降低交易的风险，而只是在一种代替平仓的方式，同时付出了更多的交易费用，还不如平仓进行下一次的操作。

　　【注意点】

　　1.、不能因为锁单就忘记止损

　　说到底，对于锁单交易而言，止损才是修正错误交易的王道。只有你在做对了大趋势，只是进入的时机不好的情况下，才建议你用锁单的方式暂时做一个处理，这样你不但能保证账户的安全，还可以获利。

　　但如果你发现，自己连大趋势都判断错的话，则一定要止损而不是去锁单。即便是先前认为大趋势没看错，只是进入时机没把握好，而进行了锁单处理，一旦发现大趋势还是看错了，此时一样不能犹豫，必须立即将做错方向的单子马上平仓，保留趋势对头的单子即可。

　　2.锁单要趁早

　　发现大趋势对头，只是介入时机不佳，要立即锁单，不要等到已开仓部位已有较大损失时，不得已才去对冲，这样就弱化了对冲的功能，也会使将来的解锁变得更加困难。换句话说，如果你选择使用锁单功能，就要主动去用它，等你被动的时候才想起它，再使用它，恐怕事情会更复杂。

　　3.锁单时，最好100%对冲，也就是完全锁住。

　　4.缩小你的交易规模。过度重仓，是多数交易者的通病。在高仓位、大单量时再进行对冲锁单，会使账户的交易成本陡增，还会使得剩余保证金比例过小，从而使将来的解锁难以进行，困难重重。

　　特别提醒：对于锁单，能不用最好不要用，不要把他视为一种常规手段，只有看对大趋势，只是介入时机不佳的情况下才可使用。毕竟，如果是趋势判断不正确，平仓离场才是王道，锁单只是一种判断不明确下的侥幸办法。

　　【沽空】：沽(gū)空也就是我们通常所说的卖空。沽空是指卖出投资者所持有的货币(或借入投资者帐户的货币)交易，并希望在将来以较低的价格买入该货币。