债市抛售潮令欧洲央行同样如坐针毡，下周决议或启动加速购债

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　　美联储主席鲍威尔在周四的讲话中拒绝提及可能采取的针对性打压美国长期国债收益率的措施，这使得美债收益率在其发言后进一步走高，并带动美元走强和美股续跌。然而，债市收益率抬头当前却是个全球性问题，而其他经济体央行会否跟进表态甚至采取行动，就成了决定下一步汇市走向的关键。

　　而周五日内，日本央行行长黑田东彦已经发言，试图对债市走势进行干预，此举令日债收益率回落，美日债券收益率落差进一步加大，导致日元汇价跌至9个月低位。然而，市场更关注的，则是体量更大，风险因素也更多的欧元区债市前景。毕竟十年前爆发的那场欧元区债务危机的景象，投资者还记忆犹新。因而，经济学家当前都普遍押注，欧洲央行之后将会被迫进一步扩大其紧急资产收购措施力度，以对抗债市收益率上升风险对欧元区整体经济前景的冲击。

　　调查显示，超过半数的受访者都认为欧洲央行1.85万亿欧元规模的紧急购债计划于既定的2022年3月到期之后，会进一步延续下去。同时还有相当部分观察人士认为购债措施工具的规模也会进一步扩大，因为其当前力度还不能够让欧洲经济彻底走出泥潭。

虽然，欧洲央行官员至今还否认有必要针对债市采取针对性干预行动，即使欧元计价公债市场的收益率自上周起已经显著回升，虽然他们也确实已经强调，欧洲央行已经面对债市可能出现的收益率进一步飙升状况做好了准备。此后，欧洲央行将于下周四(3月11日)举行政策会议，而目前也尚暂无证据显示欧洲央行已经开始扩大购债力度。分析师指出，欧洲央行届时将会明确表达其对债市收益率走升的担忧，并强调其在“必要时候”动用一切可用工具的决心，但却并不会明确其会采取何种具体的措施。

　　此前，欧洲央行在去年12月刚刚扩大了其针对疫情的宽松援救计划，当时欧银官员曾承诺将维持“良好融资环境”。这一措辞也令许多观察人士猜测欧洲央行到底在观望哪些市场指标状况，同时，对于近期的债市收益率上升局面是否已令欧洲央行感到顾虑，各方也有不同看法。鉴于在1月份时，欧银行长拉加德已经要求下属去用不同方法对市场借贷成本影响进行分析研究，因而，眼下有多数经济界研究人士都认为，欧洲央行应对债市收益率上升的首要对策仍将是加速购债，虽然一部分观察者觉得，欧银仍将先尝试通过口头干预行动来安抚市场，之后再考虑具体行动。

　　但有专家已经指出，眼下各国央行光靠动嘴已经难以完全平复债市的投资情绪，所以，欧洲央行的疫情应急购债宽松项目(PEPP)有必要进一步扩大购买水平，这和宽松措辞配合起来，才能真正见到成效。而鉴于欧银的购债计划在制定时就仍留有扩容余地，因而此后针对性地加速购债或是大势所趋。

　　并且，对于欧元区而言，全球债市抛售浪潮带来的影响尤为敏感，因为主权债务收益率经常被银行业用作借贷基准点。因而，在欧元区经济复苏速度已经因为新冠病毒感染水平继续居高不下，以及疫苗推广滞后，令社交封锁措施迟迟无法撤销，而被认定会慢于全球其他发达经济体的代背景下，如果政府和企业融资成本再走高，将是雪上加霜式的打击。

　　市场观察人士下周也会密切关注欧洲央行更新发布的经济预测报告，而从欧银官员此前的表态来看，区域经济前景仍然严峻且充满不确定性。届时，欧洲央行可能会一方面承认经济确实已经开始好转，但另一方面又用更大篇幅来强调经济领域中仍然存在着的巨大下行风险，而这也足以为其维持甚至扩大宽松力度提供事实依据。

　　这样的状况一旦如各界预期，也会给欧元汇价带来更大的压力，在本周的汇市走势落差令开年以来构筑的欧元汇价中期头部形态进一步得到确认后，后市欧元兑美元汇价将可能因此逼近1.18关口。