鲍威尔今晚将再亮相，安抚投资者平抑恐慌已成首要任务！

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　　美联储主席鲍威尔当地时间周四将再度亮相，参与媒体组织的在线座谈会活动，并接受投资者提问。而观察人士预估，鲍威尔届时将利用此机会进一步安抚近日以来正变得益发焦躁不安的金融市场，并向市场公开承诺：即使在疫情影响结束之后，美联储在撤走其当前用以支持经济的宽松措施之前也会保持“极度耐心”。

　　而在日内的讲话中，鲍威尔料同时重升，美联储将继续依靠长时间维持宽松货币政策措施的方法，来致力于达到其就业最大化与通胀率控制双料目标。虽然，鲍威尔也会明确，美联储不希望看到上周以来债市的异常波动在日后重演，但是他暂时还不会暗示将针对性地采取限制长债收益率上限等干预措施。

　　摩根大通的首席经济学家费罗利因此表示，美联储暂时还不至于需要对债市进行直接口头干预，但是鲍威尔会明确一点，那就是市场利率走向应当与美联储的政策目标同步。这对于经济的长期健康前景而言相当重要。如果市场与美联储保持步调一致，那么在彼此协力之后，美联储所设定的就业最大化和2%通胀率目标就能够在其政策措施框架下得到实现。

　　然而，大家都无法无视当前最关键的市场动向，那就是美国长期国债收益率确实在今年以来出现了攀升，在周四日内，10年期美债收益俳佪在1.48%一线，相比年初时1%以下的低位已经显著回升。这主要是因为美国广泛铺开的全民疫苗注射行动，正在与政府增加财政援助支出措施的前景一同，持续带动经济复苏预期走高，这令资金从避险债市外流进入高风险资产市场。但这一状况也引发了投资者对于市场利率走高影响投资者回报率的担心。因而，鲍威尔究竟会如何看待和应对债市收益率上行问题，仍是眼下各方瞩目的焦点。

　　不过，鲍威尔的措辞并非没有征兆可循。本周二，美联储理事布雷纳德就已经重升，当前美国经济状况距离美联储的政策目标仍相去甚远，经济全面复苏仍任重道远，所以大家都依旧要保持耐心。她同时承诺，上周债市收益率上涨速度已经足以值得引起注意，而如果异常交易状况持续下去，导致金融市场环境面临不正常的紧缩，那么美联储要达到预期的政策目标就可能需要花上更久的时间。

而上周，在国会做证词讲话时，鲍威尔曾一连两天安抚投资者，称债市收益率走高并不会明显伤害实体经济，反而是经济前景向好的信号。然而，上周四，在鲍威尔的证词讲话结束后，10年期美债收益率却一度变本加厉飙升至1.6%，同时市场利率期货显示美联储将在2023年初就开始加息，比今年年初的预测早了两到三个季度，这让市场躁动情绪进一步加剧。而业内专家指出，美联储被债市收益率问题困扰的状况，这可能还只是个开头，到了今年三季度，不排除10年期美债收益率升上2%的可能性

　　但无论如何，美联储并不是真的已经黔驴技穷，首先，如许多人预期的那样，鲍威尔及其他美联储官员可能会对债市进行口头干预。而最简单的做法就是对每月购债力度给出明确承诺，直至通胀率与就业率达到目标为止。上周美联储副主席克拉里达也已经表态，称直到年底前当前每月高达1200亿美元的量化宽松(QE)购债力度都是合理的。

　　此外，对于未来何时开始加息的前景，美联储也会给出更加审慎的预测，美联储官方的态度是，至少在就业达到最大化目标，且通胀率超过2%目标位之前，利率都会维持在接近零的水平不变。而即使就业与通胀达到目标，美联储也会在“相当一段时间”内容许通胀率的小幅超出目标。

　　而如果光口头安抚还不够，那么美联储就可能再度介入市场，重启“卖短买长”的所谓“扭转操作”，从而在不加速“扩表”的前景下提供额外的市场流动性。此案，根据布雷纳德之前的提议，类似澳洲联储所采用策略的收益率曲线控制工具，也将为美联储所考虑。

　　当然，鲍威尔在日内讲话中将会竭力避免对美联储的政策行动做太多透露，市场因而将更多瞩目两周后3月16-17日的美联储政策会议，届时，除非不排除会有上述干预措施在“确有必要”的状况会被祭出之外，美联储的未来利率政策预期“点阵图”也将透露出强烈的信号。而在眼下的讲话中，鲍威尔则更可能转而大谈自美联储去年3月面对疫情实行“新政”以来已经取得的救市成就，从而提振投资者对其行动有效性的信心，并借此平抑市场上出现的对于美联储政策预期的怀疑情绪。