【深度】美联储过于热心充当最后贷款人直面道德风险美元大挫恐是真实危机的初兆

2020-08-03 19:46:02 来源：FX168 作者：佚名

关注外汇网：

扫描二维码外汇网官方微信

我要分享

　　周一(08月03日)，亚洲经济与金融事务资深记者Anthony Rowley在南华早报刊登一篇观点文章，评论“缘何这次美元大挫可能是真实危机的初兆”。

　　他指出，自新冠肺炎疫情以来，美元遭遇不详抛售令金融市场的非自然的镇定被破坏，这不仅仅是简单的避险或触发债市利差波动的时刻，而是更为根本的内容发生了变化。

　　导致美元格外不详的因素在于全球关键货币兑黄金、白银这类参照商品价格走跌，也在于兑全球其他主要货币的价值走软。这样一个全球领先货币的普遍贬值是罕见的。

　　就在美联储主席鲍威尔7月29日在发布会上表示美联储将维持货币政策极度宽松，至少至年末，触发美元更多弱势后，美元兑一篮子货币刷新近2年低位。

　　即使美元身为全球主要储备和结算货币的地位并未确切动摇，但它的摇摆暗示着其他国家的法币必须与美元一起共担起主要义务，承受这份震荡。

　　传统流派仍认为美元将能很好地维持全球货币的标杆位置，因欧元无法应对真正的挑战，人民币尚在国际化的道路，日元很明显也不是够格的竞争者。

　　但从近期事态看，如果美国越发撤出国际义务上，随着其国内经济的疲弱，美元可能进一步遭遇侵蚀。

　　在这样的环境中，许多依赖中国的出口商中可能被说服接受人民币交易，同时美元的贬值也将令资金经理人寻求其他高息货币来替代美元。

　　可以说，金融市场仍在美元支持的薄冰上步履蹒跚，无论是政府债券购买还是贷款借助，或是货币掉期和其他流动性注入。

　　非传统型的货币政策也在面临信用考验，华盛顿地区亚特兰大理事会委员之一Hung Tran就表示，央行充当过分热心的最后贷款人之角面临着道德的风险。

　　为了维稳市场，美联储已经开启史无前例的宽松政策，但这一热心却可能导致市场参与者存在一种错觉，即他们相信无论发生什么他们都将受到保护，使得央行承担了巨量的风险。

　　对于人们毫不担忧央行可能面临的道德风险是极难不感意外的。

　　国际金融研究所指出，除了美联储降息至零，采取其他宽松政策之外，其允许政府在疫情期间融资11兆美元的基调，导致政府负债激增至70兆美元，也是触发金融市场道德风险的因素之一。

　　从现代货币学理论而言，对于美国这样一个提供主要国际货币的国家而言，公共负债仅仅是政府与央行之间的会计交易，而移除了货币负债上的限制，政府可能放纵于发债的狂欢中。

　　这一幕才是美元持续深跌，投资者持续买入贵金属的背后一大原因。

　　需要谨慎的是，如果美元大跌，无论是从全球储备货币还是贸易结算，或是融资、金融交易等领域看，诸多荣耀将会随之滑铁卢，美元可能遭遇最大的惨败。

　　欲戴王冠，必受其重。作为全球结算货币，美元并不遭遇国际收支危机，因为美国进口自己的法币，但美元可能遭遇此前英镑的困境，逐步沦至“默默无闻”。返回外汇网首页，查看更多>>