欧盟下调赠款形式的拨款规模，接近就复苏计划达成协议！欧元有望突破1.15继续上行

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　　当地时间7月20日晚间，欧盟领导人似乎接近就庞大的抗疫经济刺激计划达成协议。为了弥合欧盟峰会上出现的分歧，欧洲理事会主席米歇尔拿出新的提议，将欧盟复苏基金中的拨款规模从5000亿欧元降至3900亿欧元，另外3600亿欧元将以低息贷款的形式发放。因欧盟领导人就欧盟复苏基金接近达成协议，欧元兑美元刷新3月10日以来的逾四个月新高1.1468。不过，目前尚不清楚各国能否就新折衷方案里的其他方面达成共识。

　　欧盟提议，将欧盟复苏基金中的拨款规模定为3900亿欧元

　　欧盟领导人正在讨论7500亿欧元(8580亿美元)复苏基金的最后细节问题，以帮助欧元区度过疫情导致的经济危机。这场马拉松式的峰会已经进入第五天。

　　当地时间7月20日晚间，欧洲理事会主席米歇尔(Charles Michel)发布了最新计划。根据草案副本，欧盟复苏基金中的拨款规模定为3900亿欧元，以赠款的形式分发给受疫情影响的国家，这一数字低于最初计划的5000亿欧元，另外3600亿欧元将以低息贷款的形式发放。

　　该草案还显示，70%的无偿拨款将于2021-2022年发放，剩余的将于2023年发放。2021-2022年，无偿拨款的分配将以2015-2019年平均失业率等指标进行衡量，而2023年将以前两年GDP的下降幅度进行衡量。此外，欧盟政府必须将复苏基金总额中的30%用于实现与气候变化相关的目标。

　　自上周五以来，欧盟27个国家的代表团一直在努力打破北欧财政保守派和以德法为首的多数派之间的僵局。德国和法国希望采取果断行动，帮助受经济衰退打击最严重的南欧国家。

　　经历近几周一系列大胆的声明之后，市场已经部分消化了达成协议的预期，欧元也因此受到提振。7月20日，有消息称欧盟就复苏基金接近达成协议后，欧元刷新3月10日以来的逾四个月新高1.1468。

　　就欧盟复苏基金达成协议不仅关系到给予各国的资金数额，而且关系到欧盟团结各成员国的能力。如果欧盟能就该计划达成协议，将标志着欧元区金融一体化的空前深化。据悉，该计划将通过联合发债融资。

　　目前已有逾10万欧洲人死于疫情，其经济也因封锁而受到重创，多数领导人正寻求欧盟做出果断回应。但以荷兰首相吕特为首的少数财政鹰派人士一直在推动缩减刺激方案的总规模，并对其使用方式施加严格限制。

　　欧盟峰会气氛好转，但达成协议并非板上钉钉

　　各国领导人一直在警告称，协议还远未达成，尽管他们的助手在过去几个小时里的表态越来越乐观。

　　尽管各方官员都暗示新的赠款占比可以接受，但目前尚不清楚各国能否就新折衷方案里的其他方面达成共识，包括与气候和法治有关的问题。

　　7月20日，意大利总理孔特称，感到欧盟峰会的气氛有所好转，他对欧盟峰会达成协议持谨慎乐观态度。他还表示，坚持反对单一国家可以控制和核实其他国家对恢复基金的使用的观点。

　　欧洲理事会主席米歇尔称，将向欧盟领导人递交有关复苏基金的新提议，虽然谈判一直都处于非常困难的状况，但相信有可能达成协议。

　　不过，欧盟领导人一直警告称，达成协议远非板上钉钉，但过去几个小时中他们似乎都显得谨慎乐观。刺激方案必须得到所有27个成员国的支持才能向前推进。

　　想要争取富裕国家集团的支持，最强有力的谈判筹码可能是，这些将从欧盟经常预算中获得多少现金回扣，从而减少它们每年的净贡献。根据草案，丹麦、德国、荷兰、奥地利和瑞典将在七年内获得528亿欧元的补贴。

　　瑞银预测，欧元可能因欧盟峰会协议和美元疲软而得到提振。瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele在周一的报告中写道，欧洲领导人就7500亿欧元复苏基金达成协议的前景，可能会成为欧元的催化剂，并支持欧元区股票和债券。

　　瑞银认为，随着欧元区经济从低谷反弹，欧元兑美元下半年将走强；最近的美元普遍疲软将持续到年底，随着经济复苏，对美元的避险需求将继续下降。此外，由于美联储降息，美国收益率的吸引力减弱；而且，美国大选的不确定性可能在11月大选前对美元构成利空。综合以上因素，瑞银预测欧元兑美元到年底将升至1.17。

　　温馨提醒，欧盟为达成复苏计划多次延长谈判时间，虽然存在分歧，但从目前局势看依然做出了一定妥协。虽然欧盟各国对其他方面细节尚未达成一致意见，但欧盟峰会气氛的确有所改善，达成协议的可能性升高。若之后传出更多利好消息，有望提振欧元突破3月13日创下的前高1.1495后继续上行。

　　