美元十年升势面临终结？这一长期上升趋势线危如累卵

2020-07-16 11:26:01 来源：环球外汇网作者：佚名

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　　近来，美元汇率的持续大跌，正使得其兑主要货币近十年的上升趋势面临戛然而止的风险。

　　德意志银行的贸易加权美元指数——通常用来衡量美元对美国最重要贸易伙伴货币的走势，近期正向下试探自2011年以来就存在的一条趋势线；若跌破，对美元空头而言将是一个重要信号。

由于避险需求减弱，风险资产持续上涨，以及市场情绪转向欧元和人民币等货币，该指数本月迄今已下跌逾1%。

　　在过去十年的大部分时间当中，美元强势一直是其特点。前述贸易加权指数从2011年的低点，到今年3月的高点攀升了40%以上；3月时正是疫情恐慌高峰。然而，随着全球经济试图从大流行病的影响中恢复过来，越来越多的评论员预期美元贬值。

　　据彭博汇编的对分析师调查，更为交易员们所常见的ICE美元指数预计到明年第二季度将贬值约2%，至94.1。隔夜，ICE美元指数自6月以来首次跌破96，至一个月低点95.77。

　　汇丰(HSBC)的一项调查也显示，由于美联储针对新冠病毒采取的行动缓慢以及美国经济前景恶化，许多投资者押注美元在未来六至十二个月内走弱。约46%的受访者表示，他们对美元看跌，预计货币会贬值，25%的人对美元看涨，其余则都是中立的。

　　“欧元区和中国的国内经济趋势改善，以及我们愈发相信美元随着时间推移而出现结构性疲软，这增强了我们的观点，即美元兑这些主要货币将走弱，”高盛集团策略师Zach Pandl本周写道。

　　不少分析人士指出，美国不断上升的政治和疫情风险，以及对全球经济复苏不断增强的乐观情绪，都可能使美元在未来几个月继续下滑。瑞士信贷全球外汇策略主管Shahab Jalinoos表示：“分析师一致认为美元将进一步走弱。目前美国面临的风险大于其他主要经济体。”

　　在疫情方面，自从美国取消了一些限制措施后，经济数据有所反弹，但许多洲的感染人数也出现激增。德意志银行全球货币研究主管George Saravelos指出，这有可能导致进一步的限制措施和波动的经济数据。“我们认为，未来几个月美元走软的一个重要驱动因素很可能是美国出人意料的负面宏观数据”，Saravelos表示。

　　德国商业银行分析师Praefcke则戏言，“某种程度上不会有人再偏好美元了。当谈到疫情问题时，美国确实在抗疫工作上不如欧盟做的更好一些，而市场实际是不喜欢危机或不确定性失控的。”

　　此外，法巴银行全球市场研究主管Olivia Frieser表示，对于从事套利交易的投资者来说，美元现在也已不是一个有吸引力的目标。此前，许多投资者往往会借入日元或欧元等低收益货币，购买美元资产。然而现在，这一交易趋势已经减弱，提振了欧元和日元。

　　更为令不少业内人士担忧的是，美元十年升势的终结，会否也标志着人们对美元储备货币地位信心的丢失。桥水基金创始人达里奥本周三表示，新冠肺炎正造成一个庞大的压力测试。美国正让美元的储备货币地位面临风险。现金是最具风险的资产，而非最安全的资产。

　　此前，达里奥指出，各国央行最近的行动意味着资本市场不再“自由”，随着央行印制更多钞票，现金和债券将成为垃圾。他再次推荐了股票和黄金。在今年4月，达里奥曾表示，因为美元现在是世界流通货币，大多数人都通过美元借、存储以及交易，所以世界急需美元。也是由于美元的短缺，从而使美元的地位得到支撑。但同时需要注意的是，这最终，将会结束。

　　因为，美元的短缺要么会被不断印刷的美元满足，这种情况一旦出现，这将会引发债务违约和债务重组，世界对美元的需求也将会减少。这时，美元将会走下坡路，那些持有美元债务的人也不将再想持有这些债务，美元会再次受到第二次打击，美元将贬值。