疫情爆发德国思维大转弯，力推欧洲最大财政刺激！欧股对此更兴奋，欧元或存进一步上行空间

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　　7月6日(周一)，市场分析师Silvia Amaro撰文指出，此次疫情改变了德国的态度。在疫情爆发前，德国没有债务融资的兴趣，但疫情爆发后基本上量身定制了4500亿欧元的纾困方案。这种态度上的转变也可能意味着，德国比其他国家更能应对此次疫情，市场对此感到很兴奋。不过，德国经济的未来将取决于财政刺激措施如何实施。

疫情导致德国的政策发生变化，欧洲股市对此感到很兴奋

　　由于疫情危机，德国的政策出现了180度大转弯，这被经济学家称之为“因祸得福”。

　　在疫情爆发之前，德国一直支持财政审慎和预算平衡，不扩大债务负担甚至被写进了宪法。此外，德国经常反对欧洲一体化的重大计划。然而，随着疫情的爆发，德国的政治方针发生了变化，这对金融市场产生了重大影响。

　　荷兰国际(ING)的德国首席经济学家布尔泽斯基(Carsten Brzeski)在接受采访时表示：“这场危机显然导致德国政策出现了显著的180度大转弯。这意味着，德国首先要摆脱紧缩措施，在利率为负的时代真正使用财政政策，但也要真正投资于进一步的欧洲一体化。”

　　德国政府已经宣布了超过4500亿欧元(5050亿美元)的财政刺激计划，这是欧洲最大的计划，以保护经济免受当前危机的影响。根据智库Bruegel的数据，这相当于其2019年GDP的13.3%。相比之下，法国的财政刺激计划仅占其2019年GDP的4.4%。

　　德国能以一种其他欧洲国家没有的方式使用其公共财政。大多数欧洲国家政府选择了推迟纳税和其他措施，这些措施不一定会进一步加剧财政紧张和增加赤字。

　　杜塞尔多夫竞争经济研究所的国际经济学教授苏德克姆(Jens Suedekum)表示，基于德国多年的预算盈余，其(在疫情爆发前)没有债务融资的兴趣。在疫情爆发后，德国基本上量身定制了全球最大的纾困方案，该国公共财政出现了相当剧烈的变化。

　　德国总理默克尔在今年5月宣布，她将在欧盟层面支持一项大规模的债务借贷计划——这在德国政界多年来一直是个禁忌。因此，许多担心欧元区长期稳定的分析师对默克尔的声明表示赞赏。

　　布尔泽斯基称：“事实上，许多(德国)政府成员认为，我们需要欧洲团结，需要进一步的一体化，我认为这确实标志着一个巨大的转变。德国政治发生了一个巨大的改变，这是疫情危机导致的结果。”

　　这一转变向投资者表明，德国致力于支持本国经济和欧盟的稳定，与之前的态度无关。市场对这一举措表示欢迎，自2020年3月18日跌至最低点以来，德国主要股指已经上涨了约48%。欧洲基准股指斯托克600指数同期上涨了约31%。欧元兑美元也出现了一定的上涨。

　　布尔泽斯基还指出，有迹象显示，紧缩的拥护者已经转而支持加大支出，这令投资者受到鼓舞。

　　德国将更快更好地度过疫情带来的最初冲击

　　这种态度上的转变也可能意味着，德国比其他国家更能应对此次疫情。

　　万神殿宏观经济(Pantheon Macroeconomics)欧元区经济学家韦斯特森(Claus Vistesen)接受采访时表示，德国将比欧元区其他国家更快更好地度过疫情的最初冲击。

　　他在上月的一份报告中补充称：“德国政府目前正在认真展示其财政实力，这进一步支撑了德国相对弹性的经济前景。”

　　德国央行估计，今年德国经济将萎缩7%，2021年至2022年经济活动将回升3%至4%。相比之下，据IMF的估计，疫情危机更为严重的法国、西班牙和意大利，其2020年经济将萎缩10%以上。

　　尽管如此，德国经济的未来将取决于财政刺激措施如何实施。

　　韦斯特森表示：“总的来说，全球化和多边主义的衰退对德国来说不是好消息，但该国有能力加强自身和欧洲，以应对这些挑战，而且这一目标没有因为疫情而发生改变。”