疫情封锁逐步解除，全球经济衰退已经触底！但经济学家们放弃了V型复苏的想法

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　　世界经济正在从冠状病毒引发的冬眠中复苏，尽管缓慢且不甚确定。随着政府放松对企业的封锁，并允许消费者再次旅行和购物，高频数据和信心的指标越来越多地表明，自大萧条以来最严重的全球经济衰退已经触底。

　　经济研究的一套新的日常活动指标发现，自3月底4月初以来，其追踪的几乎所有经济体的活动都在回升，尽管尚无一个国家达到其疫情前的水平。德国、日本和法国是反弹最快的国家，而西班牙和英国则相对较弱。

高失业率、破产和对健康的担忧还意味着，在最初的反弹之后，复苏很可能会缓慢而无力，而在研制出疫苗之前恐怕难以全面反弹。仍然存在致命病毒再次爆发的风险，那样就得被迫重新施加限制。

　　德银证券首席经济学家Torsten Slok表示，总体情况有所好转，但进展缓慢，我们正站在峡谷的底部抬头向上看。

　　增加经济刺激措施

　　政策制定者正在努力通过更多的经济刺激措施来增加回升的动力。日本周三宣布超过1万亿美元的刺激计划，为家庭和企业提供额外的帮助，欧盟委员会也推出价值高达7500亿欧元(8230亿美元)的一揽子计划，将帮助欧洲大陆受冲击最严重的经济体。

　　投资者也显示出信心增强的迹象。亚洲股市周四大多与美国和欧洲期货一道上涨，投资者在经济复苏的持续迹象与国际贸易紧张局势之间进行权衡。

　　中国5月的初步指标显示复苏仍在继续。根据经济研究，官方采购经理人指数应会反映出复苏取得更多进展，服务业部门可能继续保持强劲反弹势头。

亚洲的决策者们继续增加刺激措施，以应对出口导向型经济体对全球需求遭受打击将拖累其前景的担忧。韩国央行周四将其关键利率下调至纪录低点。

　　在亚洲的贸易引擎中，制造业改善的迹象尚未伴随着服务业的提速。韩国5月份前20天的出口订单虽然仍保持两位数的降幅，但已略有改善。

　　韩国的数据是标普驻新加坡亚太区首席经济学家Shaun Roache最为青睐的早期指标。他说：“事实证明，全球对技术的需求相当强劲，而服务业数据“几乎在每个地方仍然都很疲弱”。

　　星展集团驻新加坡的经济学家Radhika Rao周四在一份报告中表示，在印度，世界上最大规模的封锁措施可能将造成1200万人陷入赤贫，不过一些高频数据可能带来一丝希望。包括交通拥堵、电力需求和就业等诸如此类的一篮子指标显示“小幅摆脱低点”。

　　美国大多数指标出现些许改善

　　在美国，经济研究的最新每周高频、替代和基于市场的数据表显示，大多数指标都冒出了一些绿芽，较之前令人不安的水平有少许但稳定的改善。其中包括首次申领失业救济人数、抵押贷款申请量以及搭乘飞机和公共交通的人次。机票和餐厅预订也在增加，尽管距离峰值还很遥远。

一些月度数据也显示出企稳或小幅升高的迹象。美国4月新屋销售出人意料地增长，4月曾大幅下降的世界大型企业研究会消费者信心指数在5月趋稳。

　　Moody’s Analytics首席经济学家Mark Zandi称，随着全美企业快速复工复产，美国经济因疫情出现的衰退似乎将步入拐点。截至上周末全美有575个县(约占美国GDP的13％)仍处于封锁状态。而在4月底最高峰时，有2600个县(占美国GDP的近30%)处于封锁状态。

纽约联储主席威廉姆斯5月27日指出，“也许我们在经济滑坡方面已接近触底，希望未来几个月能开始看到好转，预计下半年经济会出现相当大的反弹。”

　　如果美国经济复苏在6月站稳脚跟，那可能意味着这是1854年以来最短的一次衰退，但也是最严重的衰退之一。由于雇主削减了2050万个工作岗位，4月的失业率冲到14.7％，是大萧条以来的最高水平。预计本月失业人数还将进一步增加。

　　世界大型企业研究会的Lynn Franco说，“虽然信心下降的势头似乎已经停止，但不平衡的复苏之路和潜在的第二波疫情可能仍会使不确定的阴云笼罩在消费者的头上。”

　　欧洲经济有所回升

　　在欧洲，封锁的放松也使经济有所回升。许多国家的商店和餐厅重新开放，衡量餐厅预订量的高频数据开始显现出复苏势头。

　　经历了过去两个月的暴跌后，衡量信心和活动的一些指标也已趋稳，给欧元区经济触底的看法平添了佐证。5月德国企业预期指数出现改善，欧元区综合PMI从历史低点回升。

在英国，6月是一个关键的月份。学校将开始复课，商店也有了重新开放的时间表。但一切都将谨慎推进。英国的累计确诊病例数超过意大利和西班牙，死亡病例在欧洲也是最高。

　　尽管德国已允许餐厅重新开放，但英国可能至少要等到7月。

大多数经济学家放弃了V型复苏的想法

　　尽管经济活动回升，但大多数经济学家都放弃了V型复苏的想法。

　　保持社会距离的措施仍然会影响从工厂运营方式到消费者前往商店、4S店和酒吧的意愿等方方面面。许多暂时性的失业可能会变成永久性的，债务缠身的公司将被迫关门。

　　经济学家们因此发出警告，尽管股市欣欣向荣，但经济可能最早要到2022年才能收复失地。

　　纽约大学斯特恩商学院的教授Nouriel Roubini表示，“这就是华尔街与普罗大众的分歧，复苏将是乏力的，可能有点像U型。”