【欧盘必读】美联储快速膨胀的负债正引忧虑...扶助力度超出了企业的正常周期

2020-04-29 21:55:04 来源：FX168 作者：佚名

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　　周三(04月29日)报道，日内市场聚焦美联储4月利率决议，因该决议将展现美联储对疫情下经济表现的评估立场。

　　不过就在美联储公布本月决议前，诸多人士关注到美联储无限宽松的计划对其负债承担能力的影响。

　　基于3月份股市大跌和信贷市场遭遇的流动性危机，美联储迅速降息至0且启动无限量宽松计划。

　　这一无限量宽松叠加上至2.3兆美元来自借贷便利的扶助很快触发了美联储资产负债表的“膨胀”。

　　MacKay Shields公司首席执行官Jeffrey Phlegar表示，当次贷危机席卷美国房地产和金融业，并触发全球经融危机时，央行当时采取的是“完全不同的方法”来支撑美国经济。

　　这一次即便美联储政策中弹药有限，但其安全网仍移向银行。

　　下图揭示了美联储对比2007金融危机后以及本次大封锁状态下政策回应的具体区别。

(美联储在两大危机时期政策表现的不同，来源:Marketwatch)

　　需要注意的是，MacKay Shields给出的金融危机的图排除了抵消储备金增长的国债清算部分，基于新的设施上线的缘故，这意味着当时阶段美联储的余额低于美联储自己对其余额的统计。

　　同时有专家认为美联储的资产负债表将在明年初期触及10兆美元，且之后继续走高。

　　但Phlegar团队也提醒称，美联储的快速火力政策干预，以及国会通过《关怀法案》分配的援助会产生一些后果。

　　当然，MacKay团队也质疑美联储决定购买高息ETF，以支持诸多企业走弱的前景，甚至超过了正常的企业周期的行为是否合理。

　　DoubleLine Capital机构的首席执行官Jeffrey Gundlach表示，央行的干预帮助承销了最大交易基金的大幅反弹。