美国三季度GDP难以V型复苏，全球年内缩水6万亿美元恐怕都太过乐观

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　　Guggenheim Investments首席投资官Scott Minerd认为，经济可能需要四年时间才能恢复到冠状病毒大流行引发全球危机之前的活动水平。他发表于4月26日的报告称，“认为GDP将在第三季度以V型加速恢复到疫情之前的水平是不现实的。”

　　Minerd说，尽管政府尽其所能为受病毒影响的企业和个人提供帮助，但这种帮助很可能“不够，且方向错误，并充满意想不到的后果。”在过去五周中申请失业救济的2600万人中，即使经济完全解封，也不会立即恢复工作。

　　金价周一下跌近1%，并于周二早盘延续跌势。因美债收益率上升，且许多国家计划放松新冠疫情相关封锁措施推动了投资者对风险较高资产的兴趣，但政府史无前例的刺激措施仍给黄金提供了潜在支撑。

失业率可能会上升到30%，并且到今年年底仍可能达到两位数。同时，由于一半的美国人储蓄不到500美元，因此没有做好应对风暴的准备，消费者信心将受到严重打击。很少有人会立即外出购买汽车并去电影院看电影，对家庭部门的破坏是如此严重，以至于将削弱这十个年头里大部分时间的生活水平。

经济上最脆弱的家庭正在经历大多数裁员的影响，对企业现金流的破坏将无处不在，并且反弹不平衡。随着鼓励企业在已经过度杠杆化的企业部门积累更多的债务，信贷方面几乎没有积极的结果。

　　向家庭寄出1200美元的支票对解决问题几乎没有作用，因为这些付款没有针对性。许多仍在工作且财务健康的人都会得到他们不需要的支票。现在继续留住雇员并发放薪水的企业会发现，由于需求减少，他们无法维持长期就业。在面临不可避免的结果之前，需要制定计划来解决这些问题。

　　美联储购买不可能将坏账变成好账。不谨慎的买家可能将美联储流动性误认为是信贷实力，并在降级和违约开始时付出代价。美联储和财政部通过使信贷风险社会化，实质上已经造成了新的道德风险，美国将永远无法回到我们之前所熟悉的自由市场资本主义。

说全球经济今年缩水6万亿美元恐怕都太过乐观

　　基于经济下半年开始复苏的假设，彭博经济研究预计2020年全球经济将因新冠疫情而萎缩4%。

　　经济现已进入速度和严重程度空前的下行通道，大多数发达经济体正面临大萧条以来的最惨境遇。相对于年初的预期，这一产值缩水的代价将超过6万亿美元。”

　　如此大的产值缩水还是“基于对疫情和经济复苏的乐观预期得出的结论”，由此可见世界各国决策者在努力减小疫情冲击方面所面临挑战是多么艰巨。按照这样的情境预期，美国经济今年将萎缩6.4%，欧元区GDP将萎缩8.1%，日本产值将萎缩4%。

下行风险非常大。随着各国政府相继采取行动放松全国范围内的防疫封锁措施，或将出现的第二波疫情有可能使全球经济缩水幅度扩大到5.6%。如果刺激不力，缩水幅度更是可能高达7.2%。

　　但是经济学家表示，与1997年的亚洲危机和2009年的全球衰退不同的是，当前这波冲击不是由经济基本面和金融失衡引起的。那也就意味着各国若能动用充分刺激措施弥补产值的损失，经济仍有望出现快速复苏。

　　各国政府在刺激上应当采取一种宁滥勿缺的态度，因为若是做得不够的话，到头来代价还会更大。

　　多国制定计划放松疫情封锁限制措施，提振风险意愿

　　美元周一全面下跌，因多国制定计划放松疫情封锁限制措施之际，提振风险意愿，并降低对美元的避险需求。德意志银行等企业公布的乐观业绩，进一步增强了市场的乐观情绪，此前有迹象显示，许多国家将很快放松新冠疫情相关封锁措施。

　　华尔街股市周一在忙碌的财报周开始之际上涨逾1%，投资者将希望的目光投向了美国几个州，这些州正计划放松为遏制新冠病毒大流行而实施的限制措施。

　　道琼斯工业指数上涨358.51点，或1.51%，收于24133.78点；标普500指数上涨41.74点，或1.47%，收于2878.48点；纳斯达克指数收高95.64点，或1.11%，报8730.16点。

　　金价周一下跌近1%，并于周二早盘延续跌势。因美债收益率上升，且许多国家计划放松新冠疫情相关封锁措施推动了投资者对风险较高资产的兴趣，但政府史无前例的刺激措施仍给黄金提供了潜在支撑。