注意！非常时期，大央行决议或不会主导本周市场走势

2020-04-27 21:55:32 来源：图表家作者：佚名

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摘要

全球三大央行——美联储、欧洲央行和日本央行本周将召开会议讨论货币政策，此外，还有4月经济数据和企业财报将陆续出

　　全球三大央行——美联储、欧洲央行和日本央行本周将召开会议讨论货币政策，此外，还有4月经济数据和企业财报将陆续出炉。

　　彭博社的JohnAuthers撰文称，通常情况下，这些事件会主导国际市场走势，但现在它们都将退居次席，让位于一场愈演愈烈的辩论，即以多快的速度撤销将世界从公共卫生灾难中拯救出来、但可能以经济灾难为代价的社交疏离措施。

　　日本央行在周一货币政策会议结束后宣布，取消国债购买限制并加大了公司债购买力度，加入了全球各地央行空前扩大货币刺激的行列。会议结果在市场预料之内，因此，货币市场的反应有限。　　

　　日本央行先前关于国债的指引是每年增持约80万亿日元(7,430亿美元)。不过，鉴于日本央行近年来的购债步伐远未达到该水平，经济学家对此项措施的影响表示怀疑。

　　日本央行扩大了公司债和商业票据的购买余地，将持有上限提高逾一倍至20万亿日元。根据声明和展望，日本央行还扩大了可使用其紧急贷款计划的银行范围，以便能够进一步支持小企业融资。

　　长期以来，日本央行一直在挑战央行所能做的极限。日本央行的资产负债表规模现在已经超过日本的GDP，迄今为止，它一直是三大央行中最活跃的。　　

　　美联储面临的压力更小，因为该央行已经采取了非常激进的行动，市场状况已明显平静下来。　　

　　这并不意味着美联储没有什么可讨论的。它与财政部的合作如此密切，以至于使其长期独立性受到质疑。在将购买操作扩大至高收益债券之后，美联储还必须面对一个问题：是否要按照这一政策得出合乎逻辑的结论，并尝试购买股票。但目前最大的焦点是控制财政政策的国会。

　　最大的兴趣点将是最后公布利率决议的欧洲央行。欧洲央行面临着其他央行没有的两个问题：一个是欧元区完整性的风险，另一个是欧洲银行体系的薄弱环节。这两个问题是相互关联的，因为欧元区对银行融资的依赖程度仍远高于美国，在美国债券市场更为重要。　　

　　Gavekal的CharlesGave制作的图表很好地说明了这个问题。自危机以来，欧元区银行股稳步回落，与意大利股票和债券之比基本一致。当意大利股市看起来如此糟糕时，就意味着经济疲软，这给意大利银行带来了进一步的压力，也给所有欧洲银行带来了压力。意大利作为欧元区南部外围最大的经济体，也是欧元区分崩离析风险的最佳替代指标。　　