小心！崩盘

　　昨天我们在题为《突发！全球大暴动，黄金暴涨45美元，道指期货暴跌超500点，恐慌指数大涨超30%》的文章里有跟大家提到，市场迎来了“黑色星期一”：亚太股市大跌之后，欧洲股市全线大幅低开，美国股指期货跌幅扩大；油价大跌超3%；避险资产——黄金狂飙45美元，最高触及1689.31美元/盎司；全球国债价格大涨，收益率重挫……

　　原本以为白天的行情已经够大了，没想到晚上的行情更大，隔夜美股狂跌超1000点，VIX恐慌指数一度狂飙50%，现货黄金最高逼近1690关口，不过尾盘回落至1660附近，原油急挫4%。

　　2月24日美股三大指数跳空低开，截至收盘，三大股指全线收跌，道指跌3.56%，跌幅超过1000点，自去年10月以来首次跌穿100日移动均线，收报27960.80点；纳指跌3.71%，报9221.28点；标普500指数跌3.35%报3225.89点。道指、标普500指数创下2018年2月以来单日最大跌幅，纳指创下2018年12月以来的单日最大跌幅。

　　

(美股表现 来源：CNBC)

　　此外，欧洲股市录得2016年年中以来的最大单日跌幅。

　　在美股暴跌之际，现货黄金上日一度飙升45美元，刷新7年高位至1689美元附近，不过尾盘很快回落，跌至1660附近。

　　原本以为周一的行情也够大了，没想到周二的行情也不遑多让。周二亚市盘中，金价一度大跌30多美元，触及最低点1632.96美元/盎司，不过盘中金价又自低位大幅回升，重新站上1650美元关口。

　　
现货黄金分时图

　　为什么偏偏是周一？

　　上周，许多交易商都以为苹果公司的销售警告会打击全球市场，但并没有。岂料一周后，美梦最终破碎，我们有理由要问：为什么这个星期一才是股市最终崩溃的那一天？

　　事实上，疫情扩散已经不是一天两天，难道周末新闻中有什么导致了股市平静的破灭吗？搞清楚这个问题，对我们后市判断趋势应该会有帮助。以下是全球各地顶尖策略师们的看法：

　　富时罗素(FTSE Russell)全球市场研究董事总经理Alec Young：

　　“我们早就知道这会减缓经济增长，破坏全球供应链。最新的催化剂是意大利爆发了重大疫情。它恰好靠近米兰，米兰显然是意大利的金融中心，并且也靠近德国南部和瑞士，这两个地区加在一起实际上就是欧洲的制造业中心。病毒也到了韩国(全球主要的出口中心)，这加剧了不确定性。对于一般的消息，市场很能消化，但这次不一样，信息每次来得少量又零碎，还会持续很多久。这非常危险，可惜许多人从很早开始就对此不屑一顾。”

　　日本Sundial 资本研究总裁Jason Goepfert：

　　“过去几周我们看到了狂躁交易的迹象。从特定股票的大幅上涨到散户交易量飙升到历史高点，再到家庭信心创下历史新高，期权交易商的信心高到几乎令人难以置信。一般的股票跟不上他们的指数。有迹象表明，几周来主要平均水平以下的股票动能减弱，从1月下旬开始就触发了技术警告信号。可以安全地说，那种沾沾自喜的自满几个交易日前就已经破灭。”

　　Bleakley咨询集团首席投资官Peter Boockvar：

　　“市场对这种病毒以及未来的发展情况视而不见。唯一可以肯定的是，当前的经济影响在全球范围内将是深远的，并且该病毒最终将消失，一切将反弹。这个过程中的事情就无法预测了。”

　　Baird董事总经理兼市场策略师Michael Antonelli：

　　“细微的变化是市场对供应链的担忧。现在，人们担心的是，在边界开始封闭的世界中，企业如何继续运作？这就是他们开始担心的问题。然后您看到了在意大利、日本和韩国爆发的疫情。如果突然之间韩国和日本不得不关闭边境，现在又关闭意大利，那么现在看来，全球经济正在陷入停顿。”

　　Leuthold集团首席投资策略师Jim Paulsen：

　　“上周30年期美债收益率跌至新低，而10年期的收益率正处于风口浪尖。我认为这是抛售背后最大的罪魁祸首。所有的头条新闻都与冠状病毒有关，但我认为，更大的问题是债券市场。一段时间以来，这一直是一种长期的担忧。实际上，在整个复苏过程中一直是一种担忧。有一个说法：债券市场知道股市不知道的事情。债券市场似乎暗示着近期的灾难，而股市似乎忽略了这一点，这引起了很多担忧。”

　　德意志银行财富管理公司的高级股票交易员Delores Rubin：

　　“上周中国开始返工，因此人们觉得病毒已经得到控制。但是，来自韩国和意大利的消息，尤其是听到米兰一些大型活动被彻底取消的消息，引起了人们对长期影响的真正担忧。如果这些爆发浪潮持续存在，我们可以看到政府和公司采取预防措施的经济效果。”

　　所以，这些投资界的分析师们认为，疫情已经打破了股市的自满，要关注疫情的实时蔓延情况，最担心的是企业停顿、边境关闭 、供应链被破坏。这些是引发市场变盘的关键信息。有人乐观地认为，控制住疫情，一切就会反弹。也有人认为，真正的问题不在于疫情，更值得关注的是债市发出的灾难信号。

　　最危险的时刻是否已经过去？

　　恐怕并没有！根据统计，中国内地以外，疫情已经蔓延到大约30个国家和地区。意大利现为受冠状病毒疫情影响最严重的欧洲国家，科威特、巴林、阿曼、阿富汗和伊拉克均报告首次确诊感染者。联合国秘书长古特雷斯在日内瓦表示:

　　“疫情仍然有可能得到控制，但如果一些国家失败了，如果一些国家没有采取一切必要的措施，情况仍然可能失控，会对全球卫生和经济造成重大后果。”

　　小心！崩盘

　　自从发现这种病毒以来，它已经迅速蔓延到日本、韩国和世界其他地方，目前欧洲也出现爆发。

　　上周六，国际货币基金组织表示，这类全球公共卫生事件可能会拖累全球经济增长0.1%。

　　而根据世界银行的估算，这类全球公共卫生事件以及各国采取的防控措施平均一年耗费1%的GDP，今年总计可能高达约8700亿美元。一旦演变成全球大流行，则今年上半年全球的经济增长将跌至0值附近！即使可以避免全球全面扩散，但各国防疫的工作也将严重拖累短中期的经济运行。世卫组织突发事件规划执行主任莱恩(Michael Ryan)更表示，病毒可能像流感一样每年都出现。

　　高盛周一已将美国第一季度GDP增长预期从1.4%下调至1.2%。高盛首席美国经济学家Jan Hatzius在报告中指出，除突发公共卫生事件得到遏制，否则风险显然偏向下行。一位白宫发言人和政府消息人士周一表示，白宫方面正在考虑要求国会提供紧急资金，以加强对快速扩散的疫情实施应对措施。Politico和华盛顿邮报称，特朗普政府要求的资金规模可能达10亿美元。

　　加拿大皇家银行财富管理公司(RBC Wealth Management)董事总经理George Gero表示，由于投资者已经看到国际货币基金组织(IMF)下调了经济前景，美元的全面强势、黄金价格的大幅攀升以及美国股市的大幅下跌“都表明国际上对经济的持续担忧”。

　　AxiCorp首席市场策略师斯Stephen Innes在周一的一份研究报告中写道：“避险已在全球市场占据了主导地位，因为投资者越来越担心，市场可能正处于大规模崩盘的边缘。”

　　接下来市场如何走？

　　黄金：目前来看，黄金的涨势很难就此停下

　　近期黄金市场迎来了一波疯狂上涨，金价一度突破1680美元/盎司关口。技术上，短期内金价剧烈震荡，多空双方激烈搏杀。基本面上，目前支撑金价的因素仍然有很多，公共卫生安全问题引发了全世界的关注，全球经济放缓的压力持续升温，而各国央行宽松的预期也在升温，这些因素会在中期给金价继续上涨的动力。

　　盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen指出，黄金市场正在一个完美的风暴中间，涨势不会停止，短期来看，下一个目标即1690美元/盎司，下行支撑1595美元/盎司。

　　受到多国疫情影响，市场避险情绪大幅升温，黄金的避险属性爆发，过去一周时间上涨了差不多100美元。

　　Hansen指出，此前铜价和原油价格的回升是市场认为经济受到的影响将只限于一季度，但随着目前事态发展，这种想法已经改变，铜价和原油价格再次出现大幅下跌。

　　此外，过去几周黄金市场的表现还显现出一个特征，即黄金和美元是可以一起上涨的，两者的负相关关系被打破。在16种主要货币计价的黄金中，美元计金价距离2011年创下的顶部仍然有距离；这16种货币计金价中，有10种货币计金价已经在近期创下了历史新高。

　　在这样的大涨下，不少机构都上调了黄金价格后市预期，高盛预计金价能涨至1750美元/盎司，花旗预计未来一到两年金价能涨至2000美元/盎司。

　　美元指数：短期仍有回调，中期看涨，长期中性

　　美元指数的走强主要受三个因素影响，一方面与权重货币贬值压力有关，其次也与近阶段美国基本面数据表现相对较好有关，再者也受益于市场对美联储降息预期的升温。分析认为，短期内美元指数仍将维持相对强势，但长期走势比较中性。

　　在消息面上，除疫情的消退情况之外，还要看各国央行对抗疫情的财政支出计划，全球货币政策的变化以及美国经济的基本面走势。

　　从技术面来看，由于美联储的降息预期所引发的卖盘，美元指数近期最低触及99.11附近。但是，从99.91附近的短期顶部来看，美元指数仍有回落的空间，但是预计将在99.91/96.35的38.2％分位98.55附近获得强劲的支撑。中期来看，美元仍有望测试99.91一线并冲击100关口。

　　国债：美国国债收益率或逼近纪录低位

　　分析表示，海外疫情仍在蔓延，避险情绪似乎将继续存在，所有迹象都表明，担忧加剧将促使收益率全线持续下跌。更有分析表示，只要有新的国家报告即使是少量新冠病毒感染病例，都将“鼓励华尔街买入美国国债”。美国国债收益率完全有可能挑战纪录低位。

　　日元：避险价值持续失宠，日元后市料面临续跌压力

　　业内分析师指出，对比近期的日元汇率与现货金价和美债收益率的走向，可以发现其走势在近期已经持续出现了背离，在全球市场进入避险模式的背景下，日元却意外未如往常录得同步走强，反而陷于弱势当中。

　　造成这一状况的原因在于，在全球普遍进入低利率时代后，日元的融资货币价值早已今非昔比，同时，日本本国持续上调消费税带来的经济冲击也令投资者感到忌惮，令资金开始从日元固定收益债券开始外流。

　　并且，此前日本陷入公共卫生风险之中，令其经济前景进一步受阻，也令日元避险价值黯然失色。投资者原本押注东京奥运会可以增加日元实物需求提升日元汇价，但现在这一切却被打上了问号。而后，如果公共卫生风险事件继续，那么日元会更加承压，但反之，如果事态很快平息，那么投资者注意力将重回经济增长前景，而届时，日本自身疲软的经济状况却仍会令日元遭到抛售。 返回外汇网首页，查看更多>>