美国1月非农来袭！若意外向好给降息预期泼冷水，美日有望挑战前高110.30

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　　北京时间2月7日(周五) 21:30，美国将公布1月份非农和失业率等重要就业数据。作为美国2020年的第一份美国就业报告，市场关注其能否刺激美元走高。2月6日，市场分析师Christina Parthenidou预测，1月非农或表现平平。市场预期2020年美国劳动力市场开局良好，若工资数据意外乐观，有望缓和美国第一季度GDP增速放缓的担忧情绪，进一步削弱美联储降息预期，为美日继续向上突破，接近110.30前高提供机会。

　　美国1月份非农或表现平平

　　2月6日，市场分析师Christina Parthenidou撰文称，美国1月份非农将受到市场的密切关注，因为2020年是新的一年，也是新的十年。他认为，美国劳动力市场今年将开局良好。然而，美元的反应将取决于，这些数据能否削弱市场对美联储的鸽派预期。

　　总体来说，Christina Parthenidou认为，1月份非农可能并不令人兴奋，但也不应该令人失望。

　　尽管国际贸易状况起伏不定，但随着美国失业率降至50年低点，实际工资增长强劲反弹，2019年美国劳动力市场不仅表现靓丽，也创下了十年来的最佳表现。

　　2019年12月，美国非农就业人数增加14.5万，低于上个月的25.6万，而平均每小时工资年率降至2.9%，尽管失业率保持稳定在3.5%。

　　然而，这些数据并不令人担忧，因为非农就业人数增幅轻松超过10万的门槛。由于市场预计美国1月份非农增加16万，因此预计这次也不会引起市场担忧。市场还预计，1月份美国平均每小时工资年率从2.9%上升至3.0%，而失业率预计将连续第四个月保持在3.5%。

　　图1：市场预期2020年美国劳动力市场开局良好

左图中的蓝线代表失业率，黄线代表平均每小时工资年率，虚线代表预期值。右图中的深蓝色柱代表美国非农就业的变动情况，其中淡蓝色柱代表预期值。

　　美国工资增长有望引起关注

　　实际上，若美国非农数据出现一定程度改善，这并不令人感到意外，因为1月份ISM制造业调查显示，由于中美第一阶段协议缓和国际贸易紧张关系，本周美国工厂就业人数增加。然而，工资增长强劲始终是个好消息，因为美联储官员急切等待通胀率升至美联储2.0%的目标。

　　2019年，美国的通胀率一直在下滑，从2.0%降至1.5%，然后在12月回升至1.6%。在2019年全年，美国的实际消费者支出也有所下降，增长了4.0%，是三年来最小增幅，不及2018年 5.8%。值得注意的是，在最新的货币声明中，美联储对于美国家庭支出增长的描述从之前的“强势”改为“适度”。因此，面对影响消费的措施，市场可能变得敏感。

　　图2：美国2019年的实际消费波折不断

市场分析师Christina Parthenidou认为，如果美国1月份工资未能上涨，这也将是一个令人失望的信号，表明美联储在2019年的三次降息(每次降息25基点)尚未在整个经济中奏效，通胀可能需要更多时间才能通过消费者支出增加，达到2.0%的目标水平。尽管现在这样说还为时过早，若工资果真不如预期，这将证实市场对年底美联储降息的预期，即使美联储表示2020年维持货币政策不变，且点状图显示美联储将实行加息。

　　美元将会如何反应？

　　鉴于此，美元可能会走低，美元兑日元可能挑战109.20附近的支撑位。如急速下滑的话，投资者需关注能否守住下一个支撑位108.40。

　　另外，尽管市场预计，美国的非农就业人数不会改变美联储的中立立场，但工资数据若意外乐观，可能会在一定程度上平息市场对美国第一季度GDP增速放缓的担忧。因此，美联储降息的最小几率也可能下滑，这将给美元兑日元接近110.30前高创造机会。