美元至少还将走强半年？加拿大央行或于4月降息，美加未来三个月料维持升势

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　　随着2020年拉开帷幕，针对外汇市场的一系列调查显示，2020年美元可能仍将保持相对强势。受访分析师在2019年押注美元下跌遭遇滑铁卢之后，均持谨慎立场。同时他们还表示，如果欧洲经济复苏不及预期，仍凸显美国经济相对强劲，可能会继续支撑美元。

　　而2019年最佳G10货币加元在国内经济放缓趋势越发明显，且市场预期2020年加拿大央行将降息的情况下，市场普遍预期美元兑加元在未来三个月有进一步走强的可能，但是在2020年年底前可能会回吐部分涨幅。

　　总体而言，受访分析师普遍预计，美元在未来6个月至1年仍将占据主导地位，欧元可能会随着经济企稳略有上涨，但是具体涨幅仍需关注欧洲经济表现。美元兑加元至少在2020年一季度之前总体呈上行的走势。

美元预计在2020年仍占据主导地位

　　一份针对外汇分析师进行最新调查结果显示，美元在过去两年主导汇市交易后，2020年仍将保持这一地位。

　　在被问到汇率整体走势时，多数对现汇汇率作出预估的分析师仍认为，欧元在2020年底前可能小幅上涨，不过几乎没有人称，美元稳固的市场主导地位将很快削弱。

　　2019年分析师唱衰美元均遭滑铁卢

　　这种观点部分缘于最近美国和伊朗之间的紧张形势加剧，投资者涌入日元等避险资产，美元日元周三触及三个月低点，但是随后美元兑日元持续大幅反弹，并刷新近两周高点。在2019年国际贸易不确定激增时也出现过类似的情况，但是随着市场风险情绪回升，美元最终都得以走强。

　　尽管分析师2019年不断唱衰美元，但美元兑主要货币在2019年并未下跌。目前预计美元至少还将走强六个月。

　　在1月6-9日接受访问并回答了一个额外问题的57名分析师中，约占60%的32人表示，美元将继续主导市场6-12个月，或者超过一年。而2019年同期，逾60%受访分析师预测称美元的涨势已经停滞。

丹麦盛宝银行(Saxo Bank)汇率策略主管John Hardy表示：“你的预测值是一回事，你的信念水平又是另外一回事，我觉得你可以听出来我的信心相当弱。”Hardy指的是2019年底汇率剧烈震荡令汇市基本没有方向可循。他言下之意是，对于2020年继续押注美元持怀疑立场。

　　Hardy表示：“我们都必须谦虚一点，观察今年会有甚么样的变化。”

　　欧洲经济复苏可能会推动欧元走高，但美国经济相对优势仍足以支撑美元

　　但是总体而言，2019年支撑美元维持强势的主要原因仍在于美国经济的相对强劲。但是自从2019年下半年以来，美国经济数据似乎也出现了明显衰退的迹象，尤其是制造业方面。不过消费数据和强劲的劳动市场仍继续给美国经济提供支撑。

　　然而，有鉴于美国经济2020年增长料将温和，同时其他经济体的增长料将走出谷底，美元的光芒可能略显消退。

　　“我们不是在告诉投资者脱手并且去买欧元。我们是要告诉投资者，美国与欧洲的表现将趋于一致，所有数据的初步迹象都表明欧洲正在企稳，”花旗全球宏观和资产配置分析师Jamie Fahy说。

　　不过对于哪一个或哪些货币能与美元正面交锋，分析师并没有明显的一致看法。

　　实际上，这些分析师在被问及今年哪些货币表现可能优于美元时，看法基本上分成两派。62位分析师中有27位选择新兴市场货币，22位分析师选择发达国家货币。另外13位认为可能没有货币能够取代美元的主导地位。

　　欧元有潜力让强势美元失色，不过欧元处境艰困，过去两年下跌近7%。不过分析师仍预期，欧元兑美元六个月后料上涨约2%至1.13附近，全年料上涨近4%，以1.15收尾。不过这很大程度将取决于欧元区经济体的表现。

但是尽管近期欧元区的制造业出现了企稳的迹象，但是总体仍居于荣枯线下方，且有欧洲火车头之称的德国制造业仍低于45一线，仍处于严重衰退的过程中。

　　同时此前欧元区CPI意外上升1.3%，一改此前持续徘徊于1%附近的水平，但是总体而言仍远低于欧洲央行2%的目标，且欧洲官员们普遍预期本次通胀回升可能是短期现象，未来仍将重新滑向1%，直到2020年底才会出现明显复苏的迹象。

　　这意味着即使欧洲经济出现复苏，但是相较于美国经济仍总体疲软，尤其是在美国消费和劳动力市场仍十分强劲的情况下，市场对于美元的买需仍将超过欧元，美元大幅回落空间不大。

　　“如果美国因为本国经济增长面临严重下行压力、全球增长也同样疲弱，而不得不降息的话，那就更难说欧元会有任何实质反弹了，”西太平洋银行宏观策略师Tim Riddell表示。

　　加拿大央行或在2020年4月降息，加元2019年最佳G10货币地位不保

　　另一份调查显示，在市场预期美元的强劲走势无法撼动的情况下，2019年曾光彩照人的G10货币——加元可能随着本国经济放缓的迹象越发明显而承压。

　　调查认为，加元作为去年表现最好的G10货币，今年将进入横盘整理态势，因加拿大国内经济趋疲，而且近期国际贸易紧张情势缓和带来的提振作用减退。

　　加元兑美元2019年上涨5%，其中约有半数涨幅是在年底的最后几周实现的，因为全球经济复苏迹象浮现，而且中美达成第一阶段贸易协议。

　　Desjardins资深分析师Hendrix Vachon称，“2019年末的时候各种风险大幅减弱，提振了加元和另外几种货币。我们预计2020年风险不会再度明显下降，更倾向于押注短期内加元将基本持平。”

　　对40多位分析师进行的调查显示，他们预计美元兑加元未来三个月升至1.31上方，但是预计一年后美元兑加元将再次跌至1.30附近，符合12月调查的预估。

　　事实上在2019年加拿大诸多经济数据都表现亮眼，尤其是就业数据方面，在2019年中期加拿大新增就业人数一度超过10万人，为历史最高水平，远超市场预期。受此影响，2019年加拿大央行未跟随美联储的步伐，一直按兵不动。

但是近期公布的数据显示加拿大经济放缓，可能使加拿大央行保持降息大门敞开。

　　近几周公布的数据显示，加拿大经济10月萎缩0.1%，11月就业岗位减少逾7万个。12月就业报告将于周五公布。

　　一些分析师预计加拿大第四季环比增长年率不到1%。10月加拿大央行预计第四季经济增长1.3%。

　　“我们认为，出口和企业投资受到抑制将导致经济增长动能减弱，并为加拿大央行在第二季降息奠定基础，最有可能在4月降息，”RBC Capital Markets首席技术策略师George Davis称。在11月进行的一个路透调查显示，加拿大五大银行中有四家预计加拿大央行在2020年底前将至少降息一次，货币市场反映年底前降息一次的可能性约为50%。