全球贸易放缓对欧盟打击最大,新一届欧委会“起航”，三个关键因素料共同推动欧元走强

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　　经合组织最新数据显示，全球贸易放缓对欧盟的打击最为沉重。围绕英国脱欧的不确定性和德国工业放缓加剧了贸易所引发的扰乱。

　　经合组织周四发布的数据显示，欧盟第三季度出口环比下降1.8%，进口下降0.4%。欧盟各大经济体的出口和进口均出现下降，法国分别下降3.6%和1.7%，德国分别下降0.4%和1.8%。意大利贸易连续第六个季度下降：出口下降1.2%，进口下降1%。占全球产出约85%的20国集团0.7%的总体出口降幅相比，欧盟主要经济体的下降幅度更为严重。G20国家同期进口下降0.9%.

　　而以乌尔苏拉·冯德莱恩为主席的新一届欧洲联盟委员会27日获得欧洲议会批准，定于12月1日就职；冯德莱恩承诺致力于应对气候变化、推动经济增长、调整移民政策等事项。

　　媒体报道，这名欧盟新“总理”上任正逢“疑欧”情绪加剧、内部分歧严重、经济低迷，面临诸多挑战，要烧的可能不只“三把火”。冯德莱恩27日在欧洲议会表决前呼吁议员投票支持新一届欧盟委员会，“给欧洲一个新的开始”。她说，欧盟“将开始转型”，会涉及欧盟社会、经济的方方面面。

　　高盛预计，欧元兑美元将在2020年前后回升，有三个关键因素料共同推动欧元走强；

　　首先，根据高盛的模型，欧元被低估了15%。这种低估很大程度上因为欧元区继续保持国际收支盈余。

　　其次，全球外汇市场的参与者已经大量做空欧元，过去一年，杠杆基金每周做空欧元兑美元的头寸价值至少在100亿美元，当市场大量倾向于单向押注后又被平仓时，出现大幅而有意义逆转的可能性会增加。

　　第三，欧洲央行的利率似乎无法远低于当前水平。欧洲央行已经触底的利率不再拖累欧元；然而，那些预计欧元将会升值的人应该保持耐心，高盛称，这种情况将会发生，只是还没有到时候。

　　考虑到资产市场回报的逆风，我们认为，投资者将重心转向欧洲需要的不仅仅是估值；研究显示，欧元区的资产目前还未使得投资者获得应该的回报率，尤其是与美国资产相比的时候；欧元区目前最低的利率使欧元成为一种有吸引力的货币，可以借入欧元并投资于美国资产，这导致了投资者以欧元为代价产生了对美元的需求。在这种情况改变之前，欧元似乎仍将承受一定的压力。

　　