欧银仍有弹药？两大官员暗示暂停更多刺激措施！空头押注削弱，欧元自一个月低位回升

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　　周四(11月14日)欧洲央行两位官员暗示，欧洲央行并不急于进一步扩大货币刺激，敦促对央行已有策略进行更深入评估。有消息人士表示，欧洲央行决策官员敦促新任行长拉加德在作出政策决定前，应在管理委员会内部寻求取得共识，而前任央行行长德拉基在过去几年中一直紧紧把控着该委员会。

两大欧银官员暗示暂停更多刺激措施

　　法国央行行长Francois Villeroy de Galhau在法兰克福发表讲话时暗示，欧元区利率不太可能进一步大幅下降，但近期内升息的可能性也很小，除非德国等政府加大开支。荷兰央行行长Klaas Knot认为，欧洲央行在使用量化宽松等非常规工具时应更为谨慎。

　　Knot在法兰克福表示：“在那些我们不熟知的领域部署政策工具时，货币政策可能希望更多的保持惯性，我的意思是谨慎、小心。这种态度适用于针对不太传统的政策工具，无论是逐步采用还是逐步淘汰，这些工具的效果仍未被充分了解。”

　　包括Villeroy和Knot在内，欧洲央行管理委员会大约三分之一的成员反对9月份宣布的重启债券购买计划。这导致欧洲央行内部出现史无前例的公开分歧。

　　克服这些分歧已成为新任欧洲央行行长拉加德的首要任务。她已经答应对央行的政策战略进行评估，从一开始就将让其所有同僚都参与其中。

　　欧元区利率不太可能进一步大幅下降

　　Villeroy和Knot周四都表示支持对央行的策略进行重新思考。Villeroy称，欧洲央行应澄清对目前略低于2％的通货膨胀目标的定义，并弄清楚如何更好地与企业和消费者进行沟通，以便他们可以更好地调整预期。

　　Villeroy说，欧洲央行还应该研究如何最好地限制低利率给银行和保险公司带来的副作用。

　　Knot赞成对欧洲央行的通货膨胀目标引入一个区间范围，政策制定者面临的主要挑战是在选择最合适的工具之前分析他们所面临的情况。如何应对围绕这一评估的不确定性应该对于接下来评估欧洲央行货币政策策略很重要。

    决策者对举行政策投票并公开投票结果的想法泼冷水

　　本月刚刚走马上任的拉加德于周三和周四将管理委员会25名成员召集开会，她希望能够弥合在德拉吉任期最后阶段充斥在委员会内部的意见分歧。

　　围绕债券购买计划的意见无法统一，以及部分决策者认为越发独断专行的管理风格，令这种分歧不断加深。欧洲央行管理委员会负责决定货币政策，由欧元区19个国家的央行总裁和央行执委会的六名成员组成。

　　

　　消息人士称，他们在会议上表达了要在决策中发挥更大作用的期望，并称政策决定应达成共识，而不是获得简单多数支持。这将涉及提早向各国央行总裁传达政策建议，寻求最广泛的支持，就像德拉基时代初期以及其前任特里谢时那样。

　　

　　消息人士称，他们提到欧洲央行的公众沟通不应在公布政策决定前对这些决定作出暗示，而这是德拉基时代的一个特征。部分人士对就政策建议举行正式投票并公开投票结果的前景大泼冷水，称这会妨碍决策者的自由，并重燃关于国家利益的辩论。

　　

　　欧洲央行发言人不予置评。这些要求反映了对德拉基的主要批评，德拉吉通常是和几位亲信顾问准备重大政策举措，只有到该过程的后期才会让央行管委会参与进来。

　　

　　尽管遭到德国、法国和荷兰等超过三分之一的管委会成员反对，但德拉基在9月仍通过了重启购债的决定，这成为欧洲央行历史上最引人注目的公开分裂局面。

　　欧洲央行仍有政策弹药

　　欧洲央行副行长Luis de Guindos在伦敦的讲话中谨慎强调央行仍然有政策选择余地，但他也呼吁其他国家政府加入进来，采取措施支持经济。

　　Guindos指出，负利率“总体上”产生了积极效应，通胀向目标水平靠拢前，欧洲央行不会上调利率。欧洲央行需要更多关注气候变化，正在考虑在银行压力测试中使用气候相关指标。

德国第三季度GDP好于预期，欧元先跌后张

　　由于央行的政策工具已接近耗尽，政策制定者一直在敦促有财政空间的政府增加支出，但这一观点尚未在德国引起共鸣。

　　周四早些时候，欧元区第三季度GDP环比增长0.2%，德国第三季度经济增长0.1%，避免了六年来的首次经济衰退。在一次活动上，德国财政部长奥拉夫·舒尔茨重申他的观点，即经济不处于危机之中，现在不需要推出刺激措施。

　　德国意外向好的第三季度GDP报告认为该国将避免经济衰退，并给人们带来经济最终可能会好转的希望。不过，它也减轻了议员们的压力，政府因此有利于拒绝实施财政刺激。

　　德国目前面临的问题是，制造业衰退正在把经济拖入停滞状态，但还没有达到灾难的程度，因为它还没有蔓延到经济的其他领域。

　　分析师认为，全球贸易和制造业不会很快出现显著复苏，德国经济的任何严重衰退也可能需要更长的时间才能结束。随着德国这艘大船的缓慢下沉，欧元本身可能也不会得到多少喘息的机会。周四欧元兑美元刷新10月10日以来低位至1.0989，随后汇价触底回升，扭跌为涨。