每日一批！特朗普又炮轰鲍威尔美联储新一轮QE来袭？欧元、英镑、日元、澳元短期走势展望

2019-08-22 09:09:49 来源：外汇网作者：佚名

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摘要

北京时间周四（8月22日）凌晨，美联储会议纪要显示多数委员将7月的降息视为中期调整，仍对美国经济持续增长抱有信心。会议记录发布后，美元一度扩大涨幅。而特朗普似乎批评美联储上了瘾，美国总统特朗普周三坚持认为美国经济是健康的，并表示唯一阻碍美国经济增长的是美联储。目前，市场关注美联储主席鲍威尔定于周五（8月23日）在杰克逊霍尔研讨会发表的讲话。

　　北京时间周四(8月22日)凌晨，美联储会议纪要显示多数委员将7月的降息视为中期调整，仍对美国经济持续增长抱有信心。会议记录发布后，美元一度扩大涨幅。而特朗普似乎批评美联储上了瘾，美国总统特朗普周三坚持认为美国经济是健康的，并表示唯一阻碍美国经济增长的是美联储。目前，市场关注美联储主席鲍威尔定于周五(8月23日)在杰克逊霍尔研讨会发表的讲话。

　　美联储7月会议纪要出炉：7月降息是周期中调整

　　会议纪要显示，三周前投票决定降息的美联储官员一致认为，此举不应被视为未来降息有“预先设定的路线”的迹象。

　　会议纪要显示，决策者将此举视为“周期中期调整”，美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上使用了这一措辞，外界认为这是7月30日至31日会议结束后股市大跌的原因之一。

　　美联储会议记录显示，美联储在上次会议上就更大幅度的降息进行了辩论，不过政策制定者一致希望避免给外界留下处在进一步降息路径上的印象；

　　会上还讨论了美联储对其政策制定方式进行可能的调整的研究，多位政策制定者表示，美联储本可以更激进地利用债券购买来对抗2007-09年的衰退；

　　不过，政策制定者也表示，购买债券和承诺未来政策等工具，可能不足以消除未来美联储指标利率接近于零时政策空间受到束缚的风险。

　　金融博客零对冲表示，美联储会议纪要中提及“资产购买”不少于6次，美联储明确表明，在标普500指数低于历史高位不到5%的时候，FOMC就已经在考虑下一轮QE了，多位委员表示，美联储过去十年本可以更激进地使用QE，并且，几名委员认为，仅仅因为之前实施过QE，现在的他们就是这方面的专家，未来任何QE都将是小打小闹。

　　而美联储为何要转向QE？这是因为其它央行都在这么做；此外纪要中还不下15次地提及有效下限(Effective Lower Bound)，有效下限是负利率政策的核心代号；由此可见特朗普应该继续维持其对鲍威尔的高压政策，因为这看起来似乎已经在起作用。

　　此次美联储的会议纪要还表明了7月选择降息25个基点的三方面理由。其一是由于商业投资和制造业活动放缓，其二是经济前景风险增加，其三是通胀低迷。尽管在会议间隔期间出现一些积极迹象，但是当时看来，经济前景的风险和不确定性仍在增加，尤其是与国际贸易和全球经济环境方面相关的指标。

　　高盛经济学家Jan Hatzius Sven表示，继7月降息25个基点之后，美联储将在9月和10月分别进行一次同等规模的降息，风险偏向于降息次数更多或者幅度更大，甚至与兼而有之。降息的部分原因是FOMC希望安抚债券市场。

　　市场分析，从此次美联储会议纪要看出，美联储的经济学家认为，美国经济表现低于预期的可能性会高于超出预期。今年截至目前，商业投资持续下滑和制造业数据表现低迷，同时预计经济增速放缓的步伐也可能比他们预计的幅度大。

　　虽然市场一直预期美联储会进一步降息，但FOMC委员没有承诺未来还会降息，有几位委员支持在7月降息50个基点。委员们将贸易不确定性视为持续性的不利因素，少数委员表达了对收益率曲线倒挂的担忧。

　　金融博客零对冲称，真正重要的不是美联储何时停止加息，而是在通胀下行信号亮起之后，他们如何及时启动降息周期。在当前周期中，通胀下行信号始于2018年9月，但美联储的降息周期才刚刚开始，已经晚了10个月。从历史角度看，在过去的35年里，迟到的降息一直伴随着经济衰退。

　　据CME“美联储观察”，纪要前，美联储9月降息25个基点至1.75%-2%的概率为98.1%，降息50个基点的概率为0%；到10月降息25个基点至1.75%-2%的概率为28.2%，降息50个基点至1.50%-1.75%的概率为71.3%。

　　纪要后，美联储9月降息25个基点至1.75%-2%的概率为97.3%，降息50个基点的概率为2.7%；到10月降息25个基点至1.75%-2%的概率为28.2%，降息50个基点至1.50%-1.75%的概率为71.3。

　　本周早些时候，美联储罗森格伦曾解释其现在反对降息的理由，是出于担心更宽松的金融环境可能导致金融领域的不稳定。而美联储的7月会议纪要却显示，FOMC委员预计金融业风险适中，消费者借贷的基础稳健，企业贷款不太稳定。这或许从另一个角度说明，7月会议之后，很多实际的情况和委员的想法其实可能发生了变化。

　　美联储会议纪要发布之后，美元指数短线拉升逾10点至98.30，随后回吐FOMC会议纪要公布后的涨幅。

　　

美元5分钟走势图

　　加拿大帝国商业银行外汇策略负责人Bipan Rai认为，7月FOMC会议纪要对美元影响是中性的。纪要内容只是支撑了美联储主席鲍威尔此前的发言，并没有提供更多的信息。之前7月新闻发布会上，鲍威尔已经表示了降息25个基点是“周期中调整”。会议上虽然一些委员赞成降息50个基点，但也有部分与会者希望维持利率不变。双方的观点力度两相平衡，使此次纪要公布对美元的影响中性。而且在7月议息会议之后，内外部形势又有了新的发展，这份会议纪要其实已经“过时”了。

　　也有分析表示，在FOMC会议纪要公布之后，美联储可能不太会再降息。美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔的猛烈攻击可能会掣肘美联储的行动。而外部因素——英国脱欧、德国经济放缓、意大利和阿根廷的国内政局都在影响市场。

　　特朗普再次批评美联储

　　美国总统特朗普周三(8月20日)坚称，美国经济是健康的，他说，唯一阻碍美国经济增长的是美联储。

　　特朗普将美联储主席鲍威尔称为“不会推杆的高尔夫球手”，这是他对美联储的最新一记耳光。在推特上，他还声称，美国“在与中国和其他贸易协定方面做得很好”，“唯一的问题”是“杰伊·鲍威尔”，特朗普于2018年2月任命他为美联储主席。

　　“昨天，‘美元达到美国历史上最高水平。”没有通货膨胀。醒醒吧，美联储，”他在推特上写道。

　　

　　目前还不清楚“美元达到美国历史上最高水平”指的是什么。美元兑一篮子全球竞对货币今年迄今已上涨2.1%，但就在7月底，美元还一直在走高。美元兑欧元也走强，但远低于历史高点。

　　特朗普不断抨击美联储，美联储在上次会议上将基准利率下调了25个基点。

　　然而，这对特朗普来说还不够，本周早些时候，他呼吁将利率下调整整一个百分点，甚至提出了更多量化宽松的想法，即美联储为将经济拉出大衰退而进行的资产购买。

　　这并不是总统第一次使用高尔夫球比喻——他在2018年12月加息和圣诞前夜股市大跌之后，将其应用于整个美联储。

　　关注鲍威尔讲话

　　美联储主席鲍威尔定于周五在怀俄明州杰克森霍尔举行的央行总裁会议上发表讲话，将于北京时间周五22:00开始。

　　几位市场策略师表示，鉴于自7月会议以来的事态发展，包括美国总统特朗普宣布对价值3,000亿美元的中国商品加征关税，相比美联储7月会议纪要，鲍威尔在此次会议上的讲话将会提供更多有关货币政策路径的线索。

　　此外，因自7月会议以来美债收益率大幅下滑，且两年期和10年期公债收益率曲线倒置，暗示一至两年内可能出现衰退，市场迫切想了解政策决定者对此的看法。

　　Per Stirling Capital Management的董事Robert Phipps称，会议记录“几乎没有提供什么前瞻性指引，杰克逊霍尔将是鲍威尔自最近美国宣布关税行动以来第一个真正发表讲话的机会。”

　　Schwab Center for Financial Research固定收益策略师Collin Martin表示，到底鲍威尔在周五的讲话中仍将7月的放宽政策描述为周期中的调整，还是一系列降息的信号，我们将拭目以待。

　　Martin表示：“最大的风险仍然是贸易不确定性。这应该会把他们引向一条鸽派路线。他们的观点可能在关税宣布后一天就改变了。”