各国央行正在进行一场逐底竞争，美国转向货币宽松政策，哪些资产类别将脱颖而出？

2019-07-30 19:53:02 来源：汇通财经APP 作者：佚名

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　　周二(7月30日)，日本央行维持利率和资产购买不变，日本央行行长黑田东彦表示，日本央行维持政策不变，反映出这样一个事实，即尽管存在下行风险，但我们预计日本经济将适度扩张，保持增长势头，以实现价格目标，日本央行在声明中有关准备放松货币政策的新措辞，意在阐明其在下行风险加剧背景下的政策立场。黑田东彦还称，欧洲央行和美联储在全球不确定性影响下正在改变立场。

瑞银集团首席执行官警告称，各国央行引发的泡沫风险是“危险的”。对投资者来说，难题在于，尽管对货币政策无能为力的担忧加剧，但股票等风险资产仍在不断攀升至创纪录水平。当势头如此强劲时，想要逆其而动就不那么容易了，这就是为什么我们没有建议规避风险的资产配置。但我们推荐了提供多样化投资的资产。

　　该团队是减持股票，同时增持政府债券和信贷，并持有约5%的现金。大宗商品处在其10%的最大权重；汇丰控股(HSBC Holdings Plc)最近在一项研究中重申了黄金作为避险资产的地位，研究显示黄金是目前为数不多的可靠的不相关资产之一。

　　贵金属是这个市场上少数几个具有巨大价值的领域之一，它们可以对冲极端货币政策、资产泡沫破裂以及创纪录的全球杠杆；对全球法定货币贬值政策的新认知目前处于初期阶段。对于那些相信这一宏观发展的人来说，黄金应该成为核心资产。

　　Money Metals Exchange称，鉴于美联储几乎肯定会在未来几个月多次降息，各国央行正在进行一场逐底竞争。投资者面临的问题是：随着美国转向货币宽松政策，哪些资产类别将脱颖而出？进入夏季，出现了“一切”皆涨的景象。股票、债券、贵金属，甚至加密货币都同时走高。

　　6月下旬，黄金价格突破1400美元/盎司升至六年高位。标普500指数重返历史高点并创出新高。美联储在股市大幅上涨的情况下启动经济刺激计划，这是不寻常的。美联储过去习惯等到市场崩溃、衰退指标闪现时才出手救援。

　　另一方面，市场对通胀风险的低估程度如此之高，以至于通胀担忧的轻微回升都有可能大幅推高硬资产价格。以白银为例，白银价格相对黄金价格处于30年低位，这是投资者以低廉的价格买入更多白银的难得的机会。近期黄金的破位上行表明贵金属牛市已经回归；虽然目前依然处在贵金属牛市的“隐形阶段”，但是，一旦到了公众参与阶段——并且实物贵金属需求上升——，不用怀疑，白银将大放异彩。美联储即将开启的一轮通胀刺激举措可能会点燃白银市场。

　　法国兴业银行全球资产配置负责人Alain Bokobza称，黄金牛市将持续到2020年——届时美国经济衰退和美元贬值将使黄金成为完美的世界末日对冲工具。

　　这是押注美联储本周将通过刺激措施帮助延长商业周期的投资者面临的最新警告，也是从伦敦到纽约的黄金热潮正在爆发的一个迹象；如果你正在进入泡沫游戏，黄金是完美的应对。每次出现这种情况，金价都会飙升。这位法兴策略师表示，黄金将保护交易员免受美元走软的冲击，同时为贸易摩擦和企业获利增长下滑引发明年美国经济衰退提供了一道保护屏障。黄金是与美元相关性最紧密的资产之一，在美元下跌的大部分时间里，黄金价格都在上涨，因此黄金是对冲美元下跌的一个很好的工具。