日本央行按兵不动释放强烈鸽派信号日元为何不跌反涨？

2019-07-30 11:15:04 来源：外汇网作者：佚名

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摘要

北京时间周二（7月30日）11:00，日本央行公布利率决议，维持短期利率为-0.1%不变。

　　北京时间周二(7月30日)11:00，日本央行公布利率决议，维持短期利率为-0.1%不变。

　　日本央行表示，维持利率前瞻指引不变，10年期国债收益率目标维持在约0%。若有需要，将不会犹豫采取额外的宽松措施。至少在2020年春季之前维持超低的利率。

　　需要注意的是，日本央行此次统一下调GDP预期和通胀预期。日本央行将2019财年通胀预期下调至1%，此前为1.1%。将2020财年GDP增速预期下调至0.9%，此前为0.9%。将2021财年GDP增速预期下调至1.1%，此前为1.2%。

　　通胀方面，日本央行将2019财年通胀预期下调至1%，此前为1.1%。但日本央行维持中期、长期通胀预期基本不变。该央行表示，日本通胀正渐进式趋近2%，消费者通胀在正值区间，但较为疲软。

　　

　　日本央行指出，经济和物价风险趋于下行，消费者通胀在正值区间，但较为疲软。日本经济有持续动能达到物价目标2%，但动能不够强劲。经济温和增长，但海外经济放缓影响出口和产出。海外经济的下行风险可能持续。需要对金融体系密切关注。

　　此次日本央行收益率曲线控制政策的投票结果是7-2，委员原田泰和片冈刚士持异议。

　　利率决议公布后，美元兑日元USD/JPY短线下挫12点，现报108.72。日经225指数期货持续下行，涨幅收窄至0.5%。

　　

美元对日元分时走势图

　　市场分析：日本央行6年来的大举购债、大手笔控制收益率曲线，包括将10年期国债收益率控压在“0”附近。现在全球央行的宽松周期正在愈演愈烈，日本央行此时却已经没有别的招数可用了。

　　美银美林经济学家Devalier表示，日本央行实施大规模宽松政策的门槛依旧非常高，尤其是降息，这可能需要日元大幅升值。

　　摩根士丹利三菱日联经济学家Muguruma指出，目前日本央行没有太大的需求去动用有限的额外宽松工具；美国降息的因素已经提前被市场所消化，日元面临快速升值的风险并不算太高。

　　此前，澳新银行表示，日本央行现在面临三重困境：1、通胀仍远未达到目标；2、其他主要央行也在放松货币政策；3、当经济增长放缓、债券收益率下降时，当前的框架会适得其反。

　　由于日本国内需求强劲，抵消了出口疲弱的影响，所以许多人士认为，日本央行没有必要加大刺激，委员们可能更希望节省有限的政策工具。尤其是日本央行多年来近零利率挤压了金融机构的利润率，而大举购债行动也枯竭了流动性，这使得面对下一次衰退时，日本央行几乎“弹尽粮绝”，不得不“节省火力”。

　　然而部分人士担心，要是市场认为修改前瞻性指引意味着日本央行已经黔驴技穷，则可能会适得其反，推高日元。IG证券资深汇市策略师JunichiIshikawa认为：“日本央行的政策选项有限，可能对汇市没有多大影响。”

　　接下来关注日本央行行长黑田东彦将于北京时间14:30举行的新闻发布会。