欧元不要高兴太早，鹰派魏德曼能否入主欧银争议不小！

　　4月18日，经济学家斯特林(Craig Stirling)和博斯利(Catherine Bosley)撰文指出，欧洲央行行长的候选人之一，被认为鹰派人士的德国央行行长魏德曼立场发生巨变，从强烈反对德拉基货币扩张政策，变得更为克制和多变。外界对他能否成功接替德拉基存在争议。如果他能成功当选，将在负利率、量化宽松政策、直接货币交易、直升机撒钱和紧缩政策这五大政策方面面临困境。

    鹰派魏德曼被认为立场发生巨大转变，能否成功接替德拉基引发分歧

　　今年10月份，现任欧洲央行行长德拉基的任期即将结束，且不可继续连任。市场人士正翘首以待，希望知道谁将成为下一任欧洲央行行长，以及欧洲央行未来到底将采取鸽派还是鹰派政策。虽然有望延续鸽派政策的法国候选人呼声很高，但是否真的入选还不能肯定。4月17日，经济学家Ferdinando Giugliano指出，德拉基精通政治、语言和金融，欧洲央行需要拥有同样技能的人来保证其独立性，找到合适替代者难度颇大。

　　市场普遍认为，如果德国央行行长魏德曼成为下一届行长，那么欧洲央行未来的政策可能立即转鹰。如果是法国候选人能接替德拉基，那么可能会延续他的鸽派政策，欧洲央行未来几年坚持不加息，从而施压欧元。

　　经济学家斯特林和博斯利指出，对于魏德曼是否应该接替德拉基，成为下一届欧洲央行行长，欧洲领导人有着相互矛盾的观点。

　　从一方面看，魏德曼的一些欧洲央行同事认为，长期以来这位德国人一直是现任行长德拉基的眼中钉。两人对于货币政策的观点存在分歧，魏德曼支持紧缩政策，但德拉基认为欧元区的情况不适合采取该政策。

　　实际上，魏德曼的立场已经发生了很大的转变，这可能是为了竞选欧洲央行行长做出的妥协。他此前是德拉基货币扩张政策的主要反对者，现在却表现得更为克制和多变。魏德曼面临的考验是，对他自己来说，这种转变是否来得太晚了，以至于他无法令人信服地领导欧洲央行应对另一次生存危机。

　　另一方面，瑞银的欧元区首席经济学家加西亚(Ricardo Garcia)称：“过去两年我们观察到魏德曼的沟通方式发生了怎样的变化，变得更加适宜南部成员国的情况。我们认为，魏德曼赢得欧洲央行行长的前景没那么糟糕。”

　　至于魏德曼能否取代德拉基，很大程度上取决于5月底欧洲议会选举后，欧盟领导人如何分配欧盟高级职位。

　　选拔欧洲央行行长的谈判首先集中在候选人的国籍问题上，尽管欧盟领导人知道他们也需要选择适合的人才担任欧洲央行行长。此前有报道称，欧银行长的热门候选人中，法国人继续占多数，而现任行长、被认为鸽派的德拉基是意大利人。 

　　若成功担任欧银行长，魏德曼将直面五大难题

　　在魏德曼担任欧洲央行管理委员会委员期间，他是德拉基时代主要政策的主要反对者，比其他候选人中的领跑者更为尖锐。如果他当选欧洲央行行长，可能在五大政策方面遇到困难。

　　①负利率

　　经济恶化可能迫使欧洲央行实施新一轮宽松政策。包括德拉基在内的政策制定者表示，他们仍有工具可用，其中一个应对措施将是进一步降息。欧洲央行目前的存款利率为-0.4%，但瑞士已经表明降到-0.75%也是可行的。

　　下图显示的是欧元区利率变动情况    尽管魏德曼以鹰派观点闻名，但他此前表示支持使用负利率。在欧洲央行将利率降至负值的那年，魏德曼表示他们可以重振银行间市场，刺激企业放贷。

　　英杰华(Aviva)欧洲经济学家罗伯逊(Stewart Robertson)表示:“我不确定魏德曼是否像外界描述的那样鹰派。他是德国央行式的人物，但我认为，所有担任欧洲央行岗位的人，都试图从整个欧元区角度来看待货币政策。”

　　②量化宽松政策

　　如果欧洲央行最近宣布的长期贷款不足，进一步购买资产可能有助于推高通胀。在2015年量化宽松政策实施之前，魏德曼迟迟没有承认其合法性。然而，自那以来，他一直辩称，该计划有一定的保障措施，使其不太可能成为债务共同化的工具。

　　魏德曼面临的问题是，如果他想重启量化宽松，可能需要推翻自己主张的主权债券保障措施，因为欧洲央行已经购买了大量的政府债券。

　　③直接货币交易

　　魏德曼最反对德拉基的一点，就是后者推出的直接货币交易的债券购买计划。该计划于2012年被提出来，帮助遏制了欧元区的主权债务危机，尽管实际上这种危机并非真的发生。值的注意的是，身为德国央行行长，魏德曼甚至在法庭上就自己的保留意见作证。

　　但是，一场可能以意大利为中心的新债务危机，也许会施压官员们启动该计划。这首先要求一个国家寻求帮助并同意改革。

　　瑞士人寿保险公司的首席分析师Marc Bruetsch表示，如果魏德曼拿下欧洲央行行长的宝座，可能不得不使用“直接货币交易”计划，这对他来说将非常困难。与此同时，如果他作为该计划的反对者来到欧洲央行，并废除该计划，那么德拉基“不惜一切代价”的承诺基本上也是不可能实现的。”

　　 

　　④直升机撒钱

　　诺贝尔经济学奖得主弗里德曼(Milton Friedman)指出，尽管近年来欧洲央行努力对抗疲弱通胀，采取一系列从未经受过考验的措施，但其抗击通缩的努力尚未达到考虑向公众直接撒钱的地步。 

　　太平洋投资管理公司(Pimco)的基金经理博索姆沃思(Andrew Bosomworth)表示:“如果欧洲央行不得不采取一些激进的举措，比如直升机撒钱，行长的选择将发挥重要作用。”

　　博索姆沃思还暗示，在不同人的领导下，欧洲央行实施该措施的难度也是不同的。

　　⑤紧缩政策

　　鉴于全球经济增长放缓，加上人们对国际贸易局势和英国脱欧的担忧，欧洲央行已承诺在今年剩余时间内，将利率维持在最低水平。不过总是可能出现意外情况，迫使欧洲央行开始撤销其非同寻常的刺激措施，这可能是魏德曼最容易实施的政策。

　　Berenberg首席经济学家施米丁(Holger Schmieding)在接受采访时表示:“有迹象表明，在现在或不久的将来，情况将会好转。” 返回外汇网首页，查看更多>>