自去年9月美联储会议以来，经济可能非常强劲，他们可能不得不将联邦基金利率上调至高于他们此前提到的水平。考虑到他们可能将联邦基金利率在2019年底提高到3.0%，这对于股票市场是不幸的。
现在，美联储在讨论预期2020年增长率为3.40%。那么是否真有必要将联邦基金利率“逐步正常化”到他们宣称的“中性”利率(2019年为3.0%)的水平吗?为什么美联储突然想到要在2020年实行限制呢？
人们普遍注意到，9月26日的美联储声明删除了此前声明中出现的以下措辞:“货币政策的立场仍是宽松的。”自2015年12月美联储开始最新加息计划以来，美联储每次声明中都有这句话。许多人将这一遗漏解读为，美联储正在为更激进的加息做准备。相反，其实在9月26日的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)令人放心地表示，这种语言已经过时了。因此，美联储将继续逐步加息，保持中立立场。
然而，分析师表示：美联储在通胀和加息方面可能是错误的 市场开始担心美联储可能会限制经济增长
1.从点阵图来看：美联储的季度点图已经成为美联储半官方策略。报告显示，去年3月21日，委员会对联邦基金利率的中位数预测从3.1%提高到2020年的3.4%，进一步高于“长期”预测2.9%(也从2.8%提高到2020年的2.8%)
2.最近几次加息结果看：尽管联邦基金利率预测在3月21日上调，但标准普尔500指数(S&P 500)从今年2月8日的低点上涨13.6%，至9月20日的创纪录高点。自那以来，美元一直在下跌，部分原因是美联储官员加大了赌注，他们暗示，鉴于经济的强劲势头，他们的政策可能不得不从宽松转向中性，再转向完全限制性。这让3.4%的2020年预测更加可信。
在9月份的美联储会议记录中，“限制性”一词首次出现在当前的经济扩张中，如下所示:
“与会者提出了他们的意见，即委员会要持续实现其最大就业和2%通货膨胀的目标，可能需要多少额外的政策收紧措施。”一些与会者预计，政策需要在一段时间内适度收紧，一些人则认为，有必要暂时将联邦基金利率提高到高于他们对较长期水平的评估的水平，以降低委员会2%通胀目标持续过高或严重金融失衡带来的风险。一些与会者表示，在没有明显经济过热和通胀上升迹象的情况下，他们不赞成采取限制性的政策立场。
3.布雷纳德和鲍威尔都对过度中立持开放态度:在新闻发布会上的问答中，有人问鲍威尔，美联储是否会以“限制性姿态”结束紧缩周期，美联储理事莱尔·布雷纳德(Lael Brainard)在9月12日的一次演讲中曾表示。鲍威尔回答说:“这很有可能。”他补充说:“也许我们会保持中立的汇率。他说:“我的利率是3.0%，然后升一两次，再涨一两次。”如果美国经济继续按照美联储的预期运行，预计美联储将在2020年停止在3.5% -3.50%左右的紧缩政策。这将比经济预测(SEP)的长期预测(联邦基金利率为3.0%)高出25个基点。
布雷纳德解释表示在最新的联邦公开市场委员会9月平均路径上,在明年年底前,联邦基金利率预计将上升到一定程度,超过了长期联邦基金利率在一段时间里,当实际GDP增长预计将超过其长期增长,失业率持续下降。从逆风向顺风的转变，可能会推动短期中性利率在未来一两年高于长期趋势，就像金融危机后中性利率跌破长期均衡利率一样。
