周三(7月18日)，本月全球新兴市场货币波动率升高，亚洲货币走势却显得平静无波，不要被这种表象所迷惑。
数据显示，在当地大部分经济体拥有经常帐盈余以及中国维稳人民币承诺的支撑下，本月亚洲货币的三个月隐含波动率均值下降了27个
基点。与之形成鲜明对比的是，在中美贸易战升级的冲击下，整个新兴市场的波动率攀升了4个基点。
Oanda Corp.亚太区交易主管Stephen Innes在电子邮件中称：“这是暴风雨前的宁静。我们有六个星期的时间来解决这场贸易战，否则当地货币将陷入险境。但是，我不认为受害者会仅限于亚洲市场，届时我们面对的可能是全球性的崩盘。”
澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh指出，虽然与其他发展中经济体相比，亚洲相对强劲的经济基本面帮助其更好地抵御住了美国收益率和整体市场波动上行的冲击，但这并不意味着风险消失。
本月市场相对平静的表现使得投资者对新兴市场货币和股票的前景产生了分歧。之前，美元上涨以及贸易形势恶化令这类资产录得2015年中国“硬着陆”恐慌以来表现最糟糕的一个季度。
一项调查显示，新兴市场观察人士预计2018年下半年抛售还将持续。不过尽管如此，包括高盛和贝莱德在内的一些机构的策略师以及投资人认为，便宜的股价、企业盈利增长以及强劲的基本面将盖过贸易战带来的风险。
市场目前关注中美两国是否会恢复谈判，以及在贸易紧张局势加剧的情况下，中国会如何展开反击。在8月30日公众咨询结束后，美国总统特朗普可能会对另外2000亿美元中国商品加征10%关税。本月早些时候，美国已经对340亿美元中国商品加征关税。
Goh表示：“亚洲外汇波动受到抑制，但这一趋势是否会延续，很大程度上将取决于中美贸易紧张局势如何演变。局势进一步升级可能导致外汇波动加剧，特别是如果它导致亚洲货币疲软。”
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