融商环球：美元指数疲弱不堪漫漫“熊路”未见底

2020-08-20 13:09:02 来源：外汇网特约作者：融商环球

关注外汇网：

扫描二维码外汇网官方微信

我要分享

　　摘要：周二美元指数跌破92.50，触及两年新低，自年内高位103.80下跌超10%，但是美元或许仍未见底。周四凌晨FOMC公布会议纪要，料想美元难以扭转颓势。

　　

　　美联储7月份利率决议与会议纪要回顾

　　美联储宣布维稳且持有鸽派的立场。美联储主席鲍威尔表示，美国新病例激增以及抗疫限制措施已经开始拖累经济复苏。美联储保持政策基本不变，可能会把关键决定留在今年秋天。美联储并重申承诺，将使用“所有工具”支撑美国经济，并将保持近零利率，但警告称经济发展路径在很大程度上取决于疫情的演变。

　　美联储在会后的声明中表示，在官员们“确信经济已经渡过了最近的难关，并有望实现最大就业和物价稳定目标”之前，利率将一直维持在这个水平。目前美国经济增长状况好于低谷时期，但仍未达到平均水平。需求疲软和油价大幅下跌抑制了消费者价格通胀。

　　考虑到最近的公开评论和官员们的预测，市场分析人士推测新的前瞻性指引将类似以下措辞：FOMC预计，至少在失业率停留在5%以上时，联邦基金利率将维持在0.00％-0.25％，并且通胀要显示出与FOMC 2％目标一致的进展，而长期通胀预期必须要受到良好控制。

　　鉴于美联储届时将发布一系列新的经济预测以及政策声明，9月会议将提供一个引入新措辞的好时机。会议纪要将强调加码财政刺激对支持消费者支出以及维系小企业生存的重要性。

　　美元走弱的核心因素

　　自3月以来，美元指数大幅下跌，欧元兑美元汇率大幅回升。过去五个月的趋势似乎将继续，因为货币走势通常缓慢而稳定，甚至持续数月甚至数年。

　　有几大因素可以预期非美货币在未来几个月中将继续对美元升值。

　　原因一-美国大选

　　11月3日的美国大选将决定国内和外交政策的未来之路。特朗普总统的连任可能会继续涉及税收，贸易关系，能源生产和许多其他问题的现行政策举措。前副总统乔·拜登目前在政治民意调查中处于领先地位。如果他要成为美国的第四十六位领导人，我们很可能会看到，从2021年初开始，贸易，税收，能源输出和其他问题的处理方式将发生重大变化。

　　货币市场不喜欢不确定性。因此，我们很可能会看到美元在选举前一直持续下跌。货币需要国家的稳定，选举有可能在一段时期内影响到货币的稳定。

　　原因二-利率差异

　　作为美元指数的主要组成部分之一的欧元，近期持续上涨，支撑欧元并打压美元的最重要因素可能是两种货币之间的利率差收窄。

　　在2018年，短期美元和欧元汇率之间的差距达到近3％。随着美联储降低短期联邦基金利率，2019年的差异缩小。但是，到2020年，全球大流行导致利率降至零％，而欧洲中央银行仅将其存款利率降低了10个基点，降至负的50个基点。利率差异的下降使欧元对持有货币的政府比美元更具吸引力。

　　欧元和美元之间的汇率差异的下降是美元走弱和欧元走强的有力原因。

　　原因三-欧元技术面强势

　　近期欧元表现强势。欧元表现对美元指数影响很大，欧洲疫情控制效果相对较好，欧盟前不久刚刚达成在欧元区范围内发行抗疫共同债券，向欧元区财政一体化迈出很重要的一步。欧盟成立至今，经济、金融、货币走向一体化，各方一直期待更高层次的发展——财政一体化，这次的突破有利于增强市场对于欧元的信心。

　　原因四-避险属性较弱

　　经历疫情冲击后，各国经济逐渐重启修复的态势基本确定，经济中短期表现的不确定性减少。此前在疫情冲击下、市场震荡，美元在动荡环境下有避险货币的属性，当时没有贬值反而升值，但是随着经济基本面的企稳，美元的避险属性变弱。

　　美元指数图表分析观点

　　

　　D1周期，美元指数自年内高点103.80承压下降趋势线，维持下跌态势已达5个月之久。期间，美指出现过三次调整走势，前两次跌破调整区间后，价格加速下跌。而在本周二，美指同样跌破调整区间，进一步打开下行空间，空头有望测试90大关。若美指回升至96.00一线，且突破下降趋势线，则有望迎来筑底反弹行情。

　　以上分析仅供参考