融商环球：周四迎来欧银决议德拉基最后的“晚餐”

2019-10-24 14:13:02 来源：外汇网特约作者：融商环球

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　　摘要：周四欧银召开议息会议，这是德拉基任期内最后一次利率决议。新掌门人拉加德大概率可能会延续当前政策执行，市场预期欧银按兵不动。英国无协议脱欧风险下降，带动欧元反弹，但是疲弱的宏观经济暂无法支撑欧元大幅走强。

　　本周四(10月24日)，欧洲央行将举行货币政策会议，外界普遍预期，继9月份推出大规模刺激举措之后，欧洲央行本月将按兵不动。

　　10月23日，据“欧洲央行OIS”：欧洲央行10月维持利率在-0.5%不变的概率为74.8%，加息10个基点至-0.4%的概率为25.8%；到12月维持利率在-0.5%不变的概率为70%，降息10个基点至-0.6%的概率为6.5%，加息10个基点至-0.4%的概率为23.6%。

　　9月会议上，欧洲央行宣布，下调存款利率10个基点至-0.5%，预期-0.5%，前值-0.4%，此为欧洲央行自2016年以来的首次降息。欧洲央行维持主要再融资利率在0.00%不变，维持边际借贷利率在0.25%不变。

　　欧洲央行还宣布重启QE，并将开始实施利率分级制度，从11月1日起购债200亿欧元/月。政策声明显示，欧央行将前瞻指引调整为“计划将基准利率保持在目前或更低水平(原为目前水平)至少到2020年上半年”，以保证通胀在中期内趋近2%的目标。另外，欧洲央行下调欧元区今明两年经济增速预期及未来三年通胀预期。

　　德拉基卸任拉加德或延续政策

　　本周会议的“特别”之处在于，这是超级马里奥任期内最后一次利率决议，市场人士认为欧银按兵不动的原因也与此有关。接替德拉基执掌欧洲央行的人物是拉加德。

　　欧盟机构的五大关键领导职位当中，欧洲央行行长一职专业色彩最浓，先前均由技术型官员出任。前三任行长无一例外都是由本国央行行长转任欧洲央行行长。相比之下，拉加德的任命稍显“另类”。她是律师出身，2005年步入法国政坛，从未在央行任职。但外界期待，拉加德能够凭借她在政界足够的资历与影响力，维护欧洲央行的独立性，平衡好欧元区不同国家的利益和态度。

　　拉加德11月上任伊始就将面临重大挑战：欧元区经济下行压力持续加大。有分析人士指出，拉加德曾是欧洲央行刺激计划的鸽派人物，上任后可能将延续德拉吉的货币宽松框架。但拉加德将面临的一个重要挑战就是，她必须利用一个行将耗尽政策“子弹库”的央行来重振欧元区经济。

　　英国政治风险降低欧元反弹缺乏经济前景支撑

　　10月17日，来自英国和欧盟的谈判代表在谈判的最后时刻和欧盟峰会即将召开之际，欧盟委员会主席容克与英国首相约翰逊同时宣称，英国与欧盟达成脱欧协议草案。这意味着，这场拖了两年的脱欧大戏终于迎来好的结局。

　　本周三凌晨进行的脱欧相关投票，英国议会在脱欧投票中以329 : 299票，通过了英国政府的脱欧协议法案，下议院终于为脱欧放行。虽然针对脱欧协议法案时间表程序动议进行的投票，遭下议院否决并未获通过，但这明显看出，目前在脱欧方面已取得较大的进展，政治性风险明显降低。

　　尽管英国无协议脱欧风险降低，带动欧元10月中旬连涨两周，但是欧元后市不容乐观，持续走弱的宏观经济料无法支撑欧元大幅走强。进入2019年二季度以后，欧元区经济指标发出的下行信号愈发明显：PMI指数相继跌破50荣枯线、经济景气信心指数连续下滑6个月、通胀水平正在远离2%目标位。

　　图(一)欧元区经济景气调查PMI

　　

　　图(二)欧元区经济景气信心指数

　　

　　图(三)欧元区通胀水平

　　

　　EURUSD图表观点

　　

　　从D1周期上看，此前的一波下跌从2019年6月下旬开启，一直持续到2019年10月份，下跌幅度超过500多点，随后开始探底企稳，价格坚决突破下降通道线且有回调确认动作，显示多头强劲。这一波行情运用波浪理论判断大概率为反1(即多头的1浪，也就是主推浪)，目前有回落调整的迹象，可视为反2的调整，运用2浪调整的规律，价格有机会测试斐波那契50%-78.6%回调位1.1030-1.0940，现在不建议盲目追多，可耐心等待调整，由于目前价格1.1130离下方关键支撑带有一定的空间，激进的投资者可偿试轻仓做空，并严格做好止损，目标关注1.1030附近；稳健的投资者建议保持顺势的交易思路，关注1.1030-1.0940区间的多头机会，止损可考虑前期低点下方，目标可考虑1.1210-1.1330。

　　以上分析仅供参考，风险自担。