传统黄金消费大国需求不断下降

2020-09-28 17:11:01 来源：环球外汇网作者：佚名

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　　巴菲特曾经有一句著名的评论：做多黄金，就是在做多恐惧。如果人们变得更恐惧，你就能赚钱，如果人变得不那么恐惧，你就会亏钱，但黄金本身不会产生任何东西。它只能让你闲时拿出来看一看，摸一摸或者能使你感到心安。然而，今年，这位“奥马哈先知”与包括全球最大对冲基金桥水在内的投资者一道买入了黄金。

今年第二季度，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司斥资5.65亿美元收购了全球第二大金矿商巴里克黄金公司的部分股份。巴里克股价自4月初以来已上涨37%。桥水基金的文件显示，今年第二季度，该公司买入黄金支持的交易所交易基金(ETF)的价值为3.16亿美元。

　　西方投资者的这种兴趣促使金价从2018年夏季的1160美元的低点上涨至8月的创纪录高点2073美元/盎司，使该贵金属成为全球表现最佳的金融资产之一。对冠状病毒和负收益率债券的经济影响的担忧日益加剧，今年以来，对黄金支持的ETF的投资已超过600亿美元，比金融危机期间的2009年增长了50％。

　　大流行让投资者相信，黄金可以用来对冲股市泡沫和经济风险。世界黄金协会首席执行官David Tait表示，一些大型投资者希望用黄金来抵御经济放缓或通货膨胀。

　　今年3月，随着全球股市崩盘，黄金价格一度下跌，但到8月初，金价已上涨22%。Tait表示:“它让许多过去将黄金视为末日交易的人，开始从更广阔的视角来看待它。”

然而，在黄金的传统消费大国印度和中国，今年的需求不温不火。在中国，由于国内需求疲软和出口限制，黄金价格比全球市场每盎司低53美元。

　　零售消费需求减弱，这可能会威胁黄金的上涨，就像金融危机之后的那样。黄金ETF现在占全球黄金需求的35％，而十年前仅为8％，但流入量开始放缓。全球最大的黄金ETF SPDR Gold Shares在9月录得八个月来首次净流出。

　　金价涨势突然中止，将损及全球一些最大的投资者，并令全球市场除大型科技股外为数不多的亮点之一消失。自八月份的高点以来，黄金价格下跌了9％，而黄金矿商的股价下跌了13％。

　　在线黄金交易所BullionVault的研究主管Adrian Ash表示：“这里的一个风险情景是，亚洲买家为市场提供了支撑。”“需求大国如此低迷，这损害了购买黄金ETF的散户投资者的信心。”

　　消费者需求下降

　　印度和中国加起来占了全球黄金购买量的一半以上。但世界黄金协会(WGC)的数据显示，今年上半年，印度的黄金需求下降了56%，中国的需求下降了一半多一点，尽管印度的需求在8月份有所回升。

　　在印度，这种珍贵的金属在家庭、节日和宗教场合扮演着独特的重要角色。根据瑞银(UBS)的数据，这个南亚国家拥有全球最大的黄金储备。

　　即使是投资，许多印度人传统上也倾向于囤积实物金属，而不是购买ETF或其他计划。黄金珠宝可以赋予地位，同时也可以将其赠予儿童，并在有需要时典当。

但对珠宝的需求已大幅下降，首先是由于政府实行了封锁，迫使零售商店关门，现在又由于疫情对该国经济和公共卫生造成的严重打击。目前印度有逾600万例感染病例，死亡人数超过9.5万人。

　　由于印度每天新增感染病例超过8万例，婚礼已被推迟。而经济困境(截至6月底的三个月中，GDP萎缩了24％)降低了对奢侈消费的需求。

　　价格压力

　　然而，随着该国14亿人口的金融素养不断提高以及对共同基金等产品的使用，促使许多人将自己的投资多样化，不再局限于黄金。瑞银的数据显示，消费者需求已从2010年至2015年的平均每年900吨降至去年的700吨以下。

　　近年来，一些政府计划将需求转移到更具金融生产能力的资产中，例如黄金支持的债券，未能阻止这种下降。

　　中国的珠宝采购量也受到打击。根据世界黄金协会的数据，今年上半年，中国黄金需求降至152.2吨，为2007年以来的最低水平。

　　疫情对社会和经济的破坏，可能加速印度和中国的实物黄金需求下滑，削弱全球投资者的一个重要投资基础。

　　前渣打银行驻香港银行家Jeremy East表示，如果西方需求放缓，这可能会开始给市场带来压力。

　　East补充称：“今年流入印度、中国的黄金很少。这意味着(西方的)ETF投资者需要继续买入，尤其是如果今年年底中国和印度仍不买入的话……黄金总要找到归宿。市场需要更多资金进入，才能推动金价。”

　　目前，黄金投资者正在消化欧洲第二波疫情对全球经济的影响。许多投资者纷纷买入相对安全的美元，而不是黄金。

　　资深贵金属交易员David Govett表示，黄金买家正显示出疲态。但Govett表示，鉴于即将到来的美国总统大选以及疫情目前还没有结束的迹象，巴菲特改变对黄金的看法或许不是一个坏赌注。

　　“新冠病例在上升，政府开始再次恐慌，经济面临第二次封锁。总而言之，这应该是一场黄金的完美风暴。世界上有太多的不确定性，不适合做空黄金。”