颠覆传统市场逻辑！当前欧元升势正向欧股传递看涨信号？

2020-08-03 13:11:01 来源：环球外汇网作者：佚名

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　　通常而言，欧元上涨往往是欧股的不利因素。然而如今欧元走强的背后，却正向欧股投资者发出一个鼓舞人心的信息：欧洲经济看起来比一团糟的美国更值得押注。

　　今年7月，欧元兑美元汇率的涨幅超过5%，创下2010年9月以来的最大月度涨幅。在以往，随着欧元接近2017年的高位，无疑将给欧股带来压力：欧元走强通常被认为是欧洲出口企业的克星，因这将降低欧洲企业在美国赚取的收入价值，同时削弱国际市场对欧元区商品的需求。

“从纯粹的机械角度来看，欧元走强不利于出口驱动型行业的企业利润，尤其是德国。”斯图加特Tresides Asset Management GmbH的高级投资组合经理Berndt Maisch表示，“然而，如果这最终导致人们对欧元区的信心增强，那么正面影响就会大于负面影响。”

　　诚然，上周五的统计数据显示，欧元区在第二季度陷入了历史性的经济衰退。但美国的情况也很糟糕，投资者甚至担心美国经济的情况会变得更糟。

　　Maisch表示，当前汇率变动反映了美元的普遍疲软，表明美国“正在失去对疫情的控制”。跟踪美元兑一篮子10种货币走势的彭博美元指数，在7月份遭遇了10年来最糟糕的月度表现。

在Maisch看来，欧元走势还远未达到促使企业重新考虑外国投资，或在投资组合经理挑选股票时将其考虑在内的程度。“如果疲软的美元表明了美国的系统性弱点，那么这更多的是一个战略资产配置的问题,”他说。“不过，我认为目前的影响程度还太小。”

　　Indosuez Wealth Management的首席投资长Vincent Manuel认为，虽然此举目前还没有造成令人头疼的问题，但以后可能会有。Manuel在电子邮件中表示，“这可能对欧洲股市构成不利影响，尤其是对美元计价现金流占很大比例的全球投资者。”他表示，这种情况曾发生在2017年：在法国大选和前欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)在葡萄牙辛特拉(Sintra)发表演讲后，欧元走高，欧股随之走低。

　　不过，对于历史表现以及汇率变动是否真的会对股市产生如此大的影响，其他人就不那么相信了。

　　技术剖析公司Day-By-Day主管ValerieGastaldy在一份报告中写道，“关于金融市场有许多神话。其中之一是，欧元走强对欧洲股市是个问题。这听起来很有逻辑，但肯定没有事实来证实。她指出，自2000年以来，欧元的强势一直与德国股市的强势相呼应，并表示，这种情况要么已经开始，要么可能在明年开始。

DWS Group首席外汇策略师Stefanie holtz-jen说，在每个地区都在与全球贸易停滞作斗争的环境下，认为欧元走强不利于欧元区资产的观点站不住脚。她说，只要宏观经济前景乐观，其对股市的负面影响就有限。

　　holtz-jen说，事实上，股市可能对汇率产生了影响，而不是汇率对股市产生了影响。

　　目前的市场趋势与大约10年前的金融危机相似，美国和欧元区基准债券收益率之间的差距收窄。在这种环境下，从一种货币转向另一种货币所能获得的收益差别不大，因此汇率走势更多地是由对股票的偏好等风险情绪推动的。她说，看看由G10货币组成的45种货币对，目前只有7种货币对与股市走势无关。

　　holtz-jen表示，鉴于有如此多的货币跟随股市波动，股市投资者可以将其作为对冲投资组合的工具，而不必担心其对股市的影响。“从多元资产的角度来看，目前货币市场可以更系统地用来管理风险，”她表示。