比特币并非对冲工具优选，但可少量配置分散投资组合

2021-02-26 15:24:02 来源：中亿财经网整合作者：佚名

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　　摩根大通(JPMorgan)近日表示，随着比特币变得更加主流，比特币与股票之间的相关性在过去一年“显著上升”。该行认为，虽然这使得加密货币在对冲市场下跌方面表现不佳，但持有多资产组合的投资者可以考虑最多配置1%的加密货币。

　　加密货币爱好者们近期热捧比特币及其他数字货币，称它们可以用来对冲股票、债券和大宗商品等传统资产的大幅震荡。他们建议持有相对较小的头寸，这样即便价格大幅走低，损失也不至于太大。

　　前美联储经济学家、Cornerstone Macro LLC的Roberto Perli和Benson Durham进行计算后发现，增加一定数量的加密资产，通常可在一定程度上降低股票投资组合的波动性。

　　然而，小摩的数据显示，加密资产是过去股市下跌期间最糟糕的对冲工具。

　　该行在最近的一份报告中表示，“在当前环境下，比特币作为对冲工具没有任何价值，因为被比特币吸引的投资者通常与股票市场上被单一股票吸引的投资者类型相同。由于比特币和个股的持有者在利率等宏观冲击方面具有相同的风险偏好，因此这两种资产存在同时去杠杆化的风险。”

　　不过尽管如此，小摩仍然认为，投资者可以将至多1%的仓位配置于加密货币。该行以Joyce Chang和Amy Ho为首的策略师们在报告中写道，“在配备多种资产的投资组合中，投资者可能可以部署1%的仓位到加密货币，从而令经风险调整的整体投资组合回报实现增收。”

　　小摩还强调指出，数字货币的用途有限。该行写道，“加密货币是投资工具，不是融资货币。因此，如果考虑用货币来对冲宏观事件，我们还是建议选择日元或美元等融资货币来进行对冲。”

　　比特币的行情本周经历了过山车，一夜之间就从近58000美元的巅峰“跌落”，跌破50000美元关卡后，价格仍不停下探，导致众多加杠杆的散户爆仓。截至发稿，比特币仍“跌跌不休”，报47249.78美元/枚。

　　尽管如此，多头们仍十分看好该加密货币。小摩预计估计，如果比特币的长期价格与黄金投资的总价格相当，其长期价格可能高达14.6万美元。方舟投资(ARK Invest)首席投资官、人称“科技股女股神”的Cathie Wood最近接受采访时则表示，如果所有企业将10%的现金投入比特币，那么会令其价格上涨20万美元。

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