【洞悉·汇市】人民币乘风破浪或加速奔向一年半高点

2020-10-10 16:37:02 来源：金融界网站作者：佚名

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　　过了个国庆节假期，连带人民币汇率的走势都带上了喜庆。离岸人民币兑美元在国庆节假期飙涨近500点，最高涨幅超过700点，周五国庆假期市场回归，在岸人民币兑美元毫无悬念补涨，开盘跳涨逾800点，并和离岸人民币双双进一步扩大涨幅，前者最高触及6.7080，后者一度涨破6.70。HYCM兴业投资(英国)分析师团队认为，本周人民币汇率上破9月中旬整理区间，将有望加速指向2019年3月高点。

　　人民币走强，很大程度上体现了中国自身基本面的强韧，这在双节假期得到了最好的体现。在8天超长假期期间，超6亿人次出游，国内旅游收入4665.6亿元；电影票房在上座率不超75%的背景下喜摘近40亿元，使得我国2020年年票房距离全球最大票仓北美票房只有1亿美元的差距；全国零售和餐饮重点监测企业销售额约1.6万亿元，日均销售额比去年“十一”黄金周增长4.9%……和中国的消费繁荣相比，当前欧洲各国再度收紧刚刚放松的限制措施，可能进一步损害欧洲经济的复苏；美国迟迟未能达成新一轮刺激方案，美联储也警告了这将极大伤害美国经济。应该说，中国经济是近期全球经济的亮点所在，人民币升值是国际资金看好中国经济的最直接体现。

　　另外，近期工农中建交等五大国有银行、股份制银行招行兴业等纷纷发布公告，宣布下调外币存款利率，上一次下调是在2015年。这释放了一个信号，目前不鼓励换外币，间接又支持人民币汇率强势。节前，中国人民银行在香港成功发行了100亿元6个月期人民币央行票据，中标利率为2.68%，也减少了离岸市场做空人民币的弹药。

　　进入10月，美国大选进入倒计时，美元的变化可能给人民币短期走势平添一些不确定性。尤其是美国总统特朗普确诊新冠病毒后的一系列操作，包括其住院和出院的一波“作秀”引起市场情绪的两极变动；在财政刺激方面，先是在本周二叫停广泛的刺激方案谈判，旋即周三改口称要推进一些单独的联邦刺激措施，然后美国财长重提重启大规模刺激计划谈判的可能性，也使得市场情绪反复摇摆。自第一轮美国总统候选人辩论以来，拜登对特朗普的领先优势再度扩大，当前的差距是9.7个百分点。特朗普为争取选民，可能在财政刺激方面做出更多退让的可能性，但也可能采用一贯的“极限施压”伎俩，做出一些疯狂的举动。可以说，特朗普的举动，将有望牵引美元近期走势，从而增加人民币汇率的波动性。

　　不过，近两个月，美元走势与人民币走势似乎已经脱钩。美元指数8月开始不断释放止跌信号，并在9月持续反弹，本周以来在94关口下方弱势整理，但并未破坏反弹势头，但人民币连续升值的步伐并未发生改变，8月以来仅有一周收跌。这表明，美国大选的确存在很多不确定性因素，除非市场情绪彻底崩溃引发避险资金快速涌向美元，否则人民币汇率仍遵循强劲基本面进一步升值的基本逻辑将难以改变。

　　展望下周，美国哥伦比亚日可能一定程度上减少市场的波动，而下周将公布中国9月贸易帐值得关注。新冠疫情以来，中国外贸顺差持续扩大，同时由于境内债券市场开放步伐加大，资本项下顺差也迅速扩大，预计在2021年前贸易顺差将维持平稳，这将利于人民币延续涨势。