中国经济“转正”，人民币升值收复6.97关口

2020-07-22 14:31:14 来源：外汇网作者：佚名

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　　7月22日，美元/人民币中间价报6.9718，人民币升值144点，在岸离岸人民币双双收复6.97关口，续创3月份以来新高。

　　

　　经济基本面的积极改善是支撑人民币持续升值的主要动力

　　近日，中国国家统计局发布2020年经济半年报。经初步核算，中国上半年国内生产总值456614亿元。分季度看，一季度GDP同比下降6.8%，二季度GDP同比增长3.2%。

　　从一季度下降6.8%，到二季度增长3.2%，中国经济增速转正，成为新冠肺炎疫情发生之后首个实现增长的主要经济体。在新冠肺炎疫情肆虐全球的现状下，中国疫情防控形势持续向好，经济“转正”，无疑成为鼓舞全球的好兆头。

　　从基本面来看，随着内外需进一步稳固为工业引领的复苏提供更多的支持，我国经济在三、四季度的增长有望恢复至潜在增速水平以上，将明显高于全球其他主要经济体，为人民币国际化进程奠定升值基调。

　　美联社在报道中指出，中国的制造业等行业几乎已恢复正常。美国PNC金融服务集团的高级经济师比尔·亚当斯评论称，“制造业正在引领中国经济复苏”。《华盛顿邮报》报道指出，尽管中国在重振国内经济、恢复受疫情打击的出口市场方面仍面临挑战，但数据显示，情况相比2月的低谷已有迅速好转。

　　法国东方汇理资产管理公司认为，最近半年来，新冠肺炎疫情不断扩散，市场随后进入调整时期，新冠病毒危机将加剧新兴市场之间的差别——某些国家将比其他国家更具复原力。东方汇理的分析师认为，中国乃至亚洲国家或许能成为新冠肺炎时代的赢家，即使仅因为它们比世界其他国家和地区更早摆脱这场公共卫生危机。

　　让国际社会提振信心的不只是中国二季度的GDP增速。数据显示，6月份中国出口、进口双双实现正增长。总体来看，上半年外贸进出口好于预期。穆迪发布中国经济评估报告认为：“尽管有阻力，但中国的政策驱动型复苏仍在继续。 ”

　　作为全球第二大经济体，中国经济在疫情之后率先“转正”，如同一剂强心针，给受到重挫的各国经济以及全球经济带来更多希望。“这些经济数据就像隧道尽头的那束光”，俄罗斯金融学家、俄罗斯国立高等经济学院教授叶甫盖尼·科根直言，中国二季度的经济数据令人鼓舞，“如果它们持续向好，那么世界应该也可以摆脱现在的状况，其他国家的经济指标也将好转”。

　　美联储的宽松政策促使美元下跌

　　为了应对疫情对经济的冲击，美联储实施过度宽松的货币政策进行“大放水”，仅美联储最近4个月扩表规模已达3万亿美元，全球流动性宽松背景下，美元或进入新一轮贬值周期。而美国政府很可能将出台新一轮财政刺激措施。美国财政部长姆努钦表示，政府正在商讨新一轮抗疫纾困计划，预计规模将超过1万亿美元。

　　为了降低债务负担，美联储很可能会继续压低长端利率和美元指数，近期美联储官员开始提“允许通胀超出其2%的目标”，表明其保持宽松的货币政策的决心。多重利空因素下，美元指数近期跌势难止，连续跌破97和96点，来到95关口上方，到达自三月以来的低位。

　　对比之下，我国央行虽然也采取了较为宽松的货币政策来支持实体经济的回升，但保持了流动性合理充裕。另外值得注意的是，美国政府财政赤字规模也已经达到历史纪录。这些因素都在反向支撑人民币汇率升值。

　　

美元指数走势图

　　长期人民币国际化步伐加快，人民币稳中走强，

　　专家认为，随着中国在全球贸易和投资中所占份额的持续增长，以及资本账户进一步开放，全球市场对人民币的需求将会增加，这将加快人民币国际化步伐，并使得人民币能够发挥其作为全球货币的作用。中国市场参与者将受益于能够用人民币定价和购买更多的国际商品和服务，并获得更多以人民币进行集资的选择。

　　人民币汇率在未来一段时间有望继续回升，但并不会出现持续强劲走势，而是在均衡水平附近保持双向波动并小幅走强，这主要是因为全球经济前景不确定性较高，不可避免对国内经济构成影响，同时全球的美元避险需求尚未消失。

　　人民币汇率走强反映出了中国资产在全球经济疫后重启阶段中的相对价值，但中国和美国贸易摩擦的不确定仍是影响汇率走势的重要因素。因此，在加速推进人民币国际化进程的同时也应当警惕人民币汇率可能出现宽幅震荡。

　　尽管地缘政治风险以及对经济复苏的疑虑令人民币前景不明朗，但三菱东京日联银行的分析师也认可人民币汇率走强的趋势。

　　“不同行业经济复苏的不平衡以及地缘政治紧张局势不断升级，使得我们看到的风险信号不一，但中国宏观面的改善对于人民币短期方向也很重要，人民币兑美元的风险偏好反弹似乎将持续。”

　　大华银行集团外汇策略师认为，短期内美元/人民币有可能跌至6.9500。

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